當李斌在預售會上公布樂道L90整車預定價格27.99萬元、電池租用方案19.39萬元時，臺下爆發的驚呼聲不僅是對一款高性價比產品的驚嘆，更標志著蔚來汽車一腳踏進戰略轉向的關鍵時刻。

當新車以車長近5.2米，軸距超3.1米，滿配大六座純電SUV的姿態，疊加“20萬元內”的震撼價格殺入市場時，注定將成為2025年新能源汽車市場最具話題性的產品之一。

目前，幾乎所有人都認為，蔚來全村人的希望都寄托于樂道L90。

然而，這款被寄予厚望的車型背后，或許還隱藏著蔚來的戰略困境與轉型陣痛。

眾所周知，蔚來自創立以來，一直以高端品牌形象示人，其核心競爭戰略可以概括為“三不原則”：不參與價格戰、不降低服務標準、不妥協用戶體驗。

而支撐這一戰略的是蔚來獨特的換電體系、NIO House用戶社區以及堪稱“汽車界海底撈"”的極致服務。

然而，樂道L90的定價策略，特別是電池租用方案下19.39萬元的入門價格，已經表現出對這一戰略的調整跡象。

盡管樂道品牌定位低于蔚來品牌，也不得不承認，從樂道L90開始，蔚來公司的市場風向開始變了。

戰略轉向的現實考量，?源于蔚來面臨的嚴峻市場環境。

2024年是蔚來創業至今虧損最大的年份，財年內虧損金額高達224億元，銷量增速放緩至15%，遠低于行業平均35%的水平。

與此同時，問界、理想等競爭對手在中大型SUV市場快速搶占份額。

李斌在內部信中承認：我們必須面對現實，在保持品牌調性的同時，擴大用戶基盤。

樂道L90的定價正是這一思路的產物。即，通過一個相對獨立的子品牌打造爆款車型，以更具競爭力的價格觸及更廣泛的消費群體，而不直接損害蔚來主品牌的高端形象。

這種?雙軌制戰略?在汽車行業不乏成功先例。比如豐田與雷克薩斯、大眾與奧迪都幾近完美地實現了品牌矩陣的差異化定位。

蔚來效仿前輩們的挑戰在于，如何確保樂道的“性價比”形象不會反噬蔚來的高端定位。從目前市場反應看，這種擔憂并非多余，部分蔚來現有車主已在社區中表達不滿，認為公司“正在變得平庸”。

然而，從市場角度看，這種戰略調整又顯得不可避免。

2025年1-6月行業數據顯示，售價20-30萬元區間的新能源SUV銷量同比增長42%，成為增長最快的細分市場。

蔚來原有產品線在這一區間表現不及預期，蔚來ES6（參數丨圖片）/樂道L60并沒有完全撐住場面。樂道L90的推出強化了市場力度。

無論怎樣，結果已經顯示，一個曾經理想主義的車企正在向市場現實妥協。

樂道L90開啟預定后的市場反饋確實令人振奮。

李斌說，達到預期。

更令人驚喜的是，展廳的進店人數增長了3-4倍，甚至帶動了蔚來其他車型的銷售。

這種現象在營銷學上被稱為“光環效應”，即一款熱門產品能夠提升整個品牌的產品關注度。

從產品力分析，樂道L90確實具備?爆款特質?。

全尺寸車身、三排六座布局、35英寸AR-HUD、17.2英寸中控屏等配置，直接對標問界M9、領克900等40萬級車型，而價格卻低至20萬以內。

安全性能方面，2000Mpa潛艇級鋼的應用、極端碰撞測試表現，都達到了行業頂尖水平。

空間設計上，4195mm的縱向有效空間、240L前備箱+670L后備箱的組合，完美契合中國家庭用戶需求。

這些賣點組合，使樂道L90成為細分市場中不多見的“無短板”產品。

然而，樂道L90能否“單騎救主”，不僅需要在銷量數據有所體現，還需要在財務數據方面有所作為。

事實上，蔚來當前的核心困境不在于銷量不足，而在于盈利能力缺失。蔚來迄今仍在“賣得越多，虧得越多”的悖論體系內循環。

關于樂道L90的利潤空間，李斌在媒體溝通會上的回應頗為微妙：這肯定還是有毛利的……大家不用特別擔心。

這番表態既承認了定價的激進，又試圖安撫投資者對利潤率的擔憂。拆解樂道L90的成本結構，可以發現蔚來確實采取了一系列?降本策略?。

電池方面，樂道L90沒有采用蔚來主品牌常見的100kWh大電池，而是選擇了85kWh的適度配置，僅此一項便可節省約2萬元成本。

平臺共享方面，樂道大量復用蔚來現有技術架構，包括電驅系統、電子電氣架構和智能駕駛硬件，節省了研發攤銷費用。

供應鏈方面，隨著蔚來年采購量提升，零部件議價能力增強，座椅、空調等通用部件的成本較2023年下降了15%-20%。

生產方面，合肥工廠產能利用率提升攤薄了固定成本。

通過這些措施，行業判斷，樂道L90在低至19.39萬元的定價下仍能保持10%以上的毛利率，雖低于蔚來主品牌，但好于行業平均水準。

所以，我們可以做出一個判斷，單看樂道L90這一款車型，它既能拿出漂亮的銷量數據，也能為財務數據貢獻自己的力量。

然而，?單車毛利只是復雜的財務敘事架構下的一部分?。

蔚來的巨額虧損主要來源于三個方面：換電站建設投入、研發支出、銷售與管理費用。

2024年，這三項支出分別達到94.77億、130.37億和445.2億元。

樂道L90即使實現月銷8000輛的目標，年貢獻毛利也僅約20億元，對于填補百億級的運營虧損杯水車薪。

現實的確有幾分殘酷，而蔚來的目標是要實現李斌提出的“四季度盈利”。所以，僅靠樂道L90遠遠不夠，必須實施更全面的?財務重組?。

可喜的是，已有跡象表明管理層正朝此方向努力。

比如，優化了NIO House的布局，包括營銷效率得到顯著提升。

換電站建設速度從2024年的每月120座-150座降至月均115座，重點轉向利用率更高的城區站點；研發投入也開始向短期可量產項目傾斜。

但是，這一切并不意味著樂道L90“無足輕重”。

回到之前提及的“光環效應”。

如果樂道L90真能帶動起整個蔚來產品矩陣的齊頭并進，那么這款新車的價值才真正體現出來。

設想，在2025年結束前的某一個月，樂道L60+L90可以拿下2.5萬輛，蔚來品牌全系可以保持到2萬輛，加上螢火蟲的5000輛。

當蔚來汽車拿出5萬輛的月銷數據，并保持住這一水準時。

那么，我們之前為蔚來所糾結的一切問題都將不是問題。

所以，從蔚來祭出樂道L90那一刻起，我們既要看新車賣得好不好，還要看蔚來產品有沒有因此受到“光環效應”的照顧。

其實，我們都清楚，長期來看，蔚來的財務健康將取決于?商業模式創新?。

樂道L90的高熱預定現象證明，即使不完全依賴換電服務，蔚來的產品同樣具有競爭力。

這或許促使管理層重新思考戰略重點：是將有限資源繼續投入換電網絡擴張，還是轉向更主流的超充技術？是維持高昂的用戶運營成本，還是尋求更可持續的服務模式？

所以，樂道L90之于當下的蔚來價值極大。

它不僅是一款新產品，更可能成為蔚來戰略轉型的催化劑；而在新能源汽車淘汰賽加速的2025年，樂道L90還讓蔚來獲得了繼續參賽的資格。