來源：直通IPO 作者：韓文靜

又一家生物科技公司正在沖刺港股IPO。

7月14日，湖南麥濟(jì)生物技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“麥濟(jì)生物”）港股IPO申請(qǐng)獲得受理，中金公司擔(dān)任獨(dú)家保薦。

麥濟(jì)生物致力于發(fā)現(xiàn)、開發(fā)及商業(yè)化創(chuàng)新生物制劑，以滿足過敏性及自身免疫疾病以及其他炎癥性及免疫性疾病中未滿足的醫(yī)療需求。

據(jù)招股書，麥濟(jì)生物由張成海博士與其外甥女李敏于2016年成立。張成海今年48歲，擁有扎實(shí)的學(xué)術(shù)背景，于2001年7月在福建醫(yī)科大學(xué)取得微生物及免疫學(xué)碩士學(xué)位，于2004年7月在中國疾病預(yù)防控制中心病毒病預(yù)防控制所取得病理生物學(xué)博士學(xué)位。

截至目前，張成海從事生物醫(yī)藥研究及管理工作已超過20年，曾任職于三生國健藥業(yè)等知名制藥公司，在其醫(yī)藥行業(yè)的職業(yè)生涯中，其開發(fā)了八種創(chuàng)新生物制品，在知名期刊上發(fā)表了十篇論文，并名列20項(xiàng)專利的發(fā)明人。

自2016年成立以來，麥濟(jì)生物已自主研發(fā)并建立一條由八款創(chuàng)新候選產(chǎn)品組成的強(qiáng)大管線，包括核心產(chǎn)品MG-K10、關(guān)鍵產(chǎn)品MG-014及MG-013，以及五款其他候選產(chǎn)品。

其中，核心產(chǎn)品MG-K10是一種潛在同類最佳、自主研發(fā)、處于注冊(cè)臨床階段的長(zhǎng)效抗IL-4Rα抗體，目前正針對(duì)特應(yīng)性皮炎及哮喘等八種適應(yīng)癥進(jìn)行或計(jì)劃進(jìn)行臨床試驗(yàn)。初步安全性及療效數(shù)據(jù)連同其延長(zhǎng)的半衰期均顯示，該產(chǎn)品可能會(huì)重新定義診療標(biāo)準(zhǔn)，特別是由于其安全性優(yōu)于現(xiàn)有療法，并降低特應(yīng)性皮炎中的結(jié)膜炎及注射部位反應(yīng)等AE的發(fā)生率。

除核心產(chǎn)品外，麥濟(jì)生物還在臨床試驗(yàn)中研究?jī)煽钣糜谘装Y及免疫性疾病學(xué)治療領(lǐng)域主要適應(yīng)癥的關(guān)鍵產(chǎn)品。具體而言，MG-014正針對(duì)哮喘及慢性阻塞性肺疾病進(jìn)行開發(fā)，而MG-013則正針對(duì)IgA腎病及非典型溶血性尿毒綜合癥進(jìn)行開發(fā)。

來源：招股書截圖

值得一提的是，目前，麥濟(jì)生物并無產(chǎn)品已獲準(zhǔn)進(jìn)行商業(yè)銷售，在往績(jī)記錄期間，公司一直沒有盈利，并產(chǎn)生虧損。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，過去的2023年、2024年和2025年前三個(gè)月，麥濟(jì)生物的營(yíng)業(yè)收入分別為人民幣872.2萬、2.4萬和0元，相應(yīng)的凈虧損分別為人民幣2.53億、1.78億和2730千萬。

招股書提到，公司未來幾年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將在很大程度上受到候選產(chǎn)品獲得監(jiān)管批準(zhǔn)的時(shí)間，以及能否成功將新產(chǎn)品從管線推向市場(chǎng)的能力影響。

即便暫無商業(yè)化產(chǎn)品落地，但在資本市場(chǎng)上，麥基生物的融資動(dòng)作卻相當(dāng)活躍——自成立以來，其幾乎保持著一年完成一輪融資的穩(wěn)定節(jié)奏，且每輪融資背后都不乏知名投資機(jī)構(gòu)的身影。

2017年，也就是麥濟(jì)生物成立次年，公司就獲得了800萬元天使輪融資，投資者是華蓋資本，投后估值5800萬元。2019年，公司獲得了4650萬元A輪融資，投后估值2.175億元，投資者包括上海張江、桂林三金等等。

最新的一輪融資發(fā)生在2025年7月，麥濟(jì)生物完成Pre-IPO輪2.6億元融資，投后估值達(dá)到26.4億元。

來源：招股書截圖

在麥濟(jì)生物香港上市前的股權(quán)架構(gòu)中，控股股東為張成海博士，直接持股29.24%，通過控制員工持股平臺(tái)持股13.41%，合計(jì)持股約42.65%。此外，康哲藥業(yè)持股8.13%、湖南國創(chuàng)持股6.59%、張江集團(tuán)持股6.15%、桂林三金持股4.92%、石藥集團(tuán)持股1.90%。

本次IPO募集資金將用于公司核心產(chǎn)品抗IL-4Rα抗體MG-K10正在進(jìn)行及計(jì)劃中的臨床試驗(yàn)，和MG-014、MG-013正在進(jìn)行及計(jì)劃中的臨床試驗(yàn)和其它多項(xiàng)臨床前及發(fā)現(xiàn)階段資產(chǎn)的持續(xù)臨床前研發(fā)，以及技術(shù)及平臺(tái)研究以支持新資產(chǎn)的持續(xù)發(fā)現(xiàn)及開發(fā)。