又一家中資企業(yè)將從歐洲職業(yè)足球俱樂(lè)部撤資。

7月14日晚間，星輝娛樂(lè)（300043.SZ）公告表示，全資子公司星輝體育(香港)有限公司和星輝游戲(香港)有限公司擬將所持西班牙人俱樂(lè)部99.66%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給VELOCITY SPORTS LTD（下稱“ VELOCITY”），對(duì)價(jià)為1.3億歐元（約合人民幣10.83億元）。

這次交易當(dāng)中的6500萬(wàn)歐元以現(xiàn)金支付，6500萬(wàn)歐元以買方的股份進(jìn)行支付。交易完成后，星輝娛樂(lè)歷時(shí)10年的“足球之旅”畫上句號(hào)——西班牙人俱樂(lè)部將不再納入星輝娛樂(lè)的合并報(bào)表范圍，星輝娛樂(lè)將合計(jì)持有VELOCITY 38.26股A類股份，占其總股本的16.45%。

2015年至2017年，中資企業(yè)曾掀起一波海外俱樂(lè)部并購(gòu)潮，如蘇寧收購(gòu)國(guó)際米蘭、中歐體育入主AC米蘭等。2015年，星輝娛樂(lè)入股西班牙人俱樂(lè)部并實(shí)現(xiàn)控股。

當(dāng)時(shí)，潮汕籍富豪，星輝娛樂(lè)實(shí)控人、原董事長(zhǎng)陳雁升還曾在年報(bào)中稱，中資控股西甲俱樂(lè)部能在中國(guó)市場(chǎng)上形成強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)，擁有一家足球俱樂(lè)部可以提升公司的品牌，拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)布局的勢(shì)能，并將龐大的球迷群體轉(zhuǎn)化為公司其他娛樂(lè)產(chǎn)品的潛在用戶。

如今回看，這一設(shè)想并未完全照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年，星輝娛樂(lè)營(yíng)業(yè)總收入為13.60億元，同比下降21.49%；歸屬凈利潤(rùn)為-4.58億元，同比大幅下降1751.93%。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4.14億元，同比增長(zhǎng)37.13%；但虧損仍在繼續(xù)，虧損額為4758.44萬(wàn)元。

星輝娛樂(lè)的十年足球夢(mèng)，留下了什么？

回籠資金聚焦AI

本次交易之前的7月11日，星輝娛樂(lè)還披露了對(duì)西班牙人俱樂(lè)部的增資公告，并表示公司于近日完成對(duì)西班牙人俱樂(lè)部3199.99萬(wàn)歐元的增資，持股比例上升至99.66%。

可就在數(shù)日之后，星輝娛樂(lè)卻又表示公司將出售西班牙人俱樂(lè)部股權(quán)，這一變化讓市場(chǎng)驚愕。

星輝娛樂(lè)董秘孫琦向時(shí)代周報(bào)記者解釋稱，公司早前就已做出增資決定，只是限于西班牙注冊(cè)文件的流程問(wèn)題，最近才完成增資工作。與此同時(shí)，在交易談判過(guò)程中，這一增資情況也已被考慮進(jìn)去。

孫琦還解釋，增資是為了幫助西班牙人俱樂(lè)部建立更為充裕的薪資空間，為后續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提升提供支撐，“不管俱樂(lè)部最終賣不賣都要進(jìn)行的。”

對(duì)于本次出售原因，星輝娛樂(lè)方面表示，西班牙人俱樂(lè)部近年業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，對(duì)公司的整體盈利水平產(chǎn)生一定影響。本次出售西班牙人俱樂(lè)部股權(quán)，上市公司可有效回籠資金，優(yōu)化資產(chǎn)配置，聚焦游戲、玩具等核心業(yè)務(wù)，減少未來(lái)盈利的不確定性。

對(duì)于回籠的資金，星輝娛樂(lè)方面表示，將用于支持AI游戲、AI玩具的研發(fā)創(chuàng)新，以及游戲業(yè)務(wù)的云游戲平臺(tái)建設(shè)和海外市場(chǎng)拓展，助力公司在快速變化的全球市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)變革中搶占先機(jī)。

不過(guò)，在此次交易的1.3億歐元對(duì)價(jià)中，僅有6500萬(wàn)歐元以現(xiàn)金支付，還有6500萬(wàn)歐元以 VELOCITY股權(quán)方式支付，讓市場(chǎng)猜測(cè)星輝娛樂(lè)依然希望繼續(xù)布局足球業(yè)務(wù)。

孫琦回應(yīng)表示，交易方式是雙方談判的一個(gè)結(jié)果。實(shí)際上，特別在這類跨國(guó)并購(gòu)案中，現(xiàn)金加股權(quán)的支付方式是較為普遍的交易模式。“未來(lái)星輝娛樂(lè)還是聚焦游戲、玩具等主營(yíng)業(yè)務(wù)。足球業(yè)務(wù)上，我們只會(huì)留10%左右的參股。”孫琦說(shuō)。

公告透露，在交易協(xié)議中，星輝娛樂(lè)有權(quán)在交割兩年之后，要求 VELOCITY以2750萬(wàn)歐元的價(jià)格回購(gòu)星輝娛樂(lè)持有的14.72股股份。回購(gòu)?fù)瓿珊螅禽x娛樂(lè)還將持有VELOCITY 23.54股股份，占比約為10%。

陳雁升的構(gòu)想落地幾何？

當(dāng)初為了拿下西班牙人俱樂(lè)部，星輝娛樂(lè)耗資不菲。

自2015年入股西班牙人俱樂(lè)部以來(lái)，星輝娛樂(lè)就在持續(xù)不斷通過(guò)收購(gòu)、增資的方式擴(kuò)大自身的影響力。星輝娛樂(lè)2016年8月公告透露，為完成西班牙人俱樂(lè)部部分股權(quán)的收購(gòu)及兩次增資合計(jì)投入1.02億歐元。其中，包括收購(gòu)原股東股權(quán)的2678.81萬(wàn)歐元，和增資的7500萬(wàn)歐元，此時(shí)星輝娛樂(lè)的持股比例達(dá)99.35%。

此后，星輝娛樂(lè)又在2020年、2021年和2025年三次對(duì)西班牙人俱樂(lè)部進(jìn)行增資，合計(jì)投入1.19億歐元，持股比例也隨之上升到99.66%。以此計(jì)算，星輝娛樂(lè)為西班牙人俱樂(lè)部投入的資金至少超過(guò)2.21億歐元。

巨額投入之下，西班牙人俱樂(lè)部一度接近陳雁升的構(gòu)想。星輝娛樂(lè)過(guò)往財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在西班牙人俱樂(lè)部并表之后的前幾年，營(yíng)收規(guī)模錄得持續(xù)增長(zhǎng)，2016年到2018年，星輝娛樂(lè)足球俱樂(lè)部業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為4.81億元、5.97億元和8.62億元。

2019年是西班牙人俱樂(lè)部的高光時(shí)刻。中國(guó)足球運(yùn)動(dòng)員武磊在這一年加盟，西班牙人俱樂(lè)部在中國(guó)的知名度大增。星輝娛樂(lè)方面透露的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年有超過(guò)3.5億人關(guān)注武磊登陸西甲的新聞、超過(guò)2.2億人關(guān)注武磊對(duì)巴薩的歷史性進(jìn)球。

潑天流量轉(zhuǎn)化為切實(shí)的回報(bào)。

當(dāng)年，星輝娛樂(lè)足球俱樂(lè)部業(yè)務(wù)的營(yíng)收增長(zhǎng)至12.12億元，凈利潤(rùn)高達(dá)2.24億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)下歷年最高。同時(shí)，星輝娛樂(lè)還邀請(qǐng)武磊為其旗下游戲代言導(dǎo)流，以此實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同。數(shù)據(jù)顯示，2019年武磊代言的SLG游戲《三國(guó)群英傳-霸王之業(yè)》全球月均流水規(guī)模維持1億元左右。

看似光鮮亮麗的足球俱樂(lè)部，從來(lái)就不是一個(gè)利潤(rùn)豐厚的穩(wěn)定生意。競(jìng)技成績(jī)充滿不確定性，而俱樂(lè)部經(jīng)營(yíng)又與競(jìng)技成績(jī)高度掛鉤，波動(dòng)難免。

但自2020年開始，疫情疊加西班牙人俱樂(lè)部的降級(jí)，使得星輝娛樂(lè)足球俱樂(lè)部業(yè)務(wù)遭受明顯沖擊，營(yíng)收規(guī)模驟降42%至6.98億元。2021年，這一數(shù)字進(jìn)一步降至3.63億元，并從此開始由盈轉(zhuǎn)虧，創(chuàng)下3.2億元巨額虧損。

2022年，武磊離開西班牙，回國(guó)發(fā)展。2022年至2024年，星輝娛樂(lè)足球俱樂(lè)部業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別為7.09億元、7.89億元和3.76億元，凈虧損額分別為1.18億元、3383萬(wàn)元和2.5億元。這或許是星輝娛樂(lè)退出西班牙人俱樂(lè)部的原因之一。

撰文丨謝斯臨

編輯丨郭儒逸

版式丨陳溪清

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