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向紜嬉 金融投資報記者 吉雪嬌

隨著黃金價格步入高位震蕩，鉑金也走出了一波上漲行情。今年以來，現貨鉑金價格累計漲幅超過50%，鉑金飾品價格也一路飆升。

憑借價格優勢與稀有性，鉑金的“黃金平替”屬性凸顯。眾多商家紛紛布局鉑金這一“新賽道”。不過，年輕人對鉑金的態度相對理性與務實，“保值困局”仍待破解。

制圖：文宛

鉑金價格狂飆

商家快速布局“新賽道”

今年以來，國際黃金價格穩步攀升，接連突破關鍵阻力位，一度站穩3000美元/盎司的高位。國內黃金首飾價格也水漲船高，部分品牌足金飾品克價突破1000元大關，令不少消費者望而卻步。

就在黃金價格“高不可攀”時，鉑金也走出了一波上漲行情。數據顯示，年初至今，現貨鉑金價格累計上漲逾50%，跑贏黃金的漲幅（現貨黃金年內漲約27%）。截至7月，NYMEX鉑金期貨主力合約價格一度突破1447.9美元/盎司，創2014年9月以來新高。

眾多商家迅速嗅到了其中的商機，紛紛轉戰鉑金這一“新賽道”。

據了解，深圳、上海等多地的鉑金新增柜臺數量激增，商家紛紛上新鉑金制品。此外，各大珠寶品牌也紛紛跟進。周大福、老鳳祥、老廟黃金等知名品牌，不僅在門店中增設了鉑金首飾展示區，還推出了專供投資的鉑金金條，規格多為100克/條，報價超過300元/克。從進口數據來看，2025年4月，中國鉑金進口量達到11.5噸，創下近一年新高，進一步印證了產業鏈對鉑金的熱切追捧。

然而，在商家們摩拳擦掌全力押注鉑金的背后，一個關鍵問題悄然浮現：作為當下消費市場的主力軍，年輕人會為這股“鉑金熱潮”買單嗎？鉑金能否憑借這波漲價潮成功打入年輕消費者的市場，還是重蹈曾經被冷落的覆轍？

黃金首飾消費疲軟

鉑金成為“平替”產品

受高金價壓制，黃金首飾消費需求持續疲軟。據中國黃金協會發布的最新統計數據，2025年一季度，全國黃金消費量290.492噸，同比下降5.96%。其中黃金首飾134.531噸，同比下降26.85%；金條及金幣138.018噸，同比增長29.81%。

高金價讓不少年輕人對黃金首飾望而卻步，他們開始尋找更為經濟實惠的替代方案。

去年以來，黃金租賃訂單和“金包銀”飾品的銷售量開始暴增。這類產品既能滿足年輕人在特殊場合佩戴黃金首飾的需求，又能避免高額的購買成本。以一條“金包銀”項鏈為例，其售價可能僅為同款式黃金項鏈的十分之一。

與此同時，鉑金作為“黃金平替”，憑借其誘人的利潤空間，成為了商家眼中的“香餑餑”。從首飾溢價率來看，據水貝研究院發布的終端監測數據，零售鉑金首飾溢價高達30%，而黃金僅為15%。

從毛利率的角度來看，這種差距更加明顯。據潮宏基2024年財報數據，傳統黃金產品的毛利率僅為9.1%，而以鉑金為主的時尚珠寶產品毛利率則高達28.76%，兩者之間的差距接近20個百分點。如此高的毛利率，使得鉑金首飾成為了品牌商家提升利潤的主要途徑之一。

不少品牌金店開始加大布局。周大福在2025年開始削減黃金SKU，加大對鉑金、翡翠等高利潤品類的推廣力度。其新形象店在香港、上海等地落地，這些店鋪中黃金飾品的SKU大幅減少，取而代之的是利潤更豐厚的鉑金首飾以及翡翠、珍珠、彩寶、鉆石鑲嵌等產品。

年輕人不買賬

鉑金難破“保值困局”

多方發力下，鉑金投資需求在2025年一季度迎來增長。世界鉑金投資協會（WPIC）數據顯示，今年一季度全球鉑金總供應量同比下滑10%至45噸，而需求同比增長10%至71噸。其中，投資需求環比激增28%至14噸。

值得留意的是，盡管鉑金價格大漲，商家炒得火熱，但年輕人對鉑金的態度頗為理性與務實。在社交平臺上，常常能看到年輕人對鉑金的質疑和吐槽。有消費者表示，“鉑金看起來和白銀差不多，價格卻比白銀貴得多，感覺多花的錢不值。”還有消費者直言，“鉑金回收價太低了，才180元/克，買入就虧一半，太不劃算了”。在年輕消費者看來，鉑金不僅辨識度不高，保值性更是其“硬傷”。

在買賣價差方面，鉑金的買賣價差高達3%至5%，而黃金的買賣價差僅為1%左右。這意味著消費者在買賣鉑金時，需要承受更高的成本損失。零售溢價方面，鉑金首飾的零售溢價高達30%，但在回收時，卻難以體現出相應的價值，也沒有像黃金那樣具備抵押屬性。這使得消費者在購買鉑金首飾后，無論是變現還是進行抵押融資，都面臨較大的困難。例如，消費者以300元/克買入的鉑金首飾，回收時可能只值180元/克，折價率高達40%。

即將結婚的市民王女士告訴金融投資報記者：“盡管最近大盤金價跌了十幾塊錢，但是品牌首飾金價還是維持在一個很高的價位。我們還在觀望中，但最后還是會選擇黃金。”

業內人士指出，鉑金價格的上行空間可能有限，當前鉑金價格的漲勢在很大程度上依賴于ETF投機，大量資金涌入鉑金市場，推動了價格的快速上漲。這種基于投機的價格上漲，往往缺乏堅實的基本面支撐，一旦熱情消退，價格回調的風險將顯著增加，消費者應當更加謹慎地對待鉑金投資。

編輯|王為

責編|陳雨禾

校檢|袁鋼

審核|何穎

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