今日聚焦

昨天的市場，大多人普遍預(yù)期到了高開低走，但沒想到的是，就高開了這么一點，而且還堅決的低走直至尾盤也沒掀起太大的浪花。最終只有滬指勉強紅盤，深市和雙創(chuàng)普遍翻綠，個股也是漲少跌多，還不如前一天預(yù)期發(fā)酵時的市場表現(xiàn)。

盤后找理由的話，大多是說緩和后的利好情緒落地，另外就是中美潛在的對沖政策都要降溫，比如美聯(lián)儲的降息預(yù)期就顯著下降，高盛和巴克萊都預(yù)計今年僅12月會降息一次，此前的預(yù)期是3次。

不過這個預(yù)測，瘋王大概不會同意就是了，現(xiàn)在美國的命門在美債，6月就會面臨天量的到期，因此前期面對拋售潮，嘴硬如他也不得不先行靈活，尋求快速的和談以維護美債基本盤。

但在短期救火之后，下一個要解決的便是利息負擔的問題，而美債收益率想要下降，美聯(lián)儲的基準利率是很關(guān)鍵的，現(xiàn)在10年期美債已經(jīng)重回4.5%的關(guān)口，這對今年9萬億美元的債務(wù)續(xù)作是非常不友好的。

目前美國每年的利息負擔大致在1.2萬億美元，不僅超出了國防支出，就連瘋王死氣白咧搞得對等關(guān)稅，可能一半的利息都覆蓋不了。

總之，降息這事后面還有得博弈就是了，變化還非常多。有趣的是，昨晚美國公布了4月的CPI數(shù)據(jù)，好巧不巧同比+2.3%低于了預(yù)期，還創(chuàng)造了2021年2月以來的新低，一下子提高了降息預(yù)期，交易員又開始押注年內(nèi)兩次降息了。。

你看看，這不都是事在人為嗎。。

至于說我國的貨幣政策受制于美聯(lián)儲降息，因此傳導給了昨天的A股，我覺得有些牽強。一是我們才剛剛完成降準+降息的組合拳，二是核心制約因素是匯率，目前人民幣在7.2的位置，是沒啥壓力的。

要我說，昨天A股偏低迷的表現(xiàn)，是因為機構(gòu)露餡了。在市場位置比較健康，疊加利好出爐的背景下，大力哥沒有了護盤的必要，甚至一些超量的資金還有兌現(xiàn)的可能，失去了主心骨，機構(gòu)軟骨病的本質(zhì)又凸顯出來了。

更重要的是，最近不是剛剛出臺了公募新規(guī)嘛，里面重點的一個變化是要調(diào)整基金經(jīng)理的薪酬標準，如果管理的產(chǎn)品三年以上跑輸基準10%，則要大幅降薪。

于是公募最近出現(xiàn)了一股賣超配，買低配的風潮，也就是讓自己的持倉盡量和基準一致，不求能贏，只求不輸。。

而機構(gòu)低配的方向主要是金融，新能源這些，半導體、AI相關(guān)的科技方向是超配的，因此近期看到銀行頂著史上最差一季報，卻連創(chuàng)歷史新高，也就不覺得意外了。。新能源方向，昨天也是開始有低位異動的表現(xiàn)，光伏甚至還傳出了收儲的小作文，無巧不成書。

銀行不僅是低配，而且也是滬深300的核心權(quán)重股，加大配置比例可以快速拉近組合和基準的差距，配置的動力是最強的。可這種抱團大象，減配成長的行為，也勢必會造成市場活力的下降。

咋說呢，感覺公募這個操作，是飲鴆止渴，助推大家繼續(xù)買指數(shù)啊。。如果一個人或者一個行業(yè)，都開始追求無過便是功，那么便是平庸化和邊緣化的開始了。

當然，我相信這個過程中，會有一些優(yōu)秀的經(jīng)理涌現(xiàn)出來，只是行業(yè)整體的趨勢確實不太明朗，依然需要更多的引導。但如果友好投資者的終局就是指數(shù)化投資的話，那新規(guī)對此的加速實現(xiàn)，也未嘗不是一件好事了……

對了，最近有朋友問點睛定投計劃的補倉功能，大概是一周前上線的，我實盤做了測試體驗還不錯，和大伙簡單說下。

大體就是，組合持有的某個標的，虧損超過8%的時候，會觸發(fā)補倉機制，本質(zhì)是讓用戶去抄組合的底。但也不是無腦讓大家補，系統(tǒng)會測算每個賬戶對應(yīng)產(chǎn)品的持倉比例，只有相比組合低配才會觸發(fā)提醒。

也就是說，只有組合持有的某只基金浮虧超過8%，同時用戶相對組合低配了這只基金，才會觸發(fā)補倉提醒。而建議補倉的金額，是綜合了每個用戶設(shè)定的自動跟車金額和低配的比例去測算的。

我感覺整體的邏輯都比較合理，這個設(shè)計對用戶也很友好，有需要的老鐵可以考慮開通下，具體方式如下圖：

1、京東Q1營收3010.8億元，同比+16%，創(chuàng)近三年最高增速，凈利潤109億元，同比大增52.7%，營收利潤雙超預(yù)期。Q1新增了電子品類的補貼，而這正是京東的大本營，一季度這塊貢獻了不小的增量。

在回報股東方面，京東Q1回購了15億美元股票，剩余回購額度35億美元，估計會繼續(xù)買。此外，東哥宣布為全職外賣騎手繳納五險一金，還提出了出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷2000億的采購計劃，社會責任這塊也沒啥挑剔的。

另外，關(guān)于市場和監(jiān)管都比較關(guān)注的的外賣業(yè)務(wù)，京東表示外賣業(yè)日均訂單將很快超過2000萬單，京東入局外賣業(yè)務(wù)的動作很堅決。。

2、昨天五部門約談了外賣平臺企業(yè)，要求公平有序競爭，促進平臺經(jīng)濟規(guī)范健康有序發(fā)展。現(xiàn)在外賣競爭太激烈了，都是靠著補貼搶客戶，一定會造成資源浪費。。有新能源的前車之鑒，監(jiān)管對于卷來卷去的行為十分敏感，希望這些外賣企業(yè)盡量找到平衡點，都別傷了元氣。。

3、昨天光伏板塊表現(xiàn)不錯，主要受一則傳聞刺激，"業(yè)內(nèi)正計劃由硅料行業(yè)排名前六廠商來收購剩余所有硅料產(chǎn)能，且某頭部廠商提議減產(chǎn)挺價"。不過后面又有否認的聲音，這事目前真假難以評斷，但光伏供需博弈激烈的現(xiàn)狀得到了證實。。

上半年電改短暫帶動了一波搶裝需求，疊加去年年底的減產(chǎn)，狀態(tài)還湊合，但這波過去后需求很難保證，同時供給還是太大，業(yè)內(nèi)確實需要想新的辦法，巨頭收儲是其中之一，再有就是限產(chǎn)停產(chǎn)，總之需要更多動作才能避免整個行業(yè)持續(xù)虧損。。

4、上市公司披露的擬申請股票回購增持貸款金額上限已超1100億元，金融機構(gòu)與上市公司及主要股東簽訂股票回購增持貸款合同金額約2000億元。增持再貸款的工具很務(wù)實，會給A股帶來實打?qū)嵉恼娼鸢足y。

公司觀察

數(shù)據(jù)來源：choice

【公司調(diào)研】

數(shù)據(jù)來源：choice

盤前必讀

【隔夜數(shù)據(jù)】

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【限售解禁】

今天美心翼申、德生科技有大額可售解禁。

數(shù)據(jù)來源：iFinD

早間原創(chuàng)不易，看完文章順手點贊轉(zhuǎn)發(fā)，就是對我們最大的鼓勵了

基金銷售和基金投顧服務(wù)由盈米基金提供。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您提前做好風險測評，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷，購買與自身風險等級和承受能力相匹配的基金產(chǎn)品或基金投資組合策略。

因基金投資顧問業(yè)務(wù)尚處于試點階段，存在因基金投顧機構(gòu)的試點資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風險。

基金投資組合策略為其他客戶創(chuàng)造的收益，并不構(gòu)成業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金投資組合策略的風險特征與單只基金產(chǎn)品的風險特征存在差異。過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。市場有風險，投資需謹慎。投資者應(yīng)自行閱讀相關(guān)法律文件，自行做出投資選擇。

投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

從業(yè)人員信息公示：

姓名：朱哲甫

執(zhí)業(yè)編號：A20210813000322

所屬公司：珠海盈米基金銷售有限公司