國家統計局公布了二季度的數據，二季度中國經濟同比增長5.3%，這是一個非常高的增長速度。但是許多人都說，我怎么沒有感覺到有5.3%的增長呢？

這中間的體感溫度和統計局公布的數字之間為什么會產生差距呢？我個人覺得，最重要的還是因為我們國內的需求沒有上來。

我們普通人看所謂的經濟形勢，事實上就是靠體感。我走在街上看到了有多少人，看到了多少店還開著，店里有多少人在購物，這樣的一個體驗，事實上是體驗的我們GDP統計的需求側。但是我們通常的GDP統計是用的生產法來進行統計的，它大概每5年才會用需求方來統計，然后來做校準。平常年份，它是從生產側來統計GDP的。

也就是說，它統計的是生產出來了多少產品，但是生產出來的產品未必都在國內消費，在國內賣出去。今年上半年，盡管有特朗普搞的貿易戰，中國的出口仍然增長了7.2%，這是一個非常大的增長速度。

你要知道，中國的總出口已經是世界第一了，每年出口的貨物總量是3萬多億美元。上半年我們統計下來GDP的總數是66萬億，那么出口就占了20%，這20%實際上就是從我們國內的生產里頭挖出去那一塊，它都賣到國外去了。所以我們這個體感和它GDP的統計之間就產生了這樣的一個差距。

另外一方面的差距就是，我們GDP它統計的是實際的增數，也就是說它把物價套進去了。在過去，因為有通貨膨脹，名義增長速度要高于實際增長速度。但這幾年，因為我們的物價是下降的，所以我們實際的GDP增長速度，也就是說統計局公布的那個數字是要高于名義的增長速度的。但是我們普通人感覺到的是名義的增長速度，而不是所謂的實際的增長速度，感受的是需求側，而不是供給側，這是產生差距的重要原因。

那為什么我們的需求就沒有上來呢？

事實上，你走到大街上，走到餐館里頭去看一看，其實人還是很多的。前兩天的晚上，我們到北京西北旺的一個購物中心去，到了晚上9、10點鐘，還有很多人在那購物。所以個人消費本身，恐怕不是我們需求不足的主要原因。

需求不足最重要的原因是老百姓的大宗消費不足了。所謂大宗消費，就是你要去借錢去買的那些東西。當然，有些人他錢多，他不一定去借錢，哪怕買一個房子，他也會現金去買。但對于很多普通老百姓來說，哪怕買一臺冰箱，他也有可能需要去借錢。特別對年輕人來說，這種現象更加普遍。

但我們看到的情況是什么呢？

就是在2022年之前，居民存款增長的速度和居民信貸增長的速度基本上是同步的。居民的儲蓄，當然比他的貸款要高一些。但是從22年之后，我們看到這兩個量就出現了分叉。居民的儲蓄是飛速地增長，過去兩三年里，居民儲蓄都是以15萬億、18萬億的速度在增長。

今年上半年，居民儲蓄已經增長了10萬億。今年全年來看，恐怕要增長超過20萬億。所以儲蓄的增長速度是這樣的，但是居民信貸增長速度已經非常非常慢，甚至有不增長的苗頭。我們現在看到，居民儲蓄已經達到了居民貸款余額的2倍。

也就是說，老百姓在存錢，而不是去借錢消費。如果你單單看一下老百姓的住房貸款的話，老百姓不是在貸新的款，而是在盡量趕緊把現有的貸款提前還，這就是所謂的提前還貸的問題。也就是說，老百姓對于大宗物品的消費，它的增速已經下來了。

那這里最重要的就是非房屋的消費。一個老百姓，他買了一個新房或者買了一個舊房，他不僅僅是到銀行去借點錢，然后去買房子。對于消費來說，我們還要看它后續。他要去裝修，需要買家具，然后買家電等等一系列的東西。在一二線城市，你要去裝修一個房子的話，少說也得30萬。你吃吃喝喝要吃多少才能達到30萬。

所以我們現在房地產持續的下行，是抑制普通民眾消費的最為重要的原因。這里就又說回來，我們怎么能夠把房地產給穩定住，恐怕是現在中國經濟里頭的宏觀調控部分非常重要的一個問題。

我們看到，房地產價格不僅同比在下降，而且環比也在下降。也就是說它下降的速度是越來越快的，而不是在減速，這是一個非常危險的狀況。

我們可以把中國的房地產下行和美國的、還有日本的對比一下。美國在2008年金融危機之后，房地產價格的下降大概也就持續了4到5年的時間，然后就反轉了。所以美國經濟在過去十幾年它恢復得是比較好的。但是日本房價的下降下行，它是20年。那日本經濟從90年代中期開始，就經歷了所謂的失去的20年。

我們要走的顯然不是日本的路，而是更愿意像美國那樣下跌到一定程度見底，然后觸底反彈。那么怎么去穩定我們的房地產市場呢？中央已經意識到這個問題，今年的兩會允許地方政府用地方專項債去購買存量房，也就是說去消除房地產的庫存，這是一個很好的方向。

但是地方政府他沒有動力去做這事兒，因為地方政府官員和我們老百姓想的是一樣的，房價還在跌，我為什么要把這個看跌的資產握在我手里頭呢？所以這件事還得中央政府出場，親自組一個國家隊下場去收房。

我們現在市場上的錢很多，我剛剛說了，老百姓的存款非常多。但是這錢花不掉，那中央政府組一個國家隊，我暫且叫它中儲房，因為我們有中儲糧嘛，我們也搞一個中儲房，或者搞一個住房銀行，用這個機構來收購房子，把這個房地產價格給它穩定住。

穩定住了之后，我相信普通老百姓是能夠接受到這個信號的。就像我們股市似的，從去年9月份開始，國家入場，那么股市的價格就可以維持住?，F在我們看到它已經上升到3500點了。為什么呢？

因為是中央政府把錢拍在了桌子上，中央政府對中國經濟投下了一個yes票。老百姓一看，中央政府都有信心，我當然有信心了。我們老說老百姓不消費是對未來看不清，沒有信心。這信心從哪里來呢？對于老百姓來說，信心是外生的。所以我們得有一個外生的力量告訴老百姓，我們的經濟要觸底反彈了，房地產要觸底反彈了，那這個只有政府來做。

我相信，只要政府一入場，就一定能夠把房地產給穩定住，那我們的國內的需求就會恢復起來。