作者 | 深水財經(jīng)社 納蘭

7月15日晚間，美年健康（002044.SZ）發(fā)布2025年上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計當(dāng)期營收39.6億元-42億元、歸屬凈利潤虧損1.92億-2.36億元。

盡管虧損幅度較去年同期有所收窄，但連續(xù)第二年半年報虧損的現(xiàn)實(shí)，仍讓投資者心頭一緊。自2020年以來的六年里，除了2023年勉強(qiáng)盈利，其余5個年度均出現(xiàn)大幅虧損。

更引人注目的是，公司同步宣布將于7月28日召開股東會，審議發(fā)行股份購買14家體檢中心股權(quán)的資產(chǎn)重組方案。

美年健康是A股唯一一家專業(yè)體檢上市公司，另外一家瑞慈醫(yī)療是在港股上市的。

隨著公眾對于健康檢測的日益重視，體檢行業(yè)確實(shí)是一個極具想象空間的朝陽產(chǎn)業(yè)，但是這個行業(yè)市場集中度低，而且多數(shù)市場份額都在公立醫(yī)院手上。

與公立醫(yī)院的醫(yī)護(hù)設(shè)備資源不同，第三方體檢機(jī)構(gòu)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，所有醫(yī)護(hù)人員和設(shè)備都要自己購買，每年設(shè)備更新和技術(shù)研發(fā)、人才引進(jìn)投入巨大，所以美年健康雖然概念很好，但是經(jīng)營業(yè)績一直較為慘淡，屬于賺吆喝不賺錢那種。

今年上半年公司營收預(yù)計下降0.12%～5.83%，凈利潤則是介于下降9.37%－增長11.02%之間，雖然幅度不大，但業(yè)務(wù)增長乏力是無疑的。

公司解釋其原因是上半年屬于傳統(tǒng)淡季，受宏觀環(huán)境影響，部分企業(yè)預(yù)算后置、到檢后置。但是從歷史同期看，營收連續(xù)兩年下滑是事實(shí)。

雖然整體業(yè)績不振，但是在一些領(lǐng)域還是取得了一些良好進(jìn)展，特別是AI賦能體檢技術(shù)應(yīng)用有所突破。

公司在業(yè)績預(yù)告說明中表示，公司繼續(xù)基于AI與數(shù)字化積極推動提效降本以及創(chuàng)新創(chuàng)收工作，更好地迎接下半年體檢旺季。

三年前，美年健康提出“All in 數(shù)字化”戰(zhàn)略。

2024年，公司將其升級為“All in AI”。據(jù)公司總裁在去年10月向媒體表示，“All in AI”已經(jīng)為美年健康貢獻(xiàn)業(yè)績，2023年，公司通過創(chuàng)新產(chǎn)品帶來的收入大概有9%。

2024年主營收入中，結(jié)合AI技術(shù)手段取得的收入超2.15億元，主要包括心肺聯(lián)篩、眼底AI、腦睿佳等收入。

今年上半年結(jié)合AI技術(shù)手段取得的收入已超1.4億元，較上年同期增長62.36%，主要包括心肺聯(lián)篩、AI-MDT報告、肺結(jié)寧、腦睿佳、數(shù)智云膠片、眼底AI等收入，主要包括心肺聯(lián)篩、AI-MDT報告、肺結(jié)寧、眼底AI、腦睿佳等領(lǐng)域。

除了AI等軟硬件設(shè)施的升級外，公司也開始新一輪門店資源整合。

根據(jù)7月11日公告，美年健康擬通過發(fā)行股份方式收購14家體檢中心及健康管理公司的股權(quán)，標(biāo)的包括衡陽美年（84%股權(quán)）、寧德美年（81%股權(quán)）、煙臺美年（75%股權(quán)）等，覆蓋湖南、福建、山東、湖北、吉林等省份，合計總交易對價為4.3億元。

此次收購延續(xù)了美年健康“區(qū)域深耕+全國布局”的戰(zhàn)略，標(biāo)的公司多位于三、四線城市，可與美年現(xiàn)有的一、二線城市網(wǎng)絡(luò)形成互補(bǔ)。

截至2024年年報，美年健康分院總數(shù)576家，其中控股312家+參股264家。公司目前旗下有“美年大健康”“慈銘體檢”“慈銘奧亞”“美兆健康”四大品牌，全方位覆蓋大眾體檢及中高端市場。

2024年，公司團(tuán)體客戶和個人客戶占收入比分別為75.9%和24.1%，整體體檢客單價672元，較2023年提升52元。

另外通過集中采購、標(biāo)準(zhǔn)化管理降低單店成本，收購標(biāo)的整合后，房租成本或有下降，設(shè)備利用率提升。

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