作者|深水財經社 冰火

在累計套現逾7億、讓渡控制權之后，江蘇昆山這家色漿龍頭創始人的困局不降反升。

7月9日晚，世名科技（300522）公告，創始人呂仕銘3310萬股被深圳中院司法凍結三年，占其個人持股44.79%，占公司總股本超10%。

世名科技雖稱“無重大影響”卻對司法凍結緣由諱莫如深。這種模糊信披疊加公司毛利率連降五年、扣非凈利三連跌的基本面，讓市場對這場創始人流動性危機充滿擔憂。

一、創始人近半持股遭司法凍結

世名科技的名字，取自創始人呂仕銘的“仕銘”諧音，承載著呂仕銘、王敏夫婦二十余年的創業印記。

但如今，這位第一大股東正遭遇前所未有的股權危機——近半數持股被司法凍結，且凍結方為深圳中院，這一跨地域司法動作往往暗示涉案背景可能較為復雜。

根據公告，此次凍結期限從2025 年7月7日至2028年7月 6日，長達3年的凍結期意味著呂仕銘的股權流動性將長期受限。

盡管世名科技公告強調“呂仕銘非控股股東及實控人，股份凍結不會導致控制權變更，不會對生產經營、治理構成重大影響”，但數據卻揭示另一重現實：呂仕銘目前持股22.92%，仍是公司第一大股東，此次被凍結股份占公司總股本10.26%，如此大規模的股權凍結，很難說對公司股權穩定性毫無沖擊。

更引發市場疑慮的是世名科技公告對核心信息的模糊處理。

對于凍結的具體緣由、涉案金額、糾紛類型等關鍵信息，公告僅以“司法凍結”四字帶過，既未說明是否涉及個人債務糾紛，也未提及是否與公司經營相關。這種“選擇性信披”反而加劇了市場的猜測。

二、流動性困境集中爆發

呂仕銘的股權危機早有征兆，此次司法凍結不過是流動性困境的集中爆發。回溯過往公告，這位創始人的“套現紓困” 軌跡清晰可見：

2023年12月，呂仕銘減持2965萬股，套現3.45億元；2024 年，以3.87億元轉讓3277萬股，并放棄對應表決權，將公司控制權讓渡給江蘇鋒暉新能源，至此近一年多，呂仕銘合計套現超7億元。

彼時公司在深交所問詢回復函曾披露，股權轉讓的核心目的是“協助呂仕銘債務紓困”，而江蘇鋒暉兩次出手，僅以不到 6.5億元就拿下世名科技實控權，外界普遍認為其抓住了呂仕銘急于償債的契機。

從股權質押到被迫讓渡控制權，再到如今近半持股遭司法凍結，呂仕銘的流動性危機已從市場行為蔓延至司法層面。

業內人士分析指出，呂仕銘長期依賴股票質押融資，隨著股價波動和質押率調整，極易引發平倉風險或債務違約，進而觸發司法凍結。但由于公告未披露細節，不排除存在其他未曝光的法律糾紛，如合同違約、擔保連帶責任等。

值得玩味的是，呂仕銘曾是世名科技的靈魂人物，公司名稱與他的名字深度綁定。如今接連減持、讓渡控制權、股份遭凍結，這位創始人與自己一手創辦的企業正漸行漸遠，背后的債務壓力究竟有多大，至今仍是未解之謎。

三、基本面與股價詭異背離

就在創始人股權危機曝光的同一天，世名科技股價卻上演了詭異背離行情。

7月9日，公司股價高開后沖高回落，尾盤仍上漲3.25%，報15.59元/股，總市值突破50億元。而近兩日股價最高漲幅逾30%，換手率超40%，這樣的熱度與公司拉胯的基本面形成鮮明反差。

世名科技近期股價走勢日K線圖

財務數據顯示，世名科技的經營狀況正持續惡化：扣非凈利潤已連續3年下滑，2022年~2024年同比降幅分別為70.73%、14.47%、18.56%；2025年一季度更慘，營收、歸母凈利潤、扣非凈利潤“三降”，同比跌幅分別達 6.89%、67.82%、70.8%。

毛利率的下滑更為觸目驚心——從2020 年的41.40% 一路降至2025年一季度的22.89%，五年多近乎“腰斬”，反映出公司核心產品競爭力持續弱化，在納米著色材料、功能納米分散體等領域的市場地位正受到極大的挑戰。

對于股價異動，市場人士認為是游資短期炒作而非基本面支撐。一方面，公司流通市值僅38億，便于游資撬動；另一方面，創始人股權凍結事件雖屬利空，但模糊的信披反而給了市場想象空間。

不過這種脫離基本面的炒作風險極高，一旦資金退潮，股價可能面臨大幅回調。

（全球市值研究機構深水財經社獨家發表，轉載引用請注明出處）