本文來源：時代財經 作者：李馨婷

泡泡瑪特門店里的LABUBU。時代財經攝。

在以LABUBU為代表的頂流IP的加持下，“潮玩第一股”泡泡瑪特（09992.HK），業績再沖新高。

7月15日，泡泡瑪特發布業績預告，稱集團2025年上半年（截至2025年6月30日止）收入預計同比增長不低于200%；集團溢利（不包括未完成統計的金融工具的公允價值變動損益）預計同比增長不低于350%。2024年上半年，泡泡瑪特實現營收45.58億元，按照預告的增速，今年上半年，泡泡瑪特的營收將超過135億元，這一數字甚至超過其2024年全年營收。

根據公司創始人及董事會主席王寧的期望，“2025年集團銷售收入有望沖擊200億元，同時，港澳臺及海外銷售收入增長約100%達到百億。”而在今年4月發布的《全員信》中，王寧更提及了未來沖擊千億的目標。

為此，泡泡瑪特啟動了全球組織架構全面升級，核心是聚焦區域戰略，在大中華區、美洲區、亞太區、歐洲區設置區域總部，泡泡瑪特國際集團高級副總裁文德一兼任集團聯席COO，與司德共同負責集團在全球業務的管理及運營工作。

自2020年12月登陸港交所以來，泡泡瑪特的營收與利潤整體高速增長：2022年至2024年的半年報中，泡泡瑪特營收同比增幅分別為33.1%、19.3%與62.0%，公司持有人應占溢利同比增幅分別為-7.2%、43.2%與93.3%。今年上半年，泡泡瑪特刷新了上市以來半年報業績的最大增幅。

泡泡瑪特將上半年業績變化主要歸于三方面：集團各區域市場收入持續高速增長；海外收入占比持續提升的帶動；以及產品成本與費用管控下盈利能力的提升。

2025年上半年，泡泡瑪特的增長離不開“頂流”IP LABUBU的貢獻。

2024年4月，在女團BLACKPINK成員LISA等藝人的帶貨下，LABUBU一舉破圈，其所屬的THE MONSTERS系列，2024年營收達30.4億元，同比增長高達726.6%，成為泡泡瑪特最賺錢的IP。

轉售平臺的交易價格也體現了LABUBU的現象級爆火。截止目前，2023年底上市的原價599元的LABUBU Vans聯名款，在國內潮玩交易平臺千島上的二手成交價超過1.5萬元，在美國二手潮牌交易平臺StockX上，成交價則已達到3541美元（折合約2.5萬元）。

今年上半年，圍繞著吸金能力強大的角色LABUBU，泡泡瑪特在國內頻頻推新。

2月以來，圍繞THE MONSTERS系列，泡泡瑪特接連推出航海王聯名款盲盒手辦，以及“象棋大冒險”與“前方高能”兩個系列的搪膠毛絨玩具。6月，泡泡瑪特上新THE MONSTERS“怪味便利店”主題手辦，并在上海、北京、廣州與成都落地主題快閃店并推出限定產品。到了618，泡泡瑪特又對“前方高能”系列進行多渠道補貨，并首次開啟線上預售。

上述LABUBU產品一經發售，基本被搶售一空。另據媒體不完全統計，泡泡瑪特本次618補貨數量超過100萬件，若按“前方高能”系列99元/個的定價算，泡泡瑪特通過本次補貨，銷售額或接近1億元。

另外，海外市場已成為泡泡瑪特營收的另一大增長極。2024年，泡泡瑪特港澳臺及海外營收同比大漲375.2%至50.7億元，占集團總營收比近4成。

2025年，泡泡瑪特的海外版圖擴張繼續加速。2025年第一季度，泡泡瑪特海外業務收入同比激增475%-480%，其中美洲市場增速高達895%-900%。另據時尚媒體華麗志統計，今年1月至5月，泡泡瑪特已在泰國、美國、英國、馬來西亞與日本開出14家新店。其中，美國新開門店數量高達9家。

根據文德一此前在業績會上表示，泡泡瑪特今年計劃在海外新開100家門店，布局城市核心地段或交通樞紐。

而在王寧的規劃中，2025年，僅北美市場銷售額或達到2020年泡泡瑪特集團銷售總額水平。隨著泡泡瑪特海外開店動作的持續推進，泡泡瑪特的營收仍有可觀上升空間。

今年6月8日，福布斯實時富豪榜數據顯示，泡泡瑪特的創始人王寧及家族以203億美元身家，一度成為河南新首富。最新實時榜單顯示（7月15日），王寧及家族實時財富增至218億美元，但排名有所下滑。

LABUBU搶購熱潮在近期似乎也有所降溫，該IP多款產品的二手交易價出現下降。千島app顯示，6月15日，原價99元一只的“前方高能”系列，二手成交均價高達2582.8元，7月15日，該價格已降至1089.78元。同一時期內，“怪味便利店系列”原價199元的搪膠毛絨吊卡，二手成交均價從3627.5元降至1070.5元。

截至7月15日收盤，泡泡瑪特股價收報263.2港元/股，總市值達3535億港元，股價較2024年7月15日收盤港元37.36港元/股的價格，已漲超600%。