巴西至中國原油運輸重塑全球VLCC運力格局

2025年第二季度，巴西至中國原油航線的運輸量刷新歷史紀錄。據希臘領先船舶數據平臺Signal Ocean統計，第二季度巴西向中國出口的原油總量達9360萬桶，環比增長53%，同比增幅更高達60%，相當于每月運輸約3120萬桶原油。

這些原油幾乎全部依賴超大型油輪（VLCC）完成運輸，這體現出中巴之間能源合作日益緊密，也揭示了這條航線在全球VLCC市場中的占比激增。根據Signal Ocean的數據顯示，自2025年3月以來，該航線的七日平均“原油噸海里”（dirty tonne-miles）已突破20億噸·海里，較2023年增長約10億噸·海里。

阿布扎比港口集團（AD Ports Group）戰略與市場情報高級經理Pratik Singh指出，中巴航線就像是“運力黑洞”一般，往返一趟運輸時間需要100天，隨著該航線日益繁忙，全球VLCC運力正被顯著鎖定。

AD Ports Group戰略與市場情報高級經理Pratik Singh

巴西—中國運輸對VLCC運力的實際占用

Pratik Singh表示：如果以每艘VLCC平均載運約200萬桶原油測算，為完成每月超過3,100萬桶的運輸任務，該航線每月至少需要15至16艘VLCC執行中巴航線原油裝運任務。考慮到往返航程約為100天，一艘VLCC在理想狀態下一年最多可完成約3.65個往返航次。如果100%利用率，每年大約需要51至52艘VLCC來維持這一航線的運輸需求

然而，這還是理想化狀態，若考慮實際情況，3.65個航次完全不可能實現。

Pratik表示：在實際運營中，VLCC可能因港口擁堵、船舶維護、氣候干擾、引航等待等原因造成時間損耗，因此，行業普遍將VLCC的年利用率設定在90%左右。

基于這一假設，要維持當前的運輸頻率，該航線將持續占用約57至58艘VLCC長期運行，占全球VLCC船隊的5%至6%。這意味著一個航線方向上的結構性需求，正在對大西洋地區乃至全球VLCC運力造成系統性緊縮。

運力緊張推高運價水平

運輸需求的激增已開始反映在市場價格上。2025年4月，美國灣至中國的VLCC運輸費用一度達到860萬美元/航次的高位，盡管隨后有所回落，在6月降至590萬美元/航次，但仍高于季節性均值。這一運價曲線，與巴西—中國航線運力需求的上揚趨勢高度契合。

據波交所為信德海事提供數據顯示，目前7月11日，美國灣-中國航線運費經歷6月回落后，再次反彈，為35077美元/天。由于美國灣-中國航線的運價與中巴航線相當吻合，也側面反映了中巴航線運價的增長。

中國采購帶來的運力結構變革

包括Pratik，Tankers International的CEO等多位油輪專家表示：推動這一趨勢的根本動力，來自中國原油采購結構的深層變化。

在面臨國際制裁風險和地緣政治不確定性的背景下，中國原油進口策略更加重視“遠距離、低干預”的來源國，巴西成為典型代表。此外，2025年第一季度全球油價回落，為中國提供了戰略原油儲備補庫的窗口期，也促使“地煉”企業重啟采購。

山東省多個獨立煉廠在進口配額放寬、加工利潤改善的基礎上，采購活躍度明顯回升。與此同時，巴西國家石油公司（Petrobras）與中國買家（包括聯合石化和中化）之間的現貨與長期合同安排也不斷強化，進一步推動運輸需求向長期穩定發展演變。

Tankers International在最新一期分析報告明確指出：“中國仍然是VLCC這一細分領域的主要推動力。

展望未來，隨著以上所述因素疊加，未來幾個月 VLCC 市場將呈積極發展軌跡。

VLCC運力需求增長帶來多艘船舶訂單

據信德海事此前文章指出，多家船東看好未來VLCC市場，正在考慮下單造船。

據克拉克森數據顯示，今年總計下單了10艘VLCC。其中Pan Ocean 2艘；Idemitsu Tanker 2艘；Advantage Tankers 2艘；NYK Line 1艘；Capital Ship Mgmt 2艘；Hanwha Shipping 1艘。

最新消息，Petrobras正通過旗下航運子公司Transpetro深化對華合作。除了擴大原油銷售與運輸安排外，Petrobras也在推進船隊現代化，計劃在2030年前建造25艘新船，并已與中國船廠簽署初步合作協議。這種戰略上的互補與協同，標志著中巴之間從資源貿易到產業鏈合作的深化。

運力結構性改變已成定局

Pratik Singh特別強調，盡管未來一個季度可能受配額調整、煉廠檢修、庫存節奏等因素影響，運輸節奏有所放緩，但該航線“套牢”運力的結構性效應已成定局。在當前的運力框架下，超過50艘VLCC被長期占用，將持續推高其他航線的運力成本，改變全球船舶調配策略。

Singh表示，這已不僅是一次區域性的貿易增長，而是一種新的運力吸納機制的形成。中遠程航線之間的相對成本差異將進一步擴大，迫使航運公司和租家重新評估全球部署策略。VLCC市場正在進入一個“被拉長的周期”，航程更遠、周轉更慢、運力更緊的現實，或將成為常態。

從一條航線的興起，到一類船型運力結構的重新洗牌，巴西至中國的原油運輸正以其罕見的速度和規模深刻影響著全球VLCC市場的運作邏輯。

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