就在今年9月，預(yù)定利率將再次下調(diào)，那調(diào)到多少又會(huì)怎么調(diào)呢？

最近這段時(shí)間，行業(yè)里面討論最多的事情就是預(yù)定利率即將再次下調(diào)的消息。那為什么預(yù)定利率會(huì)再次出現(xiàn)下調(diào)呢？

因?yàn)榘凑諊?guó)家金融監(jiān)督管理總局人身險(xiǎn)監(jiān)管司在2025年1月發(fā)布的監(jiān)管文件《關(guān)于建立預(yù)定利率與市場(chǎng)利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制有關(guān)事項(xiàng)的通知》，未來(lái)預(yù)定利率的調(diào)整將會(huì)跟隨中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)在每個(gè)季度初發(fā)布的預(yù)定利率研究值。

而這個(gè)預(yù)定利率研究值的計(jì)算，則會(huì)掛鉤3個(gè)市場(chǎng)化的利率：

第一，5年期及以上的LPR；

第二，5年期定期存款的利率；

第三，10年期國(guó)債的收益率。以0.25%的整數(shù)倍作為預(yù)定利率上限的調(diào)整幅度。

假如有連續(xù)兩個(gè)季度公布的預(yù)定利率研究值都低于某個(gè)預(yù)定利率上限的調(diào)整檔位，比方說(shuō)2.25%和2.0%，那么全行業(yè)就要在兩個(gè)月內(nèi)將產(chǎn)品切換為新的預(yù)定利率檔位。

2025年4月21日，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)公布了二季度的普通型人壽險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為2.13%，已經(jīng)低于2.25%的調(diào)整檔位了。

那預(yù)計(jì)在7月21日，也就是7月份最新一期LPR公布之后，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)就會(huì)公布三季度的預(yù)定利率研究值。假如三季度的預(yù)定利率研究值還是比2.25%低，那么就意味著預(yù)定利率調(diào)整的機(jī)制已經(jīng)被觸發(fā)，全行業(yè)需要在兩個(gè)月內(nèi)完成預(yù)定利率的切換，將所有人身險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率切換為不超過(guò)2.25%。

那么三季度的預(yù)定利率研究值到底會(huì)不會(huì)比2.25%還低呢？那我認(rèn)為這幾乎已經(jīng)是一件板上釘釘?shù)氖虑椤Ｒ驗(yàn)?月份公布的預(yù)定利率研究值就只有2.13%了，而在5月份的時(shí)候，央行剛剛公布了新一輪的一攬子降準(zhǔn)降息政策。

預(yù)定利率研究值掛鉤的三個(gè)市場(chǎng)化利率也隨之出現(xiàn)了不同程度的下調(diào)，其中，5年期以上的LPR下調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)，5年期定期存款利率下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，10年期國(guó)債的收益率也有了略微的下調(diào)。所以，7月21日公布的三季度預(yù)定利率研究值幾乎已經(jīng)不可能會(huì)高于二季度。

因此，行業(yè)在9月份下調(diào)預(yù)定利率幾乎已成定局。

但是這是不是就意味著預(yù)定利率上限就一定會(huì)調(diào)整為不超過(guò)2.25%呢？我認(rèn)為還有一種可能，這將取決于7月21日公布的三季度預(yù)定利率研究值。那就是假如三季度的預(yù)定利率研究值跌到比2%還要低，或者是只是略高于2%，監(jiān)管部門(mén)將很有可能直接就在9月份將預(yù)定利率上限調(diào)整為不超過(guò)2.0%。

為什么我會(huì)有這樣的判斷呢？

因?yàn)楸O(jiān)管這次如果只是將預(yù)定利率上限下調(diào)0.25%，而利率下行的趨勢(shì)會(huì)讓預(yù)定利率研究值在今年四季度和明年一季度有很大可能性低于2%。那么在不超過(guò)半年的時(shí)間里面，行業(yè)又將再次下調(diào)預(yù)定利率，保險(xiǎn)行業(yè)的產(chǎn)品又要全部推倒重來(lái)，這樣做的成本代價(jià)太大，行業(yè)根本無(wú)法承受。

因此，我判斷這次保險(xiǎn)行業(yè)預(yù)定利率的下調(diào)，大概率不會(huì)只調(diào)整0.25%，而是會(huì)直接調(diào)整0.5%，將所有人身險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率上限調(diào)整為不超過(guò)2.0%。

而且我預(yù)判呀，這次預(yù)定利率調(diào)整帶來(lái)的產(chǎn)品停售應(yīng)該也會(huì)是中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)在這一輪行業(yè)周期當(dāng)中，最后銷(xiāo)售增額終身壽險(xiǎn)的機(jī)會(huì)了。

這次預(yù)定利率調(diào)整之后，由于普通型產(chǎn)品的收益已經(jīng)很難再有吸引力，因此，全行業(yè)將會(huì)更加堅(jiān)定地全面轉(zhuǎn)向分紅險(xiǎn)產(chǎn)品。

不知道大家是否認(rèn)可我所講的這個(gè)趨勢(shì)呢？