有一些小伙伴都被漲得害怕了。

哈哈！！！確實如此！人們往往只認為跌讓人害怕。

但其實漲更讓人害怕。

因為漲起來以后，既想落袋為安，又害怕踏空。

如果踏空，那滋味比被套難受10倍。

據我所知，已經有不少人踏空了！

還記不記得我常說的：牛市最大的風險就是踏空。

實際上，在牛市里最好的方法就是保持好適當的倉位，然后擁抱波動，利用波動。

不要讓漲跌動搖了你持股的決心。

投資者最常犯的兩個錯誤就是：買得太貴和賣得太早。

一、A股的慢牛格局不會改變

本周給大家解讀了中央城市會議的意義。

它意味著房子的金融屬性將繼續褪去，回歸到消費屬性上。

那么勢必有另外一種資產要接過房子的接力棒，成為居民財富的蓄水池。

從其他成熟國家的歷史來看，股市大概率就要扛起這個重任了。

前段時間，我社群有個小伙伴說，最近有外資機構說中國經濟會斷崖式下滑，問我這對A股有什么影響。

我回答的是：如果真出現斷崖式下滑，A股就會漲！

我始終覺得股民很奇怪，為啥對這些鬼故事如此上心？

我來告訴大家一個事實。

絕大部分人在聽不到鬼故事的時候才敢重倉沖進來。

而聽不到鬼故事的時候，反而最容易遇到鬼。

相反，鬼故事越多，就意味著股市其實很安全。

中國經濟如果斷崖式下滑，為啥A股要漲呢？

A股的歷史使命的都改變了，能不漲嗎？

你想想看，如果經濟嚴重下滑，管理層為了刺激經濟，必然要推升股市。漲的是估值。

如果經濟變好了，股市是還是會漲，漲的是業績。

當年金融危機爆發后，最終股市是漲了還是跌了呢？

當A股的歷史使命改變以后，A股將逐漸美股化。

二、消費起不來，股市就應該漲

本周公布了社零數據，照理來說不及預期，股市應該跌吧。你看它跌了嗎？

中國的消費問題，主要出在結構上。

低收入人群有很強的消費意愿，但囊中羞澀。2024年，中國20%低收入組的人均可支配收入只有9542元，而20%高收入組則達到了9.88萬元。相差近十倍。更別提超高收入人群了。

這些高收入人群錢多，但花在消費上的錢占總資金的比例畢竟很小。

對于有錢人來說，他們資金的主要需求是投資。

過去，這些錢主要是投到樓市里去了，然后轉變為固定資產從而帶動經濟。

未來，這些錢會進入資本市場，然后間接變成固定資產。

當然，這些錢會有一部分進入股市，股市上漲帶來財富效應，帶動普通居民的消費。

這就是中國股市未來慢牛長牛的頂層設計。

三、流動性驅動的牛市

很早前我就跟大家分享過，牛市的早期漲的是估值。

也就是說，股市上漲是資金面帶來的。

但很多人整天拿著經濟基本面給自己講鬼故事。這就難怪他們拿不住了。

這里需要注意的是，股市的流動性不等于銀行間流動性。

我們分別從宏觀和微觀上看看現在股市的流動性。

宏觀上：

1.美聯儲已經進入降息周期，疊加弱美元周期，這會導致海外資金回流。

今年以來，結售匯順差正在擴大。估計6月還會更大。

2.央行呵護股市

現在央行對股市的呵護程度很高。

比如，本周美元走強，央行就收緊銀行間流動性，同時抬高人民幣中間價，向股市輸送流動性。

當美元貶值太快時，它會釋放基礎貨幣，防止股市過于亢奮，維持慢牛的格局。

3.M1持續回升

這就意味著資金正在活化。

隨著地方政府置換隱性債務的開展，拖欠企業的款項加速支付，這就加快了宏觀流動性的流通速度。

流通速度加快，資產價格也會抬高。

最近搞的反內卷，也使得大型企業縮短賬期，這同樣會使得資金流通速度變快。

微觀層面上：

1.股市成交額中樞上移。

這都是明牌了，所有人都看得到。但大家就是忍不住悲觀。

可能是大家不理解成交額對股市的意義。

股價=成交額/（換手率*自由流通股本）

成交額中樞抬升跟股價成正比。

隨著長期資金不斷入市，換手率中樞也在走低。現在還控制住了上市的節奏，加快退市的步伐。

那么股價中樞必然會慢慢上移。

2.杠桿資金十分踴躍

貿易戰那會，嚇退了一波杠桿資金。

最近，這些杠桿資金又沖回來了。

融資余額在牛市里，會在震蕩中不斷創新高的。

3.外資回流

雖然我們暫時查不到北向資金的數據，但是從證券投資的結售匯數據來看，今年截至5月累計結售匯順差是742億。而去年全年都是逆差。

4.公募基金份額緩慢上升。

今年以來，股票型基金份額增加了1500億份，混合基金份額減少400億份，但3月之后開始企穩回升。

私募方面，應該比公募還要好，因為今年小微盤行情更好，這都是私募的杰作。

5.開戶這踴躍。

今年上半年新增開戶數達到了1242戶，比去年同期增加18%左右。

6.險資持續流入

險資每年都會受到保費，這些保費都需要進行配置。而且保費幾乎每年都會增加。

去年保費有5.7萬億，今年前5個月是3.06萬億。

過去，險資在股票上的配置比例不到10%，但今年開始，新增保費配置股票的比例將增加。

無論是宏觀還是微觀流動性，都支持股市走慢牛。

四、牛市的特征：資金源源不斷

牛市的典型特征就是資金源源不斷的流入。

別忘了，還有很多居民存款等著搬家呢。

當然，這些存款搬家也是緩慢的。

它們一開始大都是通過銀行理財產品或者保險產品間接入市。

但隨著股市緩慢上漲，他們就會下場直接干了。

慢是很重要的。

如果太快，居民存款反而容易被投機資金割韭菜。

我們更需要一個持久的牛市。

但也別忘了，慢牛并不意味著一直漲。

一條直線往上上漲和蜿蜒曲折往上漲，雖然終點都一樣。但蜿蜒曲折的方式上漲，反而會讓絕大多數人都賺不到錢。

多想想這是為什么？

所以，策略上依然要兼顧進攻和防守。要管理好自己的心態和人性。

只有這樣，才能拿得住，拿得穩。而且還可以利用波動賺超額。

實際上，對于懂的人來說，波動越大，超額越多。沒有波動就沒有超額。