作者|深水財經(jīng)社 倪大九

近日，如皋農(nóng)商行發(fā)布了第26期上市輔導工作進展報告。

這家2010年改制成立的銀行，自2018年12月報送上市輔導備案材料以來，已經(jīng)在IPO輔導路上奔跑了整整6年半。

而報告揭示的問題與多年前如出一轍——股權(quán)質(zhì)押、股權(quán)凍結(jié)和股權(quán)代持，這些攔路虎依舊擋在IPO門前。

值得注意的是，本月初該行剛因多項信披違規(guī)問題，領(lǐng)了百萬罰單。

據(jù)金融小強統(tǒng)計，目前江蘇僅剩昆山農(nóng)商行在IPO排隊，江南農(nóng)商行、如皋農(nóng)商行處于上市輔導階段。

如皋農(nóng)商銀行的上市之路，堪稱一場馬拉松式長跑。

2018年9月，該行發(fā)布IPO項目招標公告，同年12月正式進入上市輔導期。2019年4月，股東大會通過了符合A股上市條件的議案。

輔導工作由東方證券牽頭，在2025年4月14日至7月9日的最新輔導期內(nèi)，中介機構(gòu)持續(xù)開展盡職調(diào)查，通過組織自學和專業(yè)咨詢進行上市輔導。

最新報告毫不避諱地指出：如皋農(nóng)商銀行存在股權(quán)代持、股權(quán)質(zhì)押凍結(jié)等問題。截至2025年6月30日，該行質(zhì)押股份達1.70億股，占股份總額的15.15%；司法凍結(jié)股份1.35億股，占比高達12%。

簡單來說，股權(quán)高比例質(zhì)押意味著股東可能面臨資金壓力，一旦股價波動，可能引發(fā)平倉風險。

而司法凍結(jié)的股權(quán)，則反映出股東與第三方之間的法律糾紛，這些糾紛可能波及銀行正常經(jīng)營。

更棘手的股權(quán)代持問題，使銀行真實股權(quán)結(jié)構(gòu)成迷。這不僅違反監(jiān)管要求，還可能導致公司治理失效，為關(guān)聯(lián)交易、利益輸送打開方便之門。

這些問題在IPO審核中都是致命傷。監(jiān)管機構(gòu)要求擬上市銀行股權(quán)清晰、穩(wěn)定，股東資格合規(guī)，而如皋農(nóng)商銀行在六年的輔導期內(nèi)仍未解決這些基礎(chǔ)問題，上市前景蒙上濃重陰影。

股權(quán)問題尚未解決，合規(guī)經(jīng)營又亮紅燈。

2025年7月1日，國家金融監(jiān)管總局南通局的罰單直指如皋農(nóng)商行核心業(yè)務漏洞。

罰單顯示，該行存在授信調(diào)查不到位、貸款用途管控不到位、貸款風險分類不準確三項違規(guī)行為。

銀行被處以90萬元罰款，同時兩名高管被追責，授信審批部總經(jīng)理陳軍因授信調(diào)查不到位被警告并罰款6萬元；風險管理部總經(jīng)理佘紅霞因貸款用途管控不到位和貸款風險分類不準確被警告并罰款8萬元。

個人罰款與銀行罰金相加，總額達到驚人的104萬元。

這些違規(guī)行為直指銀行風控短板，一連串漏洞暴露了該行在基礎(chǔ)信貸管理上的缺陷。

如皋農(nóng)商銀行網(wǎng)站顯示，該行2010年12月在原如皋市農(nóng)村信用合作聯(lián)社基礎(chǔ)上改制成立。

2017年9月，該行在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。2024年末，如皋農(nóng)商銀行資產(chǎn)總額為802.47億元；2024年實現(xiàn)營業(yè)收入18.63億元、凈利潤5.21億元。

自2022年1月蘭州銀行成功上市之后，銀行IPO進程就陷入了停滯。

截至目前，江蘇僅剩昆山農(nóng)商行在IPO排隊，此外還有江南農(nóng)商行和如皋農(nóng)商行在上市輔導。

面對中小銀行上市難，江蘇選擇了一條新路：整合資源，抱團發(fā)展。2025年2月，江蘇省政府宣布將省聯(lián)社改制為江蘇農(nóng)商聯(lián)合銀行。

這并非簡單翻牌。新銀行將持有限牌照運營，承擔起全省60家農(nóng)商行的行業(yè)治理和風險管理職責。

聯(lián)合銀行的誕生，為包括如皋在內(nèi)的非上市農(nóng)商行提供了新支撐點：既能通過行業(yè)整合強化抗風險能力，又緩解了單個銀行資本補充的燃眉之急。

（全球市值研究機構(gòu)深水財經(jīng)社獨家發(fā)表，轉(zhuǎn)載引用請注明出處）