本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：陳澤旋

“高端零食第一股”良品鋪?zhàn)佑瓉?lái)了白衣騎士。

圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

7月17日晚間，良品鋪?zhàn)庸煞萦邢薰荆?03719.SH，下稱“良品鋪?zhàn)印保┌l(fā)布公告稱，公司控股股東寧波漢意創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“寧波漢意”）及其一致行動(dòng)人寧波良品投資管理有限公司（下稱“良品投資”），已與武漢長(zhǎng)江國(guó)際貿(mào)易集團(tuán)有限公司（下稱“長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)”）簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議約定，寧波漢意和良品投資以12.42元/股的價(jià)格，分別向長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的良品鋪?zhàn)?223.99萬(wàn)股和1197.01萬(wàn)股股份，對(duì)應(yīng)的股份占比為18.01%和2.99%。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的交易金額合計(jì)10.46億元。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，寧波漢意和良品投資合計(jì)持有良品鋪?zhàn)映^(guò)1.53億股股份，股份占比將近38.22%；本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓后，持股數(shù)量將減少至6904.72萬(wàn)股，占比隨之降至17.22%。

長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)將持有良品鋪?zhàn)?421.00萬(wàn)股股份，股份占比約為21.00%，并取代寧波漢意成為良品鋪?zhàn)拥目毓晒蓶|。良品鋪?zhàn)拥膶?shí)際控制人亦由楊紅春、楊銀芬、張國(guó)強(qiáng)、潘繼紅，變更為武漢市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，其中，楊紅春、楊銀芬、張國(guó)強(qiáng)是良品鋪?zhàn)拥穆?lián)合創(chuàng)始人。良品鋪?zhàn)右矊⒊蔀椤笆讉€(gè)由地方國(guó)資控股的全國(guó)性休閑食品平臺(tái)”。

良品鋪?zhàn)臃矫鎸?duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)稱，這是企業(yè)的主動(dòng)選擇，也是企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要。在當(dāng)下價(jià)格內(nèi)卷的情況下，希望通過(guò)“聯(lián)姻”，探索出一條不打價(jià)格戰(zhàn)的高質(zhì)量發(fā)展之路，即“國(guó)家有政策、省市有要求、（企業(yè)）發(fā)展有需求”。其進(jìn)一步表示，“創(chuàng)始人會(huì)繼續(xù)帶領(lǐng)核心經(jīng)營(yíng)管理層管理公司日常經(jīng)營(yíng)并擔(dān)任第二大股東。”

值得一提的是，長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)并非寧波漢意尋找的第一個(gè)白武士。

2025年5月，寧波漢意與廣州市屬國(guó)企廣州輕工工貿(mào)集團(tuán)有限公司（下稱“廣州輕工”）就協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份的事項(xiàng)進(jìn)行磋商，簽署了《協(xié)議書(shū)》。而根據(jù)公告，廣州輕工已于7月14日就股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛對(duì)寧波漢意提起了訴訟，并申請(qǐng)了財(cái)產(chǎn)保全，凍結(jié)寧波漢意所持公司79,763,962 股股份。

良品鋪?zhàn)訌?月11日起停牌（截至7月10日，股價(jià)為13.71元/股，總市值約55億元），隨著控制權(quán)變更方案初步落地，公司股票將于7月18日復(fù)牌。

引入武漢國(guó)資控股，創(chuàng)始人仍居高管

此次接盤(pán)良品鋪?zhàn)拥拈L(zhǎng)江國(guó)貿(mào)，是何背景？

時(shí)代財(cái)經(jīng)了解到，長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)成立于2022年5月，是武漢市政府批準(zhǔn)組建的大型國(guó)際貿(mào)易平臺(tái)企業(yè)，下轄武漢金控現(xiàn)代供應(yīng)鏈管理有限公司、武漢經(jīng)發(fā)糧食物流產(chǎn)業(yè)投資有限公司、武漢市國(guó)際交流服務(wù)中心有限公司、武漢陽(yáng)邏港口服務(wù)有限公司，旗下?lián)碛欣滏湣⒓Z食、有色金屬、跨境電商等業(yè)務(wù)，已建立跨境電商平臺(tái)、全球化倉(cāng)儲(chǔ)物流體系。

長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)集團(tuán)由武漢金融控股（集團(tuán)）有限公司（下稱“武漢金控集團(tuán)”）全資持股。企業(yè)官網(wǎng)信息顯示，武漢金控集團(tuán)為武漢市屬國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，集團(tuán)全資、控股企業(yè)達(dá)到137家，控股全國(guó)性持牌金融機(jī)構(gòu)3家，控股主板上市公司2家。在業(yè)務(wù)方向上，武漢金控集團(tuán)擁有金融、類金融牌照20余個(gè)，涉足銀行、證券、金融租賃、信托、保理、基金等金融業(yè)態(tài)，以及集成電路、北斗導(dǎo)航、現(xiàn)代物流等實(shí)業(yè)板塊。

良品鋪?zhàn)臃Q，此次控制權(quán)變更“不是一次簡(jiǎn)單的股權(quán)交易，而是為下個(gè)十年的發(fā)展，提前布局核心競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，引入產(chǎn)業(yè)與資本資源，為公司高質(zhì)量發(fā)展注入核心動(dòng)力，是良品鋪?zhàn)討?yīng)對(duì)行業(yè)發(fā)展新階段、主動(dòng)尋求變革的戰(zhàn)略升級(jí)”。

近年來(lái)，零食量販店加速崛起，以良品鋪?zhàn)訛榇淼母叨肆闶称放剖袌?chǎng)受到擠壓。2023年末，良品鋪?zhàn)訒r(shí)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理?xiàng)钽y芬就發(fā)布全員公開(kāi)信，提及企業(yè)當(dāng)下困境，并宣布實(shí)施17年來(lái)最大規(guī)模降價(jià)，隨后也在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上進(jìn)行了調(diào)整及新品類的嘗試。

不過(guò)，“降價(jià)不降質(zhì)”還是影響了良品鋪?zhàn)拥臉I(yè)績(jī)。2024年，良品鋪?zhàn)尤陮?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入71.59億元，同比下降11.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-4610.45萬(wàn)元。2025年上半年，良品鋪?zhàn)宇A(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-10,500萬(wàn)元到-7,500萬(wàn)元。

良品鋪?zhàn)臃矫姹硎荆劳袊?guó)資資源，公司將聚焦產(chǎn)品創(chuàng)新與供應(yīng)鏈整合，實(shí)現(xiàn)從“品質(zhì)零食”向“品質(zhì)食品”擴(kuò)容從產(chǎn)品商向產(chǎn)業(yè)生態(tài)組織者進(jìn)化，加快發(fā)展成為產(chǎn)品特色化、渠道多元化、供應(yīng)鏈高效化、品牌國(guó)際化的食品領(lǐng)軍企業(yè)。

今年3月，程虹接替楊銀芬，出任良品鋪?zhàn)佣麻L(zhǎng)。盡管創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)退出實(shí)際控制人，但據(jù)相關(guān)方透露，創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)并未“離場(chǎng)”，將留任高管并保留重要股東身份。

創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)尋求外援，曾與廣州國(guó)企接觸

良品鋪?zhàn)与m然迎來(lái)白衣騎士，卻余波未定。

良品鋪?zhàn)映闪⒂?006年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為休閑食品的研發(fā)、采購(gòu)、銷(xiāo)售、物流配送和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。早年，乘著電商渠道紅利，主打“高端零食”定位的良品鋪?zhàn)右宦愤M(jìn)擊，并在2020年2月登陸上交所，成為“高端零食第一股”。

隨著行業(yè)變化，業(yè)績(jī)承壓，自2023年6月起，“風(fēng)投女王”徐新旗下持股良品鋪?zhàn)訉⒔?3年的今日資本開(kāi)始頻繁減持；原股東之一高瓴資本也開(kāi)啟多輪減持，至2024年基本清倉(cāng)；2023年至2024年期間，良品鋪?zhàn)涌毓晒蓶|寧波漢意也多次減持股份。

今年5月，為了化解自身債務(wù)，寧波漢意尋求以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式出售其持有的良品鋪?zhàn)硬糠止煞荩⑴c廣州輕工進(jìn)行磋商，同時(shí)簽署了《協(xié)議書(shū)》，約定了廣州輕工擬對(duì)公司進(jìn)行盡職調(diào)査后，計(jì)劃受讓寧波漢意持有的良品鋪?zhàn)硬糠止煞荩M(jìn)而投資、控制良品鋪?zhàn)樱灰變r(jià)格初步確定為12.42元/股，與本次和長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)的交易定價(jià)相同。

寧波漢意及其一致行動(dòng)人并未在約定的日期（即5月28日），與廣州輕工簽署相關(guān)股權(quán)交易協(xié)議；最終廣州輕工對(duì)寧波漢意起訴，并申請(qǐng)了財(cái)產(chǎn)保全，凍結(jié)寧波漢意所持良品鋪?zhàn)?9,763,962 股股份。良品鋪?zhàn)犹嵝眩煞輧鼋Y(jié)及訴訟事項(xiàng)可能導(dǎo)致寧波漢意與長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

官網(wǎng)信息顯示，廣州輕工集團(tuán)是廣州市第一家工貿(mào)合一的大型企業(yè)集團(tuán)公司，最早起源于1950年9月成立的廣州市合作事業(yè)管理局，逐漸演化形成廣州市輕工業(yè)局。集團(tuán)旗下培育了555電池、浪奇洗衣液、雙魚(yú)牌乒乓球、三角牌電飯鍋、鉆石牌風(fēng)扇、鷹金錢(qián)罐頭等一大批知名品牌，并擁有上市平臺(tái)紅棉股份（000523.SZ，前身為廣州浪奇）。

作為擁有多個(gè)老字號(hào)的廣州老牌國(guó)企，廣州輕工近一年也在發(fā)力收并購(gòu)。今年6月，廣州輕工集團(tuán)紅棉股份斥資逾9000萬(wàn)元收購(gòu)亞洲食品股份；同月，公司宣布擬入主知名品牌代工廠公司泰慕士，后者主要為迪卡儂、森馬服飾、蕉內(nèi)、佐丹奴、全棉時(shí)代、曼妮芬、安踏、波司登等知名服裝品牌提供貼牌加工服務(wù)。

此次，廣州輕工又涉入良品鋪?zhàn)拥墓蓹?quán)收購(gòu)中，透露其在消費(fèi)領(lǐng)域發(fā)展的野望。不過(guò)，隨著武漢國(guó)資入局，廣州輕工這筆收購(gòu)或難成行。

針對(duì)相關(guān)起訴，良品鋪?zhàn)臃Q，寧波漢意一方面將委托專業(yè)律師，妥善應(yīng)對(duì)，另一方面也將與廣州輕工積極溝通，協(xié)商解決方案，取得相互諒解，盡可能降低對(duì)上市公司的影響。