金融投資報評論員 劉柯

美國國會眾議院17日經(jīng)表決通過三項有關(guān)穩(wěn)定幣等加密數(shù)字貨幣的法案。其中，《指導(dǎo)與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》（簡稱《天才法案》）上月已在參議院獲批，有望很快成法。

《天才法案》將為“錨定”美元的穩(wěn)定幣制定監(jiān)管框架。該法案成法后，將為美國銀行自主發(fā)行數(shù)字資產(chǎn)鋪路。

此前，受法案通過預(yù)期影響，在美上市的穩(wěn)定幣概念股Circle當(dāng)?shù)貢r間周三大漲19.3%，收于每股233.2美元，這也是僅次于上月的第二收盤高點。此外，穩(wěn)定幣的利好消息直接刺激了虛擬貨幣整體走強，比特幣本周一度沖上12萬美元大關(guān)，再度刷新歷史新高。

很多人認(rèn)為，穩(wěn)定幣是“有錨”的數(shù)字貨幣，其與美元資產(chǎn)掛鉤，所以穩(wěn)定幣并不是虛擬貨幣。那么，就算有相關(guān)利好也不會延伸到虛擬貨幣。因此，比特幣這種完全意義上的虛擬貨幣不斷刷新歷史新高，就有些無厘頭了。但是，穩(wěn)定幣是RWA（真實世界資產(chǎn)代幣化）的一部分，其核心是指通過區(qū)塊鏈技術(shù)將真實世界資產(chǎn)和數(shù)字世界資產(chǎn)進(jìn)行孿生的資產(chǎn)表達(dá)形式，是一種可交易的數(shù)字權(quán)證（Token）。其中有兩個關(guān)鍵點：區(qū)塊鏈技術(shù)、數(shù)字權(quán)證。從這兩個關(guān)鍵點看，無論是穩(wěn)定幣還是虛擬貨幣都有共通性：區(qū)塊鏈技術(shù)，數(shù)字化交易。從這一點來理解，穩(wěn)定幣也好，比特幣也罷，都是數(shù)字資產(chǎn)交易的組成部分，都是以區(qū)塊鏈為基礎(chǔ)的數(shù)字資產(chǎn)。

從更高層次看，資產(chǎn)數(shù)字化是全球的主流方向，包括其體現(xiàn)形式和交易方式（代幣化），都在逐步線上化，這是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。從美國以立法的形式確定穩(wěn)定幣這一現(xiàn)實來看，當(dāng)前的穩(wěn)定幣之爭，本質(zhì)是未來的區(qū)塊鏈之爭，更是下一代全球清算和金融網(wǎng)絡(luò)的話語權(quán)之爭。競爭的核心在于未來全球數(shù)字化資產(chǎn)的定價權(quán)和渠道之爭。

就在很多人對穩(wěn)定幣持懷疑態(tài)度時，除了申請數(shù)字資產(chǎn)交易牌照的券商，還有不少實力金融機構(gòu)開始為各種各樣的數(shù)字資產(chǎn)交易做準(zhǔn)備。

7月15日，渣打集團正式針對機構(gòu)客戶推出全面整合的數(shù)字資產(chǎn)交易服務(wù)，成為第一家為比特幣和以太幣提供安全、合規(guī)和規(guī)模可拓展的現(xiàn)貨交割交易的全球系統(tǒng)性重要銀行。美國銀行本周三表示，該行正積極籌備推出自有穩(wěn)定幣，美國銀行正在評估客戶需求并在適當(dāng)時機推出相關(guān)產(chǎn)品。7月17日，華夏基金（香港）宣布成立兩只代幣化貨幣市場基金——華夏美元數(shù)字貨幣基金和華夏人民幣數(shù)字貨幣基金。其中，華夏人民幣數(shù)字貨幣基金是全球首只人民幣代幣化基金。與基金管理人集中登記、投資者持有基金份額的形式不同，代幣化基金以區(qū)塊鏈數(shù)字代幣形式存在，在鏈上可實時驗證，其申贖除了傳統(tǒng)銀行、證券公司、第三方機構(gòu)等渠道外，也可在合規(guī)虛擬資產(chǎn)交易平臺上進(jìn)行。

其實，RWA百花齊放，也讓我們一直重視的數(shù)字經(jīng)濟找到了一個很好的抓手。舉個例子，以前讓企業(yè)將數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表，很多企業(yè)積極性不強，因為這些數(shù)據(jù)資產(chǎn)即便入表，也無法體現(xiàn)實際價值。現(xiàn)在，就可以利用RWA進(jìn)行確權(quán)、切割和代幣化交易，數(shù)據(jù)變成真金白銀有了現(xiàn)實可行的渠道。這其實也是為什么上海市國資委要圍繞加密貨幣與穩(wěn)定幣的發(fā)展趨勢及應(yīng)對策略開展專門學(xué)習(xí)的原因。因為國資資產(chǎn)也可以通過RWA代幣化，它又完美契合了上海數(shù)據(jù)交易所首次提出RDA（真實數(shù)據(jù)資產(chǎn)）新范式，讓數(shù)據(jù)要素真正實現(xiàn)價值最大化。RDA的通用性決定了其可以在供應(yīng)鏈金融、碳資產(chǎn)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、出行、文旅、知識產(chǎn)權(quán)等非標(biāo)場景全面鋪開，形成更廣闊的數(shù)據(jù)資產(chǎn)資本化圖景。

認(rèn)識到RWA帶來的廣闊前景，現(xiàn)在就應(yīng)該先人一步梳理各個渠道的機會。真實世界資產(chǎn)要實現(xiàn)代幣化，必須分三步走：第一步是資產(chǎn)的數(shù)據(jù)確權(quán)，資產(chǎn)要真實有效，要全鏈條可溯，價值要公允；第二步是資產(chǎn)的數(shù)據(jù)化切割，資產(chǎn)確權(quán)以后，要分成適合線上交易的單位；第三步是資產(chǎn)的數(shù)據(jù)化線上交易，實現(xiàn)快速撮合，提高真實世界資產(chǎn)流通的效率。

從資本市場的角度看，目前最火的是虛擬資產(chǎn)交易牌照，其實那是第二步和第三步要做的事情。現(xiàn)在最關(guān)鍵的還是卡在第一步，即數(shù)據(jù)資產(chǎn)標(biāo)注與確權(quán)。目前，很多真實世界資產(chǎn)還僅僅是實物資產(chǎn)，怎么標(biāo)注成數(shù)據(jù)要素資產(chǎn)？如何確權(quán)？就現(xiàn)實可行的角度看，擁有大量產(chǎn)業(yè)和企業(yè)數(shù)據(jù)的IT外包公司，其實是有數(shù)據(jù)標(biāo)注和確權(quán)的先天優(yōu)勢的，這是萬億級現(xiàn)實資產(chǎn)轉(zhuǎn)向萬億級數(shù)據(jù)要素資產(chǎn)的第一步。只有完成數(shù)據(jù)要素資產(chǎn)的標(biāo)注和確權(quán)，才談得上分割和交易。因此，資本市場上的投資者也許會對Meta花近150億美元收購數(shù)據(jù)標(biāo)注公司ScaleAI有了新的認(rèn)識，說不定Meta在下一盤新的RWA大棋。

編輯|王為

責(zé)編|賀夢璐

校檢|袁鋼

審核|苗曦

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