本文來源：時代周報 作者：時浩

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繼7月17日創下超800億元成交額、3只產品成交額突破百億元的紀錄后，科創債ETF交易市場依然火爆。

截至7月18日收盤，10只科創債ETF單日累計成交額達到1021億元，成功突破千億大關。其中，7只科創債ETF單日成交額超過百億元。

從上市首日3只成交額破百億到次日7只躋身“百億俱樂部”，從809億元到1021億元的成交額躍升，科創債ETF在短短兩個交易日內，以爆發式交易數據印證了市場對這一科技創新債券指數化工具的高度認可。

這股熱潮背后，既源于其作為低門檻參與高等級科創債市場的便捷屬性，也與當前資金積極布局政策支持下的科技創新領域投資機會密切相關。

科創債ETF連續兩日交易火爆

在7月17日上市首日，科創債ETF鵬華、科創債ETF嘉實、科創債ETF富國3只產品單日成交金額均超百億元，分別達到183.61億元、157.27億元、118.75億元；科創債ETF華夏、科創債ETF招商、科創債ETF南方單日成交額在50億元以上。換手率方面，10只ETF中僅有1只單日換手率低于100%，其中科創債ETF鵬華換手率高達612%，科創債ETF嘉實超過530%。

7月18日，科創債ETF延續市場交易熱情。具體來看，10只科創債ETF全天交易總額達到1021億元，相比17日809億元總成交額增幅超過26%。其中，科創債ETF易方達、科創債ETF招商、科創債ETF華夏、科創債ETF鵬華、科創債ETF南方、科創債ETF嘉實、科創債ETF富國7只產品18日當天成交額超過百億元，相比上一個交易日的3只同樣增長明顯。

自上報材料到發行上市，首批科創債ETF僅用了不到一個月時間便快速“通關”。6月18日，10只產品集中上報材料；7月2日，正式拿到批文；7月7日，10只產品同步發行并實現一日售罄，募資總金額接近300億元；7月17日，全部產品正式上市交易。

首批的10只科創債ETF中，6只跟蹤中證AAA科技創新公司債指數，3只跟蹤上證AAA科技創新公司債指數，1只跟蹤深證AAA科技創新公司債指數。

博時基金基金經理張磊向時代周報記者表示，作為債券市場服務國家科技創新的核心工具，科創債是資本市場做好科技金融大文章的重要舉措之一，科創債ETF的發行有效填補科技金融主題在債基領域的空白，為投資者參與科創債市場提供了便捷的投資利器。

“目前科創公司債成交活躍度和流動性顯著提升。未來在政策推動下，科創債持續發行，指數空間有望繼續擴容。而隨著各類投資者積極參與，成份券流動性會進一步提升，指數中長期發展空間廣闊。”張磊表示。

后續仍有吸引力

科創債ETF之所以受到市場追捧，究其原因在于其發行主體本身就具備較高的投資價值，且過往表現相對市場其他品類也較為優秀。科創公司債的發行主體多為實力雄厚、信用評級高的科技創新型企業或為科創企業提供重要支持的國企/央企，其債券本身具備較好的安全邊際和收益潛力。此外，快速增長的市場規模同樣為科創債ETF提供了充足的投資標的。

中國人民銀行金融市場司負責人曹媛媛在7月14日發布會曾表示，自5月推出以來，截至6月30日債券市場已經有288家主體發行科技創新債券約6000億元，其中銀行間市場發行超過4000億元。

華安證券研報指出，評級方面AAA與AA+是基金公司在實際持倉中更為青睞的隱含評級，以募資規模數據為標準，AAA-評級債券在實際持倉規模比例僅有1.46%。從各只ETF的期限結構來看，基金公司更傾向于持有2至3年期區間內的債券，多數產品久期都在3.5年以上，4只產品久期在4.0年以上，僅有2只產品久期不足3年。

作為科技領域債券唯一的指數化工具，科創債ETF通過指數化投資將分散的科創債資產集中配置，有效解決了單只科創債換手率低、流動性弱的痛點。

東吳證券研報指出，科創債ETF具有低費率、高持倉透明度、高效交易機制等優勢；相對應的是，目前存量的單只科創債普遍存在換手率低、流動性弱等問題。科創債ETF的推出，通過其高效交易機制，一方面投資者可以更便捷地參與科創債市場，增強市場活躍度，提升投資者的申贖操作體驗；另一方面將有利于壓縮科創債流動性溢價，對科創債品種表現形成利好。

在張磊看來，隨著利率長期趨勢性下行，通過主動管理獲取超額收益的空間更加有限，指數基金的費率優勢和工具屬性會更有吸引力。債券ETF除擁有指數基金優點，還兼具交易的快捷靈活及場內質押的便利性。整體來看，科創債ETF配置吸引力將持續上升。