斑馬消費 沈庹

4年前，章利民轉讓控制權，徹底退出ST起步。不過，遺留的問題糾纏不清，他不僅受到監管層嚴厲的行政處罰，日前與一眾前高管一起，已被移送檢方起訴。

在監管層“立體化”追責思路下，他對幾年前的財務造假行為，仍要付出慘痛的代價。

對于ST起步來說，當前更棘手的問題，乃是摘掉ST帽子，提升自我造血能力。但，這和章利民已沒什么關系了。

前高管“一鍋端”

以前欠下的債，該還的終究得還。ST起步（603557.SH）創始人章利民及一眾前高管，同樣逃脫不了這種宿命。

在監管層“立體化”追責的總體思路下，除被行政處罰，ST起步前高管被追究刑責，已經板上釘釘。

7月12日，公司公告，公司及前董事長章利民、前總經理周建永、前副總裁鄒習軍、前董秘吳劍軍、前財務總監陳章旺、前供應鏈總監周建璋等，涉嫌欺詐發行罪、違規披露、不披露重要信息罪，日前已被麗水警方移送當地檢方起訴。

麗水檢方認為，ST起步以虛增利潤方式進行財務造假，并在《公開發行可轉換債券募集說明書》中編造重大虛假內容，發行公司債券，數額巨大且有其他嚴重情節，章利民、周建永系直接負責的主管人員，鄒習軍、吳劍軍、陳章旺系其他直接責任人員；

在發行可轉換債券后，上述人士持續以虛增利潤的方式進行財務造假，并公開披露虛假財報。周建璋在公司發行可轉換債券前后，多次參與財務造假，屬于其他嚴重情節，章利民、周建永系直接負責的主管人員，鄒、吳、陳及周系其他直接責任人員。

上述人士均觸犯刑法第160、161條，應當以欺詐發行證券罪、違規披露、不披露重要信息罪等追究刑事責任。

相關前高管被追究刑責，被視作是行政處罰的延續。2023年，因財務造假等違法違規行為，起步股份及相關人士已被證監會處以行政處罰。

彼時，公司及其主要責任人等4人被罰款共計7700萬元。周建永、章利民及陳章旺，分別被處以10年、5年不等證券市場禁入措施。

這次的刑事訴訟是否對公司財務有所影響？公司稱，需要結合判決情況確定，如果涉及到前期會計差錯更正，最后會計處理以及財務數據以審計后的數據為準。

昨日收盤，ST起步股價大跌4.86%，收報于3.13元，總市值19.51億元。

連虧5年

2017年8月，起步股份登陸上交所主板，成為童鞋行業首家上市企業。讓外界沒有想到的是，上市之后，公司造假動作頻繁。

自2018年開始，公司財報中存在虛假記載和重大遺漏等，導致營業收入及利潤的虛增怪相迭出。

經過相關部門查實，2018年、2019年和2020年上半年，分別虛增營業收入約0.69億元、1.82億元和1.09億元，分別占各年營業收入的4.97%、11.94%和19.54%；同期，分別虛增利潤總額約0.23億元、0.66億元和0.40億元，占各年利潤總額的10.39%、37.42%和50.30%。

這些“動作”，只是帶來報表上的好看，公司實際經營狀況，實則走進了一個怪圈。

2020年以來，不僅是營收規模呈現逐年下行趨勢，歸母凈利潤更連年虧損。

2020年至2024年，公司歸母凈利潤虧損分別為2.80億元、2.29億元、4.80億元、6.56億元和1.16億元。

2025年上半年，由于紡織服裝行業競爭激烈，市場恢復緩慢，公司營收較去年同期出現下滑，預計期內歸母凈利潤虧損3000萬元至4500萬元。

與此同時，公司資產負債率年年攀升，由2020年的45.43%升至2024年的92.69%。

輸血保殼

2009年，起步股份在浙江創立，專注于童鞋、童裝和兒童服飾配飾等產品的設計、研發、生產和銷售。

公司產品主要定位于中端市場，覆蓋3歲至13歲兒童，包括全季節各類兒童服飾產品，滿足一站式購物需求。

旗下主力品牌ABCKIDS，曾經位居童鞋市場首位，至今是線下貨架上的常客。尤其是毛毛蟲造型的鞋類產品，成為不少中大年齡段兒童的首選。

鞋服業務之外，公司近年開拓了品牌授權業務，借此將ABCKIDS品牌拓展到兒童運動用品、兒童背包配飾、兒童洗護用品以及兒童學習用品等品類。

但是，品牌授權業務畢竟太小，去年收入占比不及5%，公司收入來源，主要靠鞋服主業支撐。

2020年至2021年，公司鞋服業務分別錄得收入7.40億元和8.37億元，兒童配飾配件收入均保持在3000萬元以上。

變化始于2022年，當年鞋服收入合計跌至3.33億元，兒童配飾配件降至766.7萬元，次年分別降至2.47億元和444.6萬元。

2024年，公司加大線上業務拓展力度后，鞋服收入規模雖有回升，但合計仍僅有3.03億元。

影響主要來自消費市場的變化。去年，全年限額以上單位商品銷售額中，服裝、鞋帽、針紡織品類增長僅0.3%。另一方面，國內不少鞋服企業涉足兒童鞋服領域，對起步股份的業務形成了擠壓。

當前，公司最棘手的問題，依然是“保殼”。去年底，控股股東湖州鴻煜向上市公司贈予1億元現金，以增強流動性。今年以來，其自我造血能力仍未恢復。