A股銀行股繼續(xù)呈現(xiàn)出加速上漲的行情，四大行之一的工行股價(jià)已經(jīng)突破了8元，總市值達(dá)到了2.9萬(wàn)億人民幣左右，距離3萬(wàn)億人民幣市值僅有一步之遙的空間。

這一輪銀行股的上漲行情，已經(jīng)從國(guó)有大行延伸至頭部股份行，再由頭部股份行延伸至大部分的上市銀行。截至7月10日，工行、建行和農(nóng)行的總市值已經(jīng)突破2萬(wàn)億，中行和招行總市值分別達(dá)到了1.88萬(wàn)億和1.22萬(wàn)億。換言之，目前A股市場(chǎng)已有5家上市銀行的總市值突破了1萬(wàn)億元人民幣。

在銀行股加速上漲的背后，有的上市銀行股價(jià)接連跑贏了增持價(jià)。有的上市銀行重要股東接連踏空，遲遲未采取增持的計(jì)劃。

以成都銀行為例，其重要股東在今年4月9日發(fā)布了增持計(jì)劃，并設(shè)定了17.59元/股的增持價(jià)格上限。然而，自增持計(jì)劃發(fā)布之后，成都銀行股價(jià)從16.7元/股大幅上漲至20.6元/股，股價(jià)早已超過(guò)了當(dāng)時(shí)設(shè)定的增持價(jià)格上限。

對(duì)重要股東來(lái)說(shuō)，遲遲沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的增持動(dòng)作，或與股價(jià)早已超出重要股東心理承受范圍有關(guān)。對(duì)重要股東而言，要么調(diào)整增持價(jià)格上限，以滿足它們的增持需求，要么增持計(jì)劃提前終止，或耐心等待股價(jià)的回調(diào)。

除了成都銀行出現(xiàn)了股價(jià)接連跑贏增持價(jià)的現(xiàn)象外，華夏銀行也出現(xiàn)了增持計(jì)劃遲遲未能實(shí)施的問(wèn)題。

在實(shí)際操作中，華夏銀行發(fā)布增持計(jì)劃的時(shí)間與成都銀行比較接近，但時(shí)隔三個(gè)月時(shí)間，華夏銀行董監(jiān)高卻遲遲未有實(shí)質(zhì)性的增持動(dòng)作。根據(jù)華夏銀行的解釋顯示，主要受到定期報(bào)告信息披露窗口期和二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)等因素的影響。

從二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格表現(xiàn)分析，今年4月11日前后華夏銀行的股價(jià)不足7.3元/股，但目前華夏銀行的股價(jià)已經(jīng)達(dá)到8.58元/股，意味著當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)較4月11日收盤(pán)價(jià)格上漲了17.5%左右。包括董監(jiān)高、重要股東在內(nèi)，遲遲未有實(shí)質(zhì)性的增持動(dòng)作，之前制定的增持計(jì)劃已經(jīng)很難執(zhí)行，或踏空了近三個(gè)月的銀行股上漲行情。

為何這一輪銀行股表現(xiàn)會(huì)如此強(qiáng)勢(shì)？

在低利率的市場(chǎng)環(huán)境下，促使了各路資金積極配置銀行股。

以險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)為例，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)在低利率的市場(chǎng)環(huán)境下，往往會(huì)面臨利差損等問(wèn)題。低利率環(huán)境難尋優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也導(dǎo)致險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)改變自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，在二級(jí)市場(chǎng)上尋找合適的靠譜資產(chǎn)。

從險(xiǎn)資的角度考慮，它們會(huì)通過(guò)險(xiǎn)資OCI賬戶來(lái)配置高股息紅利資產(chǎn)，一方面出于資產(chǎn)保值增值的需求，另一方面在于平滑險(xiǎn)企利潤(rùn)波動(dòng)的問(wèn)題。因此，作為低估值、高股息的銀行股，也成為了險(xiǎn)資心目中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

除了險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)外，包括其他機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者，也在積極尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)低利率的市場(chǎng)環(huán)境。國(guó)有大行一年期整存整取的存款利率不足1%，疊加整個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的持續(xù)下行，將會(huì)導(dǎo)致一部分資金流出存款市場(chǎng)，轉(zhuǎn)而投向股票市場(chǎng)等投資渠道。低利率市場(chǎng)環(huán)境，從一定程度上促使資金加速流向以銀行股為代表的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者打新市值配售需求，加速資金向銀行股等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)靠攏。

最近幾年，大家有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)打新中簽難度更大了。究其原因，主要是參與打新的人多了，而且打新規(guī)則更偏向機(jī)構(gòu)投資者，所以也導(dǎo)致了打新中簽率的持續(xù)下降。

參與打新的人越來(lái)越多，市值配售的需求越來(lái)越強(qiáng)烈。在市值配售的影響下，也促使更多投資者選擇把資金投向以銀行股為代表的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，把這類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作為打新市值底倉(cāng)。

除此以外，價(jià)值投資理念逐漸深入人心，銀行股這兩年的賺錢效應(yīng)也吸引了更多資金的加速進(jìn)場(chǎng)。在多方面因素的影響下，也成為了銀行股的增量資金，助推銀行股價(jià)格的持續(xù)上漲。

近兩年銀行股的漲幅有點(diǎn)大，整體估值也得到顯著提升，但按照當(dāng)前的估值水平與股息率水平，銀行股還談不上估值偏貴。在最近幾個(gè)月銀行股的上漲行情中，資金抱團(tuán)的意味似乎更濃了，股價(jià)接連跑贏增持價(jià)的背后或反映出當(dāng)前銀行股的投資性價(jià)比開(kāi)始降低，當(dāng)資金抱團(tuán)開(kāi)始發(fā)生分歧時(shí)，或意味著銀行股可能會(huì)步入高位震蕩的走勢(shì)。