本文來源：時代周報 作者：朱成呈

國產EDA行業又一樁重量級并購案宣告終止。

7月9日晚間，華大九天（301269.SZ）公告稱，公司決定終止收購芯和半導體100%股權的重大資產重組事項，原因是交易各方在核心條款上未能達成一致。

作為本土EDA產業中的技術龍頭與新銳代表，兩家企業原本被寄望通過整合推動國產EDA從點狀突破走向系統能力構建，此番交易告吹，引發業內廣泛關注。

華大九天在模擬電路與平板顯示EDA工具領域已建立較強技術壁壘，而芯和半導體則圍繞“STCO集成系統設計”進行戰略布局，開發SI、PI、電磁、電熱、應力等多物理引擎技術，以“仿真驅動設計”的理念，提供從芯片設計、封裝、系統到云的全鏈路電子系統設計仿真平臺與解決方案，支持Chiplet先進封裝，已在5G、智能手機、物聯網、人工智能和數據中心等領域得到廣泛應用。

“芯和半導體的工具在射頻、高速、多物理場仿真以及先進封裝等領域具有獨特優勢，可以有效補充華大九天在這些細分領域的不足?！卑雽w資深專家、電子創新網創始人張國斌表示，通過合作或整合，華大九天可以進一步完善其產品線，特別是在射頻系統設計、多物理場仿真和先進封裝等關鍵領域，從而實現1+1大于2的效果，提升其在國際市場的競爭力。

然而，事實表明，“1+1大于2”的設想并非易事，整合終止也折射出國產EDA在估值博弈、協同路徑中的多重挑戰。與此同時，產業整合的步伐仍未停止，華大九天與芯和之外的棋局仍在繼續鋪開。

芯和半導體或傾向于獨立發展

根據華大九天此前發布的《發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案》，全球EDA市場長期由新思科技（Synopsys）、楷登電子（Cadence）與西門子EDA（Siemens EDA）三大國際廠商主導。盡管芯和半導體通過差異化策略在細分領域取得一定進展，但在高端產品方面仍與上述國際廠商存在差距。

同時，國內EDA企業發展迅速，芯和半導體雖在系統級電磁仿真領域、多物理場仿真領域有一定優勢，但仍需面對國內同行在技術迭代、客戶資源等方面的直接競爭。若芯和半導體在產品研發、技術研發等方面不能持續創新，將無法繼續保持競爭優勢，從而對芯和半導體的盈利能力造成不利影響。

值得注意的是，就在交易終止前一周，美國商務部工業與安全局（BIS）先后通知三大國際EDA廠商，撤銷此前對華軟件出口的限制。7月2日至4日，新思科技、西門子和楷登電子陸續發布聲明，稱已恢復向中國客戶全面提供受限軟件和技術服務。受此影響，市場一度猜測出口管制政策的松動可能影響了華大九天的并購動機。

對此，芯和半導體副總裁倉巍在接受時代周報記者采訪時回應稱，并購終止與政策變化“沒有關系”。張國斌也對時代周報記者表示，本土EDA不會因為解禁而放棄自己的發展，相反會加速發展。

張國斌進一步分析稱，芯和半導體已于2025年2月進行上市輔導備案，其自身有獨立上市的計劃和安排。如果被華大九天收購，可能會對其上市進程和未來發展產生影響，因此芯和半導體及其股東可能更傾向于獨立發展。此外，芯和半導體在仿真驅動設計、多物理引擎技術等方面具有優勢，其技術獨立性強，可能擔心被收購后技術整合過程中失去自身的技術特色和獨立性。

時代周報記者隨后也從芯和半導體處獲悉，公司會繼續推進從今年2月7日開啟的IPO輔導進程。

華大九天后續加強并購力度

盡管并購芯和半導體的交易未能達成，但華大九天明確表示，未來仍將加大投資與并購整合力度。

在7月11日的投資者交流中，華大九天董事長劉偉平表示，自本次交易事項籌劃以來，公司嚴格按照相關法律法規要求，積極組織相關各方推進本次交易各項工作。然而，交易各方在對本次交易進行協商和談判后，未能就交易核心條款達成一致。為切實維護公司及全體股東利益，經公司充分審慎研究及與交易各方友好協商，公司及交易各方擬終止本次交易，并授權管理層辦理本次終止相關事宜。

劉偉平同時強調，公司上市以來，收購了芯達芯片科技有限公司，投資了上海阿卡思電子技術有限公司、無錫亞科鴻禹電子有限公司、珠海市睿晶聚源科技有限公司、蘇州菲斯力芯軟件有限公司等多家企業。在此基礎上，公司與專業投資機構共同設立了兩只產業基金，持續深化公司在EDA領域的投資布局。

“后續公司將進一步加大投資并購力度，若達到披露標準，公司將根據相關規定及時履行信息披露義務?！彼f。

在產業基金布局上，華大九天于3月4日公告稱，已與北京盛世智達、紹興濱海新區集成電路產業基金聯合設立“紹興九天盛世創業投資基金”，總規模5億元，公司自有資金認繳1億元，目前該基金已完成備案。

對于國產EDA的發展路徑，張國斌指出，目前中國EDA市場體量僅百億元左右，且主要份額仍被外資巨頭占據，“行業不具備容納過多獨立EDA企業的市場空間，未來通過并購形成規?；?、系統化能力，才是本土EDA做大做強的根本?！?/p>

實際上，早在2024年5月，華大九天在回答投資者提問時就明確表示，并購整合是EDA企業做大做強的必由之路。華大九天副總經理、董事會秘書宋矗林在7月11日重申，目前國內EDA企業有一百余家，其中部分企業在特定細分領域具備一定的技術優勢。公司將采取自主研發、合作開發和并購整合相結合的模式加速全流程布局。

此外，根據《上市公司重大資產重組管理辦法》相關規定，華大九天承諾自終止公告披露之日起一個月內不再籌劃重大資產重組事項。

7月11日，華大九天報110.41元/股，上漲1.63%，總市值為599.46億元。