文源 | 源媒匯

作者 | 童畫

編輯 | 蘇淮

從3.25港元漲到5.33港元，短短三個月的時間里，民生銀行的港股股價最大漲幅超60%。這背后多少有一些深圳富豪林立的功勞。

圖片來源于Wind

最新消息顯示，香港立業(yè)集團有限公司（下稱“香港立業(yè)公司”）以每股均價約2.624港元的價格，合計買入民生銀行H股約1.99億股，總耗資約5.23億港元（約合人民幣4.77億元），占民生銀行H股比例為2.4%，占該行總股本比例為0.455%。

香港立業(yè)公司是林立控制的深圳立業(yè)集團有限公司（下稱“深圳立業(yè)集團”）旗下子公司，而深圳立業(yè)集團是民生銀行的第四大股東。此次增持之后，深圳立業(yè)集團及其一致行動人對民生銀行的持股比例增至4.945%，距離舉牌線僅一步之遙。

在增持民生銀行的同時，深圳立業(yè)集團卻大幅質(zhì)押了華林證券的股權(quán)，“長袖善舞”的資本玩家林立，究竟在下一盤怎樣的棋？

01

從信貸員到深圳富豪

和多數(shù)中國富豪的發(fā)家史一樣，林立也是出身寒微，后來憑借“天時地利人和”成為一方富豪。或許唯一的一點不同在于，林立從始至今都沒有離開金融市場。

1963年，林立出生在廣東省河源市紫金縣藍塘鎮(zhèn)。童年的他，因父親的緣故，在農(nóng)村的艱苦環(huán)境中摸爬滾打。

身為家中長子，林立早早便肩負起生活的重擔。16歲時，他踏入中國人民銀行河源市紫金縣支行，成為一名信貸員，自此開啟了他與金融行業(yè)的不解之緣。

林立曾先后在農(nóng)業(yè)銀行河源市紫金縣支行、深圳市中華貿(mào)易公司、中國銀行深圳濱河支行任職。

所謂時勢造英雄，1990年，深圳證券交易所成立，股票市場初露曙光。林立嗅得商機，搶購“深圳老五股”，這一決策讓其迅速完成資本的原始積累。

與此同時，林立的事業(yè)也是一路高歌猛進。1993年，30歲的他擔任中國銀行深圳濱河支行行長，次年又調(diào)任中國銀行深圳上步支行總稽核。

然而，國有銀行的穩(wěn)定工作并不能縛住林立那顆渴望冒險的心。終于，在1995年，林立徹底告別體制，創(chuàng)立深圳立業(yè)集團，開啟了他在資本市場的傳奇之旅。

天眼查顯示，深圳立業(yè)集團前身為深圳市立業(yè)投資發(fā)展有限公司，成立于1995年4月，早期注冊資本為1000萬元，目前注冊資本為100億元，法定代表人是林立。

截圖來源于天眼查

成立之初，深圳立業(yè)集團的股東為林立和深圳僑福貿(mào)易有限公司，持股比例分別為97%和3%。

圖片來源于深圳立業(yè)集團2017年度第一期短期融資券募集說明書

此后，深圳立業(yè)集團的股東名冊里，林叢、韓祎、深圳市怡景食品飲料有限公司、深圳市希格瑪計算機技術(shù)有限公司、深圳市融通供應(yīng)鏈商業(yè)服務(wù)股份有限公司等股東名稱如走馬燈一樣變更，公司注冊資本也逐漸達到100億元。但是期間林立的名字從未換過，最終形成的股權(quán)結(jié)構(gòu)，變成林立持股99.9%、鐘菊清持股0.1%。

三十年后，深圳立業(yè)集團已經(jīng)形成“產(chǎn)業(yè)+金融”的商業(yè)模式，涉及電力設(shè)備制造、新能源、化工、生物醫(yī)藥、金融等領(lǐng)域，控、參股子公司已超百家，并且榮獲中國企業(yè)500強、制造業(yè)企業(yè)500強、中國品牌500強、總部經(jīng)濟優(yōu)秀企業(yè)、深圳市十佳投資機構(gòu)等榮譽。

2025年3月27日，胡潤研究院發(fā)布《2025胡潤全球富豪榜》，林立以950億元財富位列榜單第176位。

02

一邊增持一邊質(zhì)押民生銀行

深圳立業(yè)集團成立后，林立就開始逐漸將目光投向了更廣闊的金融市場。

2000年，林立入股廣東發(fā)展銀行，成為十大股東之一，正式踏入銀行業(yè)的核心地帶。

2003年，林立再次出手，旗下企業(yè)出資7.51億元，入主江門證券，并將其更名為華林證券，自此成為華林證券的實際控制人。同年，林立還通過競拍拿下8800萬股中國平安股份。這一投資堪稱神來之筆，為他帶來了巨額財富。

此后，林立在金融領(lǐng)域的影響力與日俱增。但是深圳立業(yè)集團在增持金融資產(chǎn)的時候，卻有一系列令人費解的資本運作，例如一邊對民生銀行增持，一邊又質(zhì)押其股權(quán)。

深圳立業(yè)集團首次現(xiàn)身民生銀行前十大股東名單，還要追溯到2023年第三季度。彼時，這家由林立絕對控股的企業(yè)，突然以持有14.74億股位列民生銀行第七大股東，持股比例為3.37%。

隨后，在2024年一季度，深圳立業(yè)集團再度增持4.93億股民生銀行，持股比例攀升至4.49%，股東排名躍升至第四位。

2025年6月30日，深圳立業(yè)集團旗下的香港立業(yè)公司再度出手，合計買入民生銀行H股約1.99億股。此次增持后，深圳立業(yè)集團及其一致行動人對民生銀行A+H股的總持股達21.66億股，占民生銀行總股本的4.945%，距離5%的舉牌門檻僅一步之遙。

從表面上看，深圳立業(yè)集團持續(xù)增持民生銀行，或許是看中了其發(fā)展?jié)摿Α＝陙恚裆y行的原股東“泛海系”“東方系”式微，股東結(jié)構(gòu)面臨重塑，這為深圳立業(yè)集團提供了介入的機會。同時，民生銀行的市凈率較低，存在顯著的價值洼地。

隨著持股比例的攀升，林立也躋身民生銀行的核心圈。2024年6月，民生銀行董事會通過了關(guān)于提名林立為非執(zhí)行董事候選人的議案，此后也在股東大會上獲得通過。

有一點值得注意，就在兩個月后，即2024年8月，因“月度風(fēng)險控制指標監(jiān)管報表填報不準確、風(fēng)控指標超標等問題”，作為華林證券董事長的林立，被西藏證監(jiān)局“予以公開譴責，記入證券期貨市場誠信檔案”。

據(jù)民生銀行披露，截至2024年末，林立的董事任職資格尚需國家金融監(jiān)管總局核準。

在不斷增持的背后，深圳立業(yè)集團也將大部分民生銀行的股份進行了質(zhì)押。

例如，就在首次進入民生銀行前十大股東行列的2023年第三季度，持有14.74億股的深圳立業(yè)集團就質(zhì)押了9.495億股。

此后，每個季度，深圳立業(yè)集團都存在質(zhì)押民生銀行股權(quán)的行為。

截至2025年一季度末，深圳立業(yè)集團持有約19.67億股民生銀行，其中已有12.29億股處于質(zhì)押狀態(tài)，占所持股份數(shù)的60%左右。

圖片來源于民生銀行2025年一季報

這種一邊增持一邊質(zhì)押的行為，不禁讓人對深圳立業(yè)集團的真實意圖產(chǎn)生懷疑。是真的看好民生銀行的長期發(fā)展，還是僅僅將其作為獲利的工具？7月15日，源媒匯就此致函深圳立業(yè)集團，截至發(fā)稿尚未得到對方回復(fù)。

03

連續(xù)三年質(zhì)押華林證券股權(quán)

除了民生銀行之外，深圳立業(yè)集團對華林證券的股權(quán)質(zhì)押操作，同樣頻繁得令人咋舌。

2019年1月，華林證券掛牌上市，控股股東深圳立業(yè)集團所持股份在2022年1月開始解禁，此后便啟動高頻次股權(quán)質(zhì)押模式。

2022年、2023年，深圳立業(yè)集團分別多次質(zhì)押華林證券股權(quán)，2024年繼續(xù)質(zhì)押，未解押股份比例長期維持在其總持股的30%左右。

截至2024年末，深圳立業(yè)集團持有約17.40億股華林證券，其中質(zhì)押股權(quán)為7.69億股，占比約為44%。

圖片來源于華林證券2024年年報

2025年以來，這種質(zhì)押行為仍在繼續(xù)。1月9日，深圳立業(yè)集團將2500萬股華林證券質(zhì)押給廣東南粵銀行，7天后又質(zhì)押了4000萬股給對方；3月3日，深圳立業(yè)集團將6200萬股華林證券質(zhì)押給江蘇銀行深圳分行，4天后質(zhì)押了6500萬股華林證券給上海浦發(fā)銀行深圳分行。在此期間，深圳立業(yè)集團也有部分股權(quán)解除質(zhì)押。

截至2025年一季度末，深圳立業(yè)集團持有約17.40億股華林證券，其中質(zhì)押股權(quán)約為5.74億股，占比約為33%。

2025年6月26日晚，華林證券披露公告稱，深圳立業(yè)集團將持有的1.09億股股權(quán)質(zhì)押給了中國郵儲銀行深圳羅湖區(qū)支行、中國銀行深圳上步支行。

此次質(zhì)押后，深圳立業(yè)集團質(zhì)押華林證券的股份數(shù)約為5.913億股，占該集團持股總數(shù)的33.98%，占華林證券總股本的21.90%。

圖片來源于華林證券公告

對于質(zhì)押的用途，深圳立業(yè)集團給出的解釋均為“自身經(jīng)營發(fā)展”，但這一模糊的表述并不能打消市場的疑慮。

頻繁的股權(quán)質(zhì)押，引發(fā)了市場對深圳立業(yè)集團的資金安排和華林證券的股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性的持續(xù)關(guān)注。極端情況下，一旦市場行情波動，股價下跌至預(yù)警線和平倉線，華林證券的股權(quán)結(jié)構(gòu)將面臨巨大的不確定性，這無疑將給上市公司的未來發(fā)展蒙上了一層陰影。

從業(yè)績數(shù)據(jù)來看，華林證券近年來呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。2024年，華林證券實現(xiàn)營業(yè)收入14.35億元，同比增長41.35%；歸母凈利潤3.53億元，同比大幅增長1014.54%，其中自營業(yè)務(wù)從2023年虧損轉(zhuǎn)為盈利4.85億元；財富管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入約8.99億元，同比增長9.74%。

2025年上半年，華林證券預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2.7億元-3.5億元，同比增長118.98%-183.86%。

華林證券將公司的業(yè)績增長，歸因于科技金融轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的實施、權(quán)益類投資公允價值變動損益同比上升，以及市場活躍度的提升。但這些因素能否支撐公司的持續(xù)發(fā)展呢？對于源媒匯的詢問，華林證券方面未予回應(yīng)。

林立和他的深圳立業(yè)集團，固然在資本市場上創(chuàng)造了輝煌的業(yè)績，但無論是民生銀行的增持與質(zhì)押，還是華林證券的頻繁股權(quán)質(zhì)押，都給市場留下了諸多疑問。

在當前證券行業(yè)監(jiān)管環(huán)境日益趨嚴的背景下，深圳立業(yè)集團的這些資本運作，無疑將受到更多的關(guān)注與審視。監(jiān)管部門對于上市公司股權(quán)質(zhì)押的規(guī)范不斷加強，旨在防范金融風(fēng)險，保護投資者利益。

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