01、良品鋪子將易主，變為國資控股

停牌數日后，零食巨頭良品鋪子正式官宣即將易主。

7月17日晚，良品鋪子發布公告稱，當天良品鋪子股東達永有限公司（以下簡稱“達永有限”）與武漢長江國際貿易集團有限公司（以下簡稱“長江國貿”）簽署了股份轉讓協議。達永有限擬以12.34元/股的價格向長江國貿協議轉讓其持有的良品鋪子約3605萬股股份，占其總股份數的8.99%。本次權益變動不觸及要約收購，轉讓雙方不存在關聯關系。長江國貿計劃通過本次受讓，進而尋求控制良品鋪子。

本次協議轉讓前，達永有限持有良品鋪子18.16%的股份。本次協議轉讓后，達永有限持有良品鋪子的股份減少至9.17%，長江國貿持有的股份數為8.99%。

此外，良品鋪子控股股東寧波漢意創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“寧波漢意”）及其一致行動人寧波良品投資管理有限公司（以下簡稱“良品投資”），也與長江國貿簽署了股份轉讓協議。

具體而言，寧波漢意擬以12.42元/股的價格，向長江國貿協議轉讓其持有的良品鋪子約7224萬股股份，占良品鋪子股份總數的18.01%；良品投資擬以12.42元/股的價格，向長江國貿協議轉讓其持有的良品鋪子約1197萬股股份，占良品鋪子股份總數的2.99%。

本次協議轉讓后，寧波漢意及其一致行動人良品投資，合計持有良品鋪子的股份將減少至17.22%。

若本次交易順利完成，將導致良品鋪子控股股東及實際控制人發生變化——控股股東將由寧波漢意變更為長江國貿，良品鋪子的實際控制人將由楊紅春、楊銀芬、張國強、潘繼紅變更為武漢市人民政府國有資產監督管理委員會。

▲圖源 /良品鋪子7月17日晚間公告

本次權益變動后，長江國貿將直接持有良品鋪子1.20億股股份及對應的表決權，占良品鋪子總股本的29.99%。本次交易總價款，約為14.91億元。

同時，良品鋪子還在公告中提及，廣州輕工工貿集團有限公司就股權轉讓糾紛對寧波漢意提起了訴訟，并申請了財產保全，凍結寧波漢意所持公司約7976萬股股份。該股份凍結及訴訟事項，可能導致寧波漢意與長江國貿的控制權轉讓事項存在不確定性風險。

此外，本次股份轉讓尚需經相關部門審核批準，且尚需上海證券交易所出具協議轉讓合規確認意見，并在中國證券登記結算有限責任公司辦理股份過戶登記手續。因此，本次股權轉讓事項最終能否實施完成及完成時間，尚存在不確定性。

02、上半年仍虧損，謀求轉型發展

“這不是一次簡單的股權交易，而是為下個十年的發展，提前布局核心競爭力?！绷计蜂佔臃矫娣Q，此次控制權變更，是控股股東基于公司長遠發展做出的審慎選擇，通過優化股權結構，引入產業與資本資源，為公司高質量發展注入核心動力。

良品鋪子將這一次股權交易，視作其應對行業發展新階段、主動尋求變革的戰略升級。

面對消費市場的變化以及行業內外的競爭，良品鋪子近幾年面臨著不小的壓力。對良品鋪子而言，變革與轉型，可謂相當急迫。

2023年，良品鋪子營業收入與凈利潤雙雙下降。而2024年，良品鋪子實現營業總收入71.59億元，同比下降11.02%；歸母凈利潤為-0.46億元，同比下降超125%；扣非歸母凈利潤為-0.75億元，同比下降超214%。

虧損并沒有在2025年發生改善。7月15日，良品鋪子發布了上半年業績預告：預計2025年上半年實現歸母凈利潤-1.05億元到-0.75億元，扣非凈利潤為-1.30億元到-1.00億元。這意味著，其2025年上半年的虧損額，已經超過2024年全年。

良品鋪子解釋稱，上半年，部分產品售價下調及產品結構調整影響了毛利率，主動淘汰低效門店導致銷售規模同比下降，線上渠道流量費用上升影響了銷售規模及凈利潤。此外，上半年，利息收入及理財收益下降約1100萬元，收到的政府補助減少了約1900萬元。

良品鋪子于2006年8月在武漢開出第一家門店，于2020年2月上市，自稱“高端零食第一股”。長期以來，良品鋪子都定位于“高端零食”。2022年，良品鋪子還以94.4億元的營收規模，實現了對三只松鼠（營收72.93億元）的反超，成為零食行業老大。

不過，隨著消費邁入理性時代，再加上行業內同質化的競爭，以及近幾年量販零食的強勢崛起，以“高端零食”為標簽的良品鋪子，受到了挑戰。

2023年11月，良品鋪子時任董事長兼總經理楊銀芬發布全員公開信稱：“當下，擺在我們面前的已經不僅是活得困難的問題，而是活不活得下去的問題?！?/p>

于是，良品鋪子開啟了降價模式。

2024年，良品鋪子稱，公司仍遵循“降價不降質”方針，進一步在門店渠道對部分產品實施降價策略，并在產品結構上進行了調整及新品類的嘗試，售價下調及產品結構的調整影響了公司的毛利率，因此公司的凈利潤表現為下降。

當下，良品鋪子仍在謀劃轉型，并認為長江國貿如果順利到來，將為良品鋪子轉型發展全面賦能，形成上市公司“一品一鏈一園”的全鏈條產業生態體系，助力上市公司實現高質量可持續發展。

長江國貿表示，其認同良品鋪子價值并看好其未來發展前景，擬通過本次權益變動取得控制權，進而充分發揮長江國貿在供應鏈綜合服務、國際及國內貿易、現代倉儲物流等方面的先進經驗和行業資源優勢，為公司轉型發展全面賦能。

截至7月18日收盤，良品鋪子股價下跌0.15%，每股報收13.69元，總市值為54.9億元。

（作者 | 張向陽，編輯 | 吳躍，圖片來源 | 視覺中國，本內容來自財經天下WEEKLY）