投資界的年度盛會——伯克希爾-哈撒韋股東大會拉開帷幕。“股神”巴菲特再次全程參與，攜他的CEO接班人——伯克希爾非保險業務的負責人阿貝爾（Greg Abel）以及保險業務負責人賈因（Ajit Jain）共同回答股東提問。

今年是巴菲特收購伯克希爾公司60周年，今年的股東大會又被視為史上最重要的一場，因為它可能是巴菲特最后一次全程參與的股東會，巴菲特在問答環節尾聲宣布，他計劃向董事會提議，今年底就卸任CEO。那將是伯克希爾“巴菲特時代”落幕的開始。投資者要為一個沒有巴菲特掌舵的伯克希爾做好準備。

以下是股東大會更多內容匯總：

【巴菲特：貿易不應該被用作武器】

巴菲特被問及本次大會的第一個問題：“在2003年時，你曾在《財富》發表文章稱，應該限制貿易逆差。而今年3月，你卻把特朗普發起的關稅戰稱為一場‘經濟戰爭’。你對貿易壁壘的觀點改變了嗎？”

巴菲特表示：“我的意思是，在美國，我們應該尋求與世界其他國家進行貿易，我們應該做我們最擅長的事情……貿易不應該成為武器。”

【伯克希爾可能永遠持有日本五大商社股票】

巴菲特：未來長時間內不會出售手中的日本五大商社股票，這些公司經營紀錄非常優秀。伯克希爾還會擴大與日本公司的聯系，大約在日本投資了200億美元。

巴菲特指定接班人格雷格·阿貝爾表示，設想持有日本貿易公司股票至少50年，或永遠持有。

【巴菲特談巨額現金儲備】

巴菲特：我們現金數量確實是相當高，但好的機會不會每一天都出現。不正確或不正當的投資，反而會損害投資人的利益。

巴菲特表示，他一直在尋找投資機會，并希望減少手頭現金——可能降至500億美元。他說：“事情偶爾會變得極具吸引力。”

巴菲特：重大交易“極不可能”明天就發生，但在五年內則并非如此。

【巴菲特：規模是伯克希爾業績的敵人】

巴菲特：“伯克希爾公司變得這么大真是太糟糕了。規模是伯克希爾業績的敵人，我不知道有什么好辦法來解決這個問題，這不是一個不可能解決的問題。”

【巴菲特：房地產交易談判比股票困難得多】

巴菲特被問及為何不買房： “就房地產而言，交易談判比股票困難得多，需要花費大量時間，涉及多方。”

【阿吉特·賈恩：AI是一項改變游戲規則的工具】

在被問及人工智能對保險業務的影響時，伯克希爾保險業務主管阿吉特·賈恩首次發言。

他表示，人工智能將成為保險和風險定價領域的真正顛覆者。不過伯克希爾在保險領域的AI應用上將采取“觀望”態度，尚未投入大量精力或資金把握這一機遇。賈恩同時指出，很多人在人工智能方面“最終是在花費巨額資金追逐下一個時尚潮流”，伯克希爾不擅長在下一個時尚事物上成為先行者。

【巴菲特：我不會為美國的現狀感到沮喪】

巴菲特被問道：“長期以來，你一直堅信美國的韌性，而歷史也證明你是正確的。但今天，美國正經歷一些巨大的變化，一些投資者也對“美國例外論”產生了質疑。在你看來，我們的投資者是對美國過度悲觀了嗎？”

巴菲特：美國正在經歷巨大和革命性的變化。但是回望過去百年，我們一直處在變化中，我們一直在批評各種事物……我認為自己出生在美國非常幸運，自上世紀30年代我出生以來，一切都發生了巨大改變。我們經歷了大蕭條，我們經歷了世界大戰，所以即使我們似乎沒有解決出現的問題，我也不會灰心喪氣，也不認為當前的問題會持續很久。

【巴菲特透露伯克希爾近期差點敲定一筆百億美元交易】

巴菲特透露，不久前“差點就花掉了100億美元”，但最終沒有動手。他也強調：“我的意思是，當遇到我們理解、認為有價值且合理的投資機會時，做這些決定并不困難。”

【巴菲特：美國的財政問題并非美國獨有的問題】

巴菲特被問及是否采取措施應對美元走弱時表示，伯克希爾幾乎不會因為要使得一個季度或一年的財報更好看去做任何事情。他也強調，不會想持有任何他們認為會貶得一文不值的貨幣資產。

巴菲特同時表示，美國的財政問題令他害怕，但這也不是美國獨有的問題。

對于增持日元資產，他表示日本的情況不一樣，現在借日元的成本也非常低。

【巴菲特：不會隨意投資在海外國家】

巴菲特：不會隨意投資在海外國家，除非有極好的機會。在蒙古沒有投資的計劃。

【賈恩：伯克希爾不想在壽險領域與私募股權公司競爭】

巴菲特表示，很多企業都想復制伯克希爾模式，但不愿讓CEO控制公司運營的所有資金。巴菲特說：“他們的受托責任感有些不同，如果行不通，他們就會轉向其他事情。”

賈恩表示，伯克希爾不想在壽險領域與私募股權公司競爭。私募公司在經濟向好時承擔著杠桿和信用風險，尤其是在人壽保險領域。只要經濟表現良好且信用利差較低，他們就能賺大錢，但監管機構可能會對保險機構的冒險行為感到惱火。最終可能會以悲劇收場。

【巴菲特談年青投資者應如何塑造自己的投資理念】

巴菲特：你與誰交往極其重要。你要與比你優秀的人相處，最終你會朝著你所交往的人的方向發展。

巴菲特：世界不會適應你——你必須去適應它。世界會犯大錯，系統越復雜，意外就越多。這就是股市的由來。如果你害怕下跌，又為上漲而興奮，那只是人類的情感——但當你投資時，你需要將這些情緒拋在腦后

【巴菲特談論美股近期的大幅波動】

巴菲特：自從收購伯克希爾后，公司股價曾經發生過3次短時間里50%以上的大跌，而且公司當時的基本面沒有問題。與歷史上的大崩盤相比，過去幾十天的下跌根本不算什么。

【賈恩談自動駕駛技術將如何影響保險業】

賈恩表示，毫無疑問，一旦自動駕駛汽車成為現實，汽車保險將發生“巨大”變化。

“大多數買賣的保險都與駕駛員失誤有關，包括失誤發生的頻率、嚴重程度，以及相應的保費。如果這些新型自動駕駛汽車更加安全，事故發生率更低，那么對這類保險的需求就會減少，相反，它將被產品責任所取代。

他表示：“GEICO和其他公司都在為這一轉變做好準備，我們將從為操作員錯誤提供保險轉向為產品錯誤提供保護。”

【阿貝爾談接手后如何進行資本配置】

阿貝爾表示，穩固的資產負債表“是一項巨大的資產”，伯克希爾將擇時進行部署。他表示，公司將繼續依靠管理人員來評估風險，并依靠公司自身來產生現金流，“我們永遠不會依賴銀行或其他任何一方來獲得伯克希爾的成功。”

阿貝爾強調，伯克希爾在管理風險、監督運營業務方面將采用與過去60年來完全相同的理念。未來收購公司或股票的理念也將保持不變。

【巴菲特：美國需要政府與產業在能源領域合作】

巴菲特談論美國能源行業的投資機會時表示：“處理這個問題的方法是政府和私營企業進行某種形式的合作，就像戰爭時期那樣。”

他還談到伯克希爾公司可以在這其中提供幫助：“我們確實有資本，而且我們實際上還掌握了一些罕見的知識”

【伯克希爾不能充當野火災害的“最后保險人”】

阿貝爾表示，美國的野火風險“不會消失”，伯克希爾管理這些風險的方法包括維護基礎設施，并在惡劣天氣或火勢蔓延時切斷電源。伯克希爾不能充當野火災害的“最后保險人”。

【巴菲特保證“不會用股東的錢做傻事”】

巴菲特向股東保證，伯克希爾不會將他們的錢用于公司認為“愚蠢”的事情，如果伯克希爾真的這么做了，股東們“就應該把我們趕走”。

他還打趣稱：“用別人的錢做傻事比用自己的錢更容易。這是政府普遍存在的問題之一。我們不想把這種問題帶給私營企業。”

【如何評價科技巨頭正在大舉投資AI】

巴菲特表示，不進行投資就能賺錢，總是要比投入重金賺大錢更好。以可口可樂為例，下游的灌瓶廠需要大量的資本，但對于賣糖漿的可口可樂公司而言，并不需要太多的資本。

巴菲特表示，未來觀察“七巨頭”公司會變得多么資本密集將非常有趣。在這個國家，很多資管行業的人通過關注他人如何投入資本而變得非常富有。

【巴菲特評“政府效率部”】

巴菲特表示，官僚主義非常“具有傳染性”，而且確實沒有什么能制約它。如何控制政府收支平衡的問題從未真正得到解決，這個問題曾重創過許多文明。對于美國龐大的財政赤字，巴菲特表示這樣的事情是不可持續的。

他指出，美國長期以來沒有真正解決財政赤字的問題，這從來都不是一個被徹底解決的議題。美國的財政赤字已經不是可持續的模式，兩年也好，二十年也罷，我們不能永遠依賴這種不可持續的機制。

巴菲特同時表示，自己不想接手平衡美國財政收支的工作，但 “削減成本的工作應當完成”。

【巴菲特警告：美國經濟的“圣殿”可能被“賭場”取代】

巴菲特表示，美國資本主義取得了前所未有的成功。但是……這座宏偉的‘圣殿’催生了世界上前所未有的經濟，然后又建了一座巨大的賭場。所以，你就有了賭場。在賭場里，每個人都玩得很開心，有很多錢在交易等等……未來100年，美國必須確保圣殿不會被賭場取代，這一點非常重要。因為人們真的很喜歡去賭場。”

【如何評價伯克希爾仍在大量使用煤炭發電？】

在股東提問中，阿貝爾遭到批評稱，伯克希爾能源公司仍在大量使用煤炭發電，同時在轉型新能源方面表現不佳。

阿貝爾表示，伯克希爾能源是政策的執行者，在新能源政策方面需要與每個州進行洽談，使用哪種能源很大程度上取決于各個州的政策，這不是伯克希爾能夠決定的。

阿貝爾同時講述了2000年代初愛荷華州電力結構變化的軼事。他強調在州立法者的支持下伯克希爾投資了首個一個大型風電項目，同時淘汰了燃煤機組。他也補充道，煤炭機組對維持電力供應穩定仍不可或缺。

【巴菲特：我的時間已經到了 阿貝爾將在年底上任CEO】

巴菲特表示，明天伯克希爾董事會將開會，有一項目前只有我和我的孩子們（也是公司董事）知道的提議。他將建議阿貝爾到年底時出任伯克希爾CEO。他“仍會留在公司”提供幫助，但“最終決定權”將屬于阿貝爾。

巴菲特表示，阿貝爾對此并不知情，除了他的子女外，其他董事會成員也都不知情。