光模塊產(chǎn)業(yè)鏈

在之前的文章里，我們把半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈最重要的幾個核心環(huán)節(jié)，深度拆解了一遍

有粉絲朋友留言，想看光模塊產(chǎn)業(yè)鏈的拆解

所以，這期文章，我們來分析光模塊產(chǎn)業(yè)鏈，搞清楚大家關(guān)心的幾個問題

光模塊產(chǎn)業(yè)鏈中，哪個環(huán)節(jié)的價值量最高，最為核心？

A股光模塊代表上市公司有哪些？

都是做光模塊的，為什么有些公司的業(yè)績、股價表現(xiàn)不一樣？

為了讓大家更好地理解大資金背后的行為邏輯

我們一個一個問題來分析

先來簡單了解下光模塊，光模塊是一個光電轉(zhuǎn)換模塊

工作原理是：發(fā)送端將電信號轉(zhuǎn)換為光信號，通過光纖傳輸后，接收端再通過光探測器將光信號轉(zhuǎn)換為電信號，實(shí)現(xiàn)超高速、長距離、低延遲的數(shù)據(jù)傳輸！

光模塊產(chǎn)業(yè)鏈可分為上中下游三大環(huán)節(jié)，上游包括了光芯片、電芯片、光組件，中游屬于光模塊制造環(huán)節(jié)，下游是應(yīng)用領(lǐng)域，包括數(shù)據(jù)中心、電信設(shè)備商！

光模塊上中下游的技術(shù)壁壘和價值量都不一樣！

如果按價值量劃分的話，最高的是上游環(huán)節(jié)，價值量占比高達(dá)50%至60%！

上游環(huán)節(jié)的核心組成部分包括光芯片、電芯片、光學(xué)組件等等

其中，上游價值最高的是光芯片，作用就是將電信號轉(zhuǎn)為光信號，技術(shù)難度最高，其次就是電芯片，都是屬于核心壁壘！

目前全球的光芯片、電芯片市場大部分都被美國、日本等國家占據(jù)了

比如說全球的高端光芯片由博通供應(yīng)，國內(nèi)這邊，10G以下的光芯片，國產(chǎn)化率90%，而高端的光芯片主要依賴進(jìn)口為主！

目前國內(nèi)布局高端光芯片的公司有源杰科技、光迅科技、仕佳光子、華工科技等

其中，源杰科技是國產(chǎn)光芯片龍頭，公司專注25G、50G的DFB、EML激光器芯片

光迅科技全產(chǎn)業(yè)鏈布局，自研了10G/25G 的DFB/EML芯片

仕佳光子聚焦硅光芯片與25G DFB，華工科技的子公司華工正源主攻10G/25G芯片

電芯片也一樣，全球主要供應(yīng)商是美滿電子、博通等，國產(chǎn)化率不足10%；

再來說下中游光模塊廠商，價值量占比在20%至30%左右，簡單來說，光模塊廠商就是負(fù)責(zé)將光芯片和光器件組裝成完整的光模塊，然后賣給下游的客戶！

目前中國玩家占據(jù)光模塊大部分市場，2024年全球光模塊前十強(qiáng)榜單中，中國就占了7家！

中際旭創(chuàng)排在第一，是全球光模塊龍頭，全球份額第一，800G光模塊量產(chǎn)領(lǐng)先，深度綁定英偉達(dá)和北美云廠商！

新易盛排在第三，也是全球光模塊龍頭之一，公司押注LPO方案，也是主要供貨北美頭部云廠商；

1. 第五名是華為和思科，光迅科技排在第六，光迅科技屬于全產(chǎn)業(yè)鏈一體化的光模塊企業(yè)，公司自研10G/25G光芯片，部分高端光芯片在小規(guī)模自用！

第七、第八名是海信寬帶和美滿電子

第九名是華工科技旗下的華工正源，具備硅光芯片、模塊的全自研能力，綁定華為、中興等客戶，索爾思光電排在第十，東山精密打算用59億收購索爾思光電；

有些朋友比較好奇，上面的國產(chǎn)光模塊公司中，為什么有些公司業(yè)績好，股價強(qiáng)，有些光模塊公司表現(xiàn)一般般呢？

比如說中際旭創(chuàng)、新易盛的業(yè)績和股價，表現(xiàn)都比全產(chǎn)業(yè)鏈布局的光迅科技好得多

問題出在了哪里呢？

這就得說到光模塊產(chǎn)業(yè)鏈的下游了，光模塊下游主要有數(shù)通和電信市場

這輪光模塊需求爆發(fā)主要是由海外云廠商和國外科技巨頭主導(dǎo)的，它們都屬于數(shù)通市場

也就說，誰能深度綁定這些國外云廠商和科技巨頭

誰就能吃到更多的光模塊市場紅利

我打個比方

業(yè)績大爆發(fā)的新易盛，中報預(yù)計凈利潤37億至42億，同比增長327%至385%

還有光模塊龍頭中際旭創(chuàng)，都是給北美云廠商和科技巨頭供貨光模塊的，國外營收占比高達(dá)78%、86%

而光迅科技、華工正源、德科立等公司以國內(nèi)云廠商為主，國外營收占比只有28%、11.8%、15%，所以，專注北美市場的新易盛、中際旭創(chuàng)的業(yè)績表現(xiàn)更加強(qiáng)

業(yè)績好了，自然就容易得到市場資金的追捧！

這就是為什么新易盛、中際旭創(chuàng)業(yè)績和股價表現(xiàn)更好的重要原因！

好了，光模塊產(chǎn)業(yè)鏈就暫時說到了這里

下期大家想看哪個產(chǎn)業(yè)鏈的分析，都可以在下方評論區(qū)留言！