當前，中國居民家庭的債務負擔到底有多大？

談到家庭的債務負擔，實際上是有一些比較規(guī)范的表達方式。比方說，在經濟學界和金融界，通常會使用家庭債務的杠桿率。什么概念呢？把整個社會的家庭部門債務和GDP來做對比，這是全世界比較通用的其中一種方法。

比方說，根據國際清算銀行BIS截止到2024年年底的統(tǒng)計數據，中國整個社會的家庭部門債務和GDP的對比大約是60%左右。什么意思呢？也就是總的債務相當于GDP的60%。

那么世界上其他國家又是怎么樣呢？

國際清算銀行也提供了世界上主要的較大經濟體截止到2024年年底的數據。很多朋友會比較關注一些和中國經常有對比關系的國家。

像發(fā)達經濟體里面，比如美國、德國、日本、英國、歐盟；像發(fā)展中經濟體里面，比方說金磚國家里面的印度、俄羅斯、巴西、印度尼西亞等等。那下面我們來看一下來自國際清算銀行的公開數據。

剛才你記住了，中國的家庭部門債務杠桿率是60%。截止到2024年年底，美國在很多朋友的心目中，可能美國人是最喜歡借錢的，尤其美國家庭可能是債務杠桿比較高。但實際上，截止到2024年年底，美國家庭部門的債務杠桿率也只有69.2%，的確比中國高了一些，但是也沒有高太多。

另外，整個歐盟是包括了27個主要由發(fā)達經濟體構成的國家。總體來看，歐盟的家庭部門債務杠桿率是多少呢？51.5%，這個數據比中國還將近低了10個百分點。另外，像歐盟那邊最大的經濟體德國，今天的GDP排在全世界第三位，僅次于美國、中國之后，那么它的家庭部門債務杠桿率大體上是50%左右。所以你會發(fā)現(xiàn)其實比中國還是要低一些的。

另外，我們來轉向我們的鄰國日本，它也是一個世界上排名第四位的大經濟體。那么日本的家庭部門債務杠桿率比中國略微高一些，它是65%左右，也沒有高太多。

好了，這是比較大的發(fā)達經濟體的情況。總體來說和中國對比，像美國和日本比中國略微高一些，但是沒有高太多，不到10個百分點，像日本高了大概5個百分點，但中國反而是比歐盟大約高了八九個百分點，高得還是比較多的。

好，下面我們看一下金磚國家里邊的情況。比如，印度的家庭部門債務杠桿率只有42%左右，俄羅斯22%左右，南非不到34%，巴西是36點多，沙特是35%左右，印尼只有16%。所以你會發(fā)現(xiàn)，在金磚國家里邊，除了中國之外，其他的幾個大的發(fā)展中經濟體，家庭部門的債務壓力或者說債務負擔明顯比中國要小了不少。

好了，這是通過國際清算銀行我們可以看到的數據，中國的確比美國略微低了一些家庭部門的債務負擔，比日本也略微低了一些，但是放在全世界，實際上總體來看已經是處在比較高的水平了。

可能有的朋友會說，這個國際清算銀行的數據準不準呢？

那么的確，我們也同樣參考來自國內央行和其他部門的官方數據。

根據中國人民銀行的數據，截止到2024年年底，中國的居民家庭部門總的從銀行里面的債務借債余額，就是所有的借債，包括短期的、長期的加在一塊是多少呢？

82.84萬億，這都是有官方數據可查的。那么如果說不考慮家庭的其他債務，比方像公積金貸款，或者像有一些年輕人可能會通過網絡等其他渠道也會去借錢，我們只考慮來自于銀行的貸款，這82萬多億已經相當于GDP的61.4%了。實際上比國際清算銀行的數據還是要更高一點。

那么如果我們參考截止到2024年年底，根據官方的數據，公積金貸款余額仍然還有8萬多億。如果把這個也加上的話，相當于是家庭部門的債務，從銀行的貸款加上公積金都已經達到了多少呢？

已經達到90萬億左右，甚至還要多些，91萬億左右了。那么如果要計算一下，大體相當于GDP的比例，67.4%。那你注意，這個數據其實離美國的69%已經是非常接近了，甚至于這個67點多比日本的65%也是要高了一些。

所以我想，通過以上這些數據的對比，我們可以大體得出個結論。中國家庭部門想通過刺激來增加負債，不論是用于消費，還是用于買房，目前看來難度還是比較大的。

那么順便說一下，從2020年以來到2025年大概5、6月份吧，其實中國家庭部門的債務杠桿率大體是保持在當前的水平，沒有能夠再上一個臺階。這也反映了，雖然國家出臺了這樣或者那樣的政策，但家庭部門增加負債用于投資和消費的意愿是比較清冷的。