昨天本公眾號(hào)發(fā)布了文章《》，主要探討本輪美國(guó)高通脹的根本原因。近來(lái)瑞信全球短期利率策略主管Zoltan提出“美國(guó)高通脹的根本原因是地緣政治沖突下的全球供應(yīng)鏈?zhǔn)А保P者認(rèn)為美國(guó)高通脹是前期現(xiàn)代貨幣理論（MMT）實(shí)踐的結(jié)果，即財(cái)政赤字貨幣化引發(fā)供需失衡，進(jìn)而導(dǎo)致“工資-通脹”螺旋上行。

在筆者看來(lái)，中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的確在向越南等東南亞國(guó)家轉(zhuǎn)移，但受制于經(jīng)濟(jì)體量差距、勞動(dòng)力教育程度低、技術(shù)和研發(fā)投入不足、基礎(chǔ)設(shè)施落后等短板，越南制造并不具備撼動(dòng)中國(guó)的“世界工廠(chǎng)”地位的能力，實(shí)際上其快速崛起對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈而言既是競(jìng)爭(zhēng)、也有互補(bǔ)，對(duì)此應(yīng)理性看待。不過(guò)，中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈回流美國(guó)是不現(xiàn)實(shí)的，產(chǎn)業(yè)政策、金融和信息產(chǎn)業(yè)興起、跨國(guó)公司全球化布局以降低成本等內(nèi)在因素導(dǎo)致了美國(guó)制造業(yè)的衰退。今年5月筆者在FT中文網(wǎng)刊發(fā)文章《近憂(yōu)和遠(yuǎn)慮：越南崛起與中國(guó)產(chǎn)業(yè)外遷》，文末附往期文章《二戰(zhàn)后美國(guó)制造業(yè)的變遷與衰落》，請(qǐng)參閱全文。

文|沈建光

本文首發(fā)于FT中文網(wǎng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處

今年以來(lái)，以越南為代表的東南亞新興經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇明顯，尤其是越南出口高增，引發(fā)關(guān)注。而中國(guó)進(jìn)入三月經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，4月數(shù)據(jù)顯示供需兩端同時(shí)走弱，2020年以來(lái)長(zhǎng)時(shí)間支撐增長(zhǎng)的出口增速也出現(xiàn)明顯下滑。短期內(nèi)東南亞對(duì)中國(guó)部分商品出口份額的替代正在發(fā)生，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈外遷的擔(dān)憂(yōu)也再度上升。

在筆者看來(lái)，越南等東南亞國(guó)家確實(shí)將對(duì)今年中國(guó)出口帶來(lái)壓力，但受制于經(jīng)濟(jì)體量差距、勞動(dòng)力教育程度低、技術(shù)和研發(fā)投入不足、基礎(chǔ)設(shè)施落后等核心短板，所以我們一方面沒(méi)有必要過(guò)度夸大越南制造崛起的威脅、抬升中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈外遷恐慌；另一方面，越南坐擁人口紅利、開(kāi)放政策等優(yōu)勢(shì)是事實(shí)，美歐日“產(chǎn)業(yè)鏈去中國(guó)化”也為其提供了助力，應(yīng)高度重視防范由此帶來(lái)的中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)壓力和中上游產(chǎn)業(yè)鏈外遷風(fēng)險(xiǎn)。

短期份額被替代，加大中國(guó)出口下行風(fēng)險(xiǎn)

今年三月以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。特別是4月份部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯轉(zhuǎn)弱，社零總額、固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、出口等核心指標(biāo)增速均出現(xiàn)大幅下滑。5月19日李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)市場(chǎng)主體保就業(yè)座談會(huì)，明確指出當(dāng)前“部分行業(yè)和企業(yè)困難加劇，經(jīng)濟(jì)新的下行壓力進(jìn)一步加大”。

與此同時(shí)，以越南為代表的東南亞主要經(jīng)濟(jì)體快速?gòu)?fù)蘇。官方數(shù)據(jù)顯示，今年一季度越南、印尼、馬來(lái)西亞的GDP實(shí)際同比均達(dá)到5%左右；IMF預(yù)測(cè)越南將在2022年和2023年分別實(shí)現(xiàn)6%和7.2%的增長(zhǎng)。制造業(yè)方面，復(fù)工復(fù)產(chǎn)快速推進(jìn)之下，今年以來(lái)越南等國(guó)制造業(yè)PMI持續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間，2月以來(lái)越南工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)更保持了接近兩位數(shù)的同比增速。服務(wù)業(yè)方面，東南亞各國(guó)正逐步放寬入境游客新冠檢測(cè)政策，截至目前越南零售額已恢復(fù)至疫前水平。出口則是最大亮點(diǎn)，3月以來(lái)東南亞各國(guó)出口均出現(xiàn)明顯反彈，越南出口高增成為近期熱議話(huà)題，官方數(shù)據(jù)顯示其4月增速高達(dá)25%。

基本面錯(cuò)位下，份額替代將對(duì)今年中國(guó)出口帶來(lái)不小壓力。總量來(lái)看，對(duì)美國(guó)、歐洲市場(chǎng)份額的替代已在發(fā)生。美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（USITC）數(shù)據(jù)顯示，今年3月美國(guó)自東盟、越南進(jìn)口增速分別為27%、30%，均超過(guò)自中國(guó)進(jìn)口增速（18%）；當(dāng)月美國(guó)自東盟進(jìn)口占比為13.6%、較去年12月明顯提升，同期中國(guó)的份額則從19.2%降至16%。中國(guó)和越南海關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，4月當(dāng)月越南對(duì)美國(guó)、歐盟出口增速均大幅提升至30%以上，與此同時(shí)中國(guó)對(duì)美國(guó)、歐盟出口增速均有明顯下滑、已降至個(gè)位數(shù)（9.4%、7.1）。

品類(lèi)來(lái)看，份額替代主要發(fā)生在勞動(dòng)密集型和消費(fèi)電子類(lèi)商品，與新興制造國(guó)現(xiàn)存產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度相關(guān)。一方面，東盟、越南對(duì)中國(guó)勞動(dòng)密集型商品的份額替代十分明顯，集中體現(xiàn)在塑料及其制品（HS39）、皮革及其制品（HS42）、針織服裝及配件（HS61）、鞋靴及其制品（HS64）、家具及其制品（HS94）、玩具及其制品（HS95）等品類(lèi)；另一方面，對(duì)電腦、手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品份額也有一定擠占，今年以來(lái)美國(guó)自東盟進(jìn)口的通訊設(shè)備及零部件（HS8517)份額有所提升，同期中國(guó)份額則在下降。

越南制造快速崛起，競(jìng)爭(zhēng)壓力不容小覷

短期出口下行壓力之外，市場(chǎng)熱議越南出口高增的背后，是對(duì)中國(guó)“世界工廠(chǎng)”地位的擔(dān)憂(yōu)。毫無(wú)疑問(wèn)，越南坐擁人口紅利和開(kāi)放政策等多重競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為其近年來(lái)制造業(yè)快速崛起提供了天然土壤，2019年以來(lái)更直接受益于中美貿(mào)易摩擦，已成長(zhǎng)為不可忽視的競(jìng)爭(zhēng)力量。

人口條件來(lái)看，2021年越南全國(guó)人口已超過(guò)9800萬(wàn)人，平均年齡不到33歲。其中，勞動(dòng)人口超過(guò)5200萬(wàn)人，年齡結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出十分理想的紡錘形，25-29、30-34、35-39、40-44、45-49歲年齡段的人數(shù)排名前五，占比分別為11.97%、13.95%、14.59%、12.92%、11.67%。勞動(dòng)力成本低廉依舊構(gòu)成其核心競(jìng)爭(zhēng)力，根據(jù)日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)最新發(fā)布的《2021財(cái)年日本國(guó)外投資企業(yè)現(xiàn)狀的調(diào)查報(bào)告》，在越南的樣本日資企業(yè)為制造業(yè)作業(yè)員、資深員工和管理人員負(fù)擔(dān)的人均勞動(dòng)力成本分別為4571、8707、17014美元，同期在中國(guó)的日資企業(yè)則為12923、19199、31444美元。

政策條件來(lái)看，越南經(jīng)貿(mào)開(kāi)放程度持續(xù)提升，不僅作為成員國(guó)享受東盟共同體自貿(mào)市場(chǎng)以及“東盟+1”系列自貿(mào)協(xié)定（包括中國(guó)、日本、韓國(guó)、澳大利亞、新西蘭、印度等等）外，還加入了高標(biāo)準(zhǔn)的CPTPP和包含中國(guó)的RCEP，并與歐盟簽署了號(hào)稱(chēng)“新一代自貿(mào)協(xié)定”的《越南與歐盟自由貿(mào)易協(xié)定》（EVFTA），對(duì)歐盟關(guān)稅將逐步降至零，中美貿(mào)易戰(zhàn)也使得近年來(lái)越南低關(guān)稅優(yōu)勢(shì)更加凸顯。此外，越南政府吸引外商的政策支持力度大，出臺(tái)多項(xiàng)優(yōu)惠措施改善營(yíng)商環(huán)境，如將企業(yè)所得稅率降至低于中國(guó)的20%。

越南的短板也很明顯

基于上述優(yōu)勢(shì)和驚人的發(fā)展速度，每當(dāng)短期出口替代現(xiàn)象發(fā)生之時(shí)，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈外遷風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注就會(huì)大幅升溫，此次也不例外。但越南真的要取代中國(guó)還有很大距離。

前面已經(jīng)提到，近期呈現(xiàn)出口替代的商品品類(lèi)仍集中于勞動(dòng)密集型、下游加工組裝制造業(yè)。筆者基于勞動(dòng)力質(zhì)量、FDI構(gòu)成和其他最新基本面狀況的進(jìn)一步研究則顯示，越南核心產(chǎn)業(yè)構(gòu)成在疫后并無(wú)太大變化，基礎(chǔ)發(fā)展條件也沒(méi)有實(shí)質(zhì)性提升，中長(zhǎng)期依然受制于勞動(dòng)力教育程度低、技術(shù)和研發(fā)投入不足、基礎(chǔ)設(shè)施落后等核心短板，經(jīng)濟(jì)體量差距更決定了越南難以取代中國(guó)。

其一，疫情導(dǎo)致就業(yè)缺口，中長(zhǎng)期勞動(dòng)力質(zhì)量依然偏低。盡管經(jīng)濟(jì)正快速恢復(fù)，但疫情對(duì)越南就業(yè)的影響時(shí)間看起來(lái)更長(zhǎng)。最新數(shù)據(jù)顯示2022年一季度越南勞動(dòng)力參與率僅為68.1%，較疫前（2020年一季度）降低2.2個(gè)百分點(diǎn)，越南統(tǒng)計(jì)局連續(xù)四個(gè)季度提示就業(yè)缺口，近期越南各地招工難的新聞報(bào)道也層出不窮。

勞動(dòng)力質(zhì)量方面，根據(jù)越南統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《勞動(dòng)力調(diào)查報(bào)告》，截至2021年一季度，全部勞動(dòng)人口中擁有大專(zhuān)、本科及以上學(xué)歷的占比合計(jì)僅為15.5%，無(wú)培訓(xùn)經(jīng)歷的占比則高達(dá)74.02%；與之相對(duì)應(yīng)，中高級(jí)技術(shù)和專(zhuān)業(yè)崗位占全部就業(yè)人口的比重僅為10.9%，制造業(yè)就業(yè)仍以低技術(shù)水平的初級(jí)工作為主。

其二，外貿(mào)依賴(lài)嚴(yán)重，代工廠(chǎng)模式下產(chǎn)品附加值不高。總量層面，今年前四個(gè)月越南出口額1223.6億美元、累計(jì)同比16.4%，進(jìn)口額1198.3億美元、累計(jì)同比15.7%。進(jìn)出口高增的同時(shí)，越南貿(mào)易順差卻持續(xù)呈現(xiàn)較低水平，今年前4個(gè)月累計(jì)僅實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差25.3億美元。

結(jié)構(gòu)層面，今年前四個(gè)月越南前三大出口目的地為美國(guó)、中國(guó)和歐盟，其中美國(guó)占比高達(dá)29.6%。前三大進(jìn)口來(lái)源地分別為中國(guó)、韓國(guó)、東盟其他國(guó)家，其中中國(guó)占比達(dá)到31.8。一季度越南自中國(guó)進(jìn)口電話(huà)及零部件、計(jì)算機(jī)及零部件、照相機(jī)及零部件、纖維材料占其同期自中國(guó)全部進(jìn)口的比重分別為27.4%、22.3%、6.3%、5.2%。

值得關(guān)注的是，今年前四個(gè)月，越南自中韓進(jìn)口和對(duì)美歐出口較去年同期近乎同步顯著增長(zhǎng)，顯示越南制造的核心依然是從中國(guó)、韓國(guó)進(jìn)口服裝紡織原材料、消費(fèi)電子零部件等進(jìn)行加工組裝，最終向歐美出口的代工廠(chǎng)、“類(lèi)中轉(zhuǎn)站”模式。

其三，疫后FDI負(fù)增長(zhǎng)，新增項(xiàng)目比重下降。總量層面，越南FDI在2019年陡然走高，一定程度上反映了彼時(shí)的產(chǎn)業(yè)鏈外遷趨勢(shì)，韓國(guó)、日本、歐盟均加快了對(duì)越投資。但疫情以來(lái)越南FDI總體呈現(xiàn)出負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，外資吸引力整體不如中國(guó)。疊加俄烏沖突等外部環(huán)境惡化的影響，今年越南吸引外國(guó)直接投資的項(xiàng)目注冊(cè)資金已連續(xù)四個(gè)月放緩，1-4月同比降幅達(dá)11.7%，實(shí)際到位情況同樣不容樂(lè)觀。

結(jié)構(gòu)層面，截至2021年底越南FDI存量中接近60%的注冊(cè)資金投向下游加工制造行業(yè)，緊隨其后的是房地產(chǎn)業(yè)（15.1）、電力燃?xì)饧翱照{(diào)供應(yīng)業(yè)（8.3%），投向中上游制造業(yè)的比重極低。今年前四個(gè)月新增金額來(lái)看，除投向批發(fā)零售業(yè)的金額占比（6.2%）有所提升外，以下游加工制造為主的投資格局并無(wú)太大變化。值得關(guān)注的是，貿(mào)易戰(zhàn)處于高峰的2019-2020年，越南FDI增量來(lái)自新增項(xiàng)目的占比較高，但今年以來(lái)則主要由存量項(xiàng)目增資與出資入股資金貢獻(xiàn)。

此外，隨著全球貿(mào)易知識(shí)密集度上升和自動(dòng)化技術(shù)的普及，產(chǎn)業(yè)鏈完整程度和營(yíng)商環(huán)境逐漸成為比勞動(dòng)力成本更重要的考量。上述情況下，工業(yè)體系不完備、研發(fā)投入不足、地理分散和基礎(chǔ)設(shè)施落后等障礙，也將長(zhǎng)期制約越南要素集聚和產(chǎn)業(yè)集群形成。

中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈外遷的近憂(yōu)和遠(yuǎn)慮

綜合上述分析，在筆者看來(lái)，越南制造并不具備撼動(dòng)中國(guó)的“世界工廠(chǎng)”地位的能力，實(shí)際上其快速崛起對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈而言既是競(jìng)爭(zhēng)、也有互補(bǔ)，對(duì)此應(yīng)理性看待，短期內(nèi)也沒(méi)有必要夸大其負(fù)面影響。

但中長(zhǎng)期來(lái)看，大國(guó)博弈下的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移是早已顯現(xiàn)的大趨勢(shì)，歐美日“產(chǎn)業(yè)鏈去中國(guó)化”戰(zhàn)略將為越南等新興制造國(guó)提供絕佳助力，5月13日落幕的美國(guó)-東盟首腦特別峰會(huì)已將雙方合作提升為“全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系”，雖然在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域暫無(wú)具體成果，但美國(guó)已向東盟亮出替代中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的明確訴求，并提出在必要時(shí)可進(jìn)行有限技術(shù)轉(zhuǎn)移。中國(guó)應(yīng)高度重視防范由此帶來(lái)的中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)加劇和中高端產(chǎn)業(yè)鏈外遷風(fēng)險(xiǎn)。

附：《二戰(zhàn)后美國(guó)制造業(yè)的變遷與衰落》（本文于2019年9月28日首發(fā)于《財(cái)經(jīng)》雜志）

文| 沈建光

2019年9月7日，波音的新型寬體客機(jī)777X在測(cè)試中發(fā)生艙門(mén)爆炸，這是繼2018年10月印尼獅航、2019年3月埃航波音737MAX兩次墜機(jī)事故后，"美國(guó)制造"的又一起重大事故。波音作為全球飛機(jī)制造領(lǐng)域的霸主，美國(guó)制造業(yè)皇冠上的明珠，屢次事故的背后，折射出的是一個(gè)日漸衰微的美國(guó)制造業(yè)。

而無(wú)論是奧巴馬任期內(nèi)推行的"再工業(yè)化"政策，還是特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)以來(lái)，多次提到的要重振美國(guó)制造業(yè)，將海外制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈和工作全部搬回美國(guó)，美好愿望之下，收效似乎并不明顯。二戰(zhàn)后，美國(guó)制造業(yè)經(jīng)歷了怎樣的衰退歷程、背后的原因是什么？美國(guó)今日懸殊的貧富差距是否與制造業(yè)的式微有關(guān)？美國(guó)再工業(yè)化的努力，對(duì)當(dāng)前的中國(guó)又有怎樣的啟示意義？

逆差背后：美國(guó)制造業(yè)的衰落

二戰(zhàn)后，美國(guó)憑借汽車(chē)、鋼鐵、飛機(jī)等領(lǐng)域的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)成為世界制造業(yè)霸主。此時(shí)的歐洲和日本，百?gòu)U待興，全球制造業(yè)領(lǐng)域，美國(guó)一家獨(dú)大。美國(guó)制造業(yè)從業(yè)人數(shù)比例在1945年達(dá)到38%的頂峰，自此便開(kāi)始下滑。制造業(yè)增加值比重，也在1953年到達(dá)28.3%的頂點(diǎn)后，掉頭向下。

美國(guó)制造業(yè)增速的下降，不僅導(dǎo)致了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下降，也帶來(lái)了不斷攀升的美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差。二戰(zhàn)以后，美國(guó)保持了全球第一大順差國(guó)地位二十年。1948-1966年期間，美國(guó)一直是全球最大的貿(mào)易順差國(guó)，1968年，美國(guó)第一次出現(xiàn)貿(mào)易逆差，但金額較小，只有11億美元。此后的十年間，出現(xiàn)了兩次全球石油危機(jī)，美國(guó)石油進(jìn)口成本大大增加，制造業(yè)加速外遷，貿(mào)易逆差迅速擴(kuò)大。1976年起，美國(guó)變?yōu)槿蜃畲蟮馁Q(mào)易逆差國(guó)，并持續(xù)至今，2018年貿(mào)易逆差超過(guò)8700億美元，占GDP比重超過(guò)4%。

美國(guó)制造業(yè)的衰落和外遷是全球貿(mào)易格局變化的重要原因。全球貿(mào)易格局的劇烈變化，美國(guó)由全球最大的貿(mào)易順差國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)槟娌顕?guó)，德國(guó)、日本和中國(guó)相繼崛起接棒成為全球最大的貿(mào)易順差國(guó)，其背后是全球制造業(yè)版圖重心從美國(guó)向外的轉(zhuǎn)移。二戰(zhàn)后美國(guó)強(qiáng)勁的出口得益于美國(guó)在兩次世界大戰(zhàn)期間建立起的完善的工業(yè)體系，是全球最重要的制造業(yè)中心。伴隨著德國(guó)和日本的相繼崛起，1967年德國(guó)超過(guò)美國(guó)，成為全球第一大貿(mào)易順差國(guó)，1983年，日本又接替德國(guó)第一大的貿(mào)易順差國(guó)，2001年德國(guó)再次反超日本，直至2009年中國(guó)成為全球最大的貿(mào)易順差國(guó)。

從曾經(jīng)的"世界工廠(chǎng)"到貿(mào)易逆差，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在"服務(wù)化"的道路上越走越遠(yuǎn)。1980年，金融、房地產(chǎn)與專(zhuān)業(yè)服務(wù)增加值在 GDP 中的占比首次超過(guò)制造業(yè)，而進(jìn)入90年代，信息技術(shù)行業(yè)崛起成為美國(guó)增長(zhǎng)的新動(dòng)力，方興未艾的互聯(lián)網(wǎng)科技似乎讓人忘卻了美國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)衰退的事實(shí)，曾經(jīng)輝煌的鋼鐵、汽車(chē)行業(yè)也由經(jīng)濟(jì)龍頭變成了夕陽(yáng)行業(yè)，漸漸被遺忘，鐵銹帶成了制造業(yè)衰落區(qū)的代名詞，而華爾街和硅谷則成了聚光燈的絕對(duì)寵兒。

從制造業(yè)天堂到金融帝國(guó)

制造業(yè)衰落硬幣的另一個(gè)側(cè)面，是金融業(yè)和信息科技的崛起。從美國(guó)財(cái)富500強(qiáng)的公司名單中，可以清晰地發(fā)現(xiàn)，自1955年一直到1980，美國(guó)傳統(tǒng)生產(chǎn)性行業(yè)的在財(cái)富500強(qiáng)比重仍在70%以上，而直到1990年以前，財(cái)富500強(qiáng)中幾乎看不到金融業(yè)的身影。以制造業(yè)為核心的傳統(tǒng)生產(chǎn)性行業(yè)的黃金時(shí)代，也是美國(guó)制造業(yè)工人工資增速最快的時(shí)期，1981年，美國(guó)制造業(yè)工資增速達(dá)到10%的高點(diǎn)，自此就一路下滑。而70年代布雷頓森林體系的崩潰，以及美國(guó)金融自由化的開(kāi)啟，直接改變了此后的美國(guó)行業(yè)格局，"美國(guó)夢(mèng)"中制造業(yè)的成色逐漸淡化。

分水嶺出現(xiàn)在80年代。80年代開(kāi)始的美國(guó)金融自由化和監(jiān)管放松極大促進(jìn)了銀行和保險(xiǎn)公司的壯大。進(jìn)入90年代，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)改革進(jìn)入快車(chē)道，傳統(tǒng)制造業(yè)的比重在1995年下降到50%以下，而金融業(yè)、其它服務(wù)業(yè)的比重開(kāi)始上升。美國(guó)財(cái)富500強(qiáng)的企業(yè)結(jié)構(gòu)自1995年起基本保持穩(wěn)定，傳統(tǒng)制造業(yè)在45%左右，而新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)和其它服務(wù)業(yè)分別維持在20%、15%和15%左右。到2019年，美國(guó)制造業(yè)就業(yè)僅占全部就業(yè)的8.4%，工資增長(zhǎng)也處于歷史最低。而美國(guó)在傳統(tǒng)制造業(yè)式微的過(guò)程中，建立起了世界最強(qiáng)大、最復(fù)雜、最精細(xì)、覆蓋最廣泛的金融體系。

關(guān)于美國(guó)過(guò)去70年的產(chǎn)業(yè)變遷的因果，一個(gè)深入人心的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋是，隨著全球化的推進(jìn)，發(fā)達(dá)國(guó)家一方面大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，保持?jǐn)U大金融業(yè)的優(yōu)勢(shì)、保持對(duì)跨國(guó)資本的掌控，另一方面加速中低端制造業(yè)的全球化轉(zhuǎn)移和布局；而新興發(fā)展中國(guó)家有人力成本優(yōu)勢(shì)，承接發(fā)達(dá)國(guó)家的落后產(chǎn)能，以勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為起點(diǎn)實(shí)現(xiàn)工業(yè)化。

而產(chǎn)業(yè)全球化的一個(gè)直接反饋是，發(fā)展中國(guó)家廉價(jià)的制造業(yè)商品沖擊了發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)，發(fā)達(dá)國(guó)家 的跨國(guó)公司為了降低成本，采取裁員、降低員工福利，或者加速將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移外包等措施，進(jìn)一步促成了發(fā)達(dá)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)空心化，直接導(dǎo)致了發(fā)達(dá)國(guó)家中下層工作機(jī)會(huì)的流失和福利的下降，時(shí)薪70美元的美國(guó)三大汽車(chē)巨頭工作也成了美國(guó)制造黃金時(shí)代留下的絕唱。

金融業(yè)的迅速增長(zhǎng)，在支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，也創(chuàng)造了大量的資產(chǎn)泡沫。股市和房地產(chǎn)泡沫的破滅在2008年帶來(lái)了堪比大蕭條的全球金融危機(jī)，關(guān)于經(jīng)濟(jì)金融化利弊的爭(zhēng)論從未停止，但金融和制造業(yè)此消彼長(zhǎng)的關(guān)系卻格外清晰。

全球制造重心的轉(zhuǎn)移

縱觀歷史，一個(gè)國(guó)家的相對(duì)衰落總是伴隨著新挑戰(zhàn)者的崛起。德國(guó)、日本和中國(guó)在1970年后的50年中，相繼成為全球第一大貿(mào)易順差國(guó)，以及重要的制造業(yè)中心，隨后中國(guó)等亞洲國(guó)家的成為全球制造業(yè)基地之一。

1978-2018的四十年間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增速超過(guò)9.5%，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)超過(guò)30%，其中世界工廠(chǎng)和外向型經(jīng)濟(jì)起到了舉足輕重的作用。1978年，中國(guó)出口、進(jìn)口占全球比例均低于1%，在全球制造業(yè)中也處于邊緣位置，且高端制造設(shè)備嚴(yán)重依賴(lài)進(jìn)口。此后的20年，中國(guó)憑借土地、人口和政策優(yōu)勢(shì)，通過(guò)"三來(lái)一補(bǔ)"的加工貿(mào)易建立了以出口導(dǎo)向?yàn)橹鞯闹圃鞓I(yè)體系。

加入WTO是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，中國(guó)在全球價(jià)值鏈中迅速向上攀升，優(yōu)惠的土地和稅收政策、人口紅利以及不斷完善的基礎(chǔ)設(shè)施讓中國(guó)迅速建立起完整的工業(yè)體系，釋放出巨大的產(chǎn)能。中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)值在2004年超過(guò)德國(guó)、2006年超過(guò)日本，并在2010年超過(guò)美國(guó)，成為世界第一制造業(yè)大國(guó)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深刻變化，由改革開(kāi)放初期高度依賴(lài)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的技術(shù)和設(shè)備為主的進(jìn)口體系，轉(zhuǎn)變?yōu)樽畲蟮闹圃鞓I(yè)產(chǎn)品凈出口國(guó)。

在1950年，美國(guó)制造業(yè)產(chǎn)值占全世界的比例高達(dá)40%。而到2018年，美國(guó)工業(yè)產(chǎn)值為2.97萬(wàn)億美元，其中制造業(yè)產(chǎn)值為2.33萬(wàn)億美元，占其GDP的比重僅為11.4%，而中國(guó)2018年工業(yè)產(chǎn)值達(dá)到了5.53萬(wàn)億美元，其中制造業(yè)產(chǎn)值達(dá)到了4萬(wàn)億美元，占GDP總量的比重為29.4%。中國(guó)的制造業(yè)產(chǎn)值是美國(guó)的1.7倍。中國(guó)已經(jīng)建立了完整的工業(yè)體系和制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，中國(guó)制造和世界工廠(chǎng)，已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的標(biāo)簽。

無(wú)可比擬的人口紅利、完善的基礎(chǔ)設(shè)施、優(yōu)惠的稅收條件，讓中國(guó)用了僅僅三十年的時(shí)間就成了世界第一大制造國(guó)。筆者認(rèn)為，美國(guó)制造業(yè)的衰落依然是內(nèi)因驅(qū)動(dòng)，包括產(chǎn)業(yè)政策、金融和信息產(chǎn)業(yè)的興起、跨國(guó)公司資本全球化布局以降低成本的需求等等。但不可否認(rèn)美國(guó)制造業(yè)相對(duì)衰落中的中國(guó)因素——中國(guó)的崛起、中國(guó)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模效應(yīng)和制造業(yè)多個(gè)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)，客觀上加速了美國(guó)企業(yè)中低端制造業(yè)外遷和在中國(guó)的布局。全球制造重心，已悄然轉(zhuǎn)移。

自1894年美國(guó)GDP超過(guò)英國(guó)，成為全球第一大經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)經(jīng)濟(jì)稱(chēng)霸全球已經(jīng)超過(guò)一個(gè)世紀(jì)。盡管制造業(yè)產(chǎn)值被中國(guó)超過(guò)，但美國(guó)制造業(yè)規(guī)模依然很大，很多高端制造業(yè)依然處于全球壟斷地區(qū)。但離開(kāi)了傳統(tǒng)制造業(yè)的美國(guó)，是否能夠繼續(xù)保持強(qiáng)大與自信？

式微的制造業(yè)與擴(kuò)大的貧富差距

制造業(yè)式微之下，是美國(guó)不斷擴(kuò)大的貧富差距。1973年之前，美國(guó)工人的工資收入基本同生產(chǎn)率的提升同步，但二者的增長(zhǎng)斜率在1973年后出現(xiàn)了迅速分化。美國(guó)實(shí)際工資增速在1973-2017年僅增長(zhǎng)12.4%，遠(yuǎn)低于生產(chǎn)率77%的增長(zhǎng)，更低于金融資產(chǎn)的復(fù)合增長(zhǎng)。而美國(guó)實(shí)際工資的中位數(shù)，在1979-2014年之間，基本沒(méi)有增長(zhǎng)。美國(guó)后50%的人群收入，在1980年之后出現(xiàn)大幅下降，到2014年僅占全部人群收入的12%，而且還在持續(xù)下降中。

貧富差距的擴(kuò)大不僅體現(xiàn)在工資性收入，更重要的是財(cái)富差距。Ray Dalio在全球經(jīng)濟(jì)周期研究報(bào)告中，也多次討論到美國(guó)制造業(yè)工作的流失和財(cái)富差距的急劇增大。當(dāng)前美國(guó)的貧富差距已經(jīng)接近大蕭條前夕的1930年，直奔馬克吐溫和菲茨杰拉德筆下的鍍金時(shí)代，而鍍金時(shí)代美國(guó)貧富差距的巔峰期，1%的富人擁有接近90%的財(cái)富。

根據(jù)Thomas Piketty在《二十一世紀(jì)資本論》中的研究，從1913年到2014年，美國(guó)最富有的1%的人群占有的財(cái)富份額，總體上呈U型，且財(cái)富差距在任何時(shí)期都大于收入差距。財(cái)富差距在1913-1930年間波動(dòng)較大，自大蕭條開(kāi)始快速下降，40年代中期到70年代中期保持低位，隨后又大幅上升，2014年已經(jīng)接近大蕭條前的水平。今天，美國(guó)最富有的10%人群擁有全部資本的70%，其中有一半為最富有的1%人群所擁有，而50%的底部人群，只擁有全部資本的5%。

筆者認(rèn)為，貿(mào)易逆差的失控、制造業(yè)的衰退、中產(chǎn)階級(jí)的萎縮同貧富差距的擴(kuò)大之間有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)聯(lián)。如前文所述，制造業(yè)的衰退和外遷導(dǎo)致美國(guó)貿(mào)易逆差自1970年代后期加速擴(kuò)大，制造業(yè)比重的下降和國(guó)際收支的不平衡意味著進(jìn)口商品大幅增加，取代了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的商品。而這又進(jìn)一步打擊了美國(guó)的制造業(yè)，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生了較大損害，曾經(jīng)的制造業(yè)中心五大湖地區(qū)淪為鐵銹帶，大量制造業(yè)工廠(chǎng)倒閉，制造業(yè)失業(yè)人數(shù)劇增，從事制造業(yè)的中產(chǎn)收入家庭數(shù)量大幅減少，而新增的服務(wù)業(yè)就業(yè)從數(shù)量和就業(yè)質(zhì)量上都難以同待遇豐厚的制造業(yè)相比，收入不平等迅速加劇。

同時(shí)，里根在任期間，受新自由主義影響，推行以減少社會(huì)福利支出、降低稅率、放松金融管制為主要內(nèi)容的里根經(jīng)濟(jì)學(xué)政策。稅收和再分配政策本是縮小貧富差距的有效手段，但里根的減稅主要在資本利得方面，高收入人群稅率的下降也遠(yuǎn)高過(guò)低收入人群，導(dǎo)致高收人群者和大企業(yè)獲得了絕大多數(shù)減稅紅利，進(jìn)一步加劇了社會(huì)收入和財(cái)富的不平等。可以說(shuō)，制造業(yè)的衰退和金融業(yè)的高歌猛進(jìn)帶來(lái)了一系列嚴(yán)重問(wèn)題，而時(shí)至今日，這些問(wèn)題并未得到有效緩解，已經(jīng)成為美國(guó)社會(huì)的痼疾。

再工業(yè)化的啟示：美國(guó)能否再次偉大？

美國(guó)制造業(yè)衰退是一個(gè)在美國(guó)學(xué)界、政界、商界中討論已久的話(huà)題，而大洋彼岸的中國(guó)，對(duì)這個(gè)問(wèn)題似乎并沒(méi)有引起足夠的重視。筆者認(rèn)為，這個(gè)話(huà)題，是引發(fā)當(dāng)前中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系困境中最重要的深層原因之一。幾十年來(lái)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)和外交版圖，從日美貿(mào)易戰(zhàn)到如今"美國(guó)優(yōu)先"下的貿(mào)易保護(hù)主義，背后都有美國(guó)制造業(yè)的影響和考量。

特朗普自當(dāng)選以來(lái)，一直以"讓美國(guó)再次偉大"為主要政策口號(hào)，大打制造業(yè)牌，不斷對(duì)外挑起貿(mào)易爭(zhēng)端，迎合美國(guó)藍(lán)領(lǐng)階層對(duì)美國(guó)制造業(yè)外流，以及美國(guó)勞動(dòng)力和資本收入分化不斷增大的不滿(mǎn)。特朗普的口號(hào)代表了美國(guó)精英中一個(gè)有代表性的觀點(diǎn)，即中下層就業(yè)機(jī)會(huì)的喪失與中國(guó)制造業(yè)的崛起緊密相關(guān)，而且德國(guó)、日本、墨西哥等對(duì)美國(guó)有大量貿(mào)易順差的國(guó)家都在其針對(duì)范圍內(nèi)。雇美國(guó)人，用美國(guó)貨也讓特朗普贏得了中西部鐵銹帶的大量搖擺州選票。

事實(shí)上，美國(guó)再工業(yè)化的努力并非自今日始。在美國(guó)國(guó)內(nèi)，從政府國(guó)會(huì)到高校大學(xué)，重振制造業(yè)的呼聲早已此起彼伏。奧巴馬在金融危機(jī)之后推行"再工業(yè)化"政策，大力強(qiáng)調(diào)制造業(yè)的重要性，并在2009年12月公布《重振美國(guó)制造業(yè)框架》。然而兩任總統(tǒng)的努力，十年時(shí)間過(guò)去，美國(guó)制造業(yè)似乎沒(méi)有出現(xiàn)期望的繁榮，制造業(yè)新增就業(yè)人數(shù)同服務(wù)業(yè)比相形見(jiàn)絀，美國(guó)經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛的腳步并未停止。去工業(yè)化經(jīng)歷的時(shí)間，或許需要同樣或者更長(zhǎng)的時(shí)間，來(lái)重走工業(yè)振興的道路。

而無(wú)論是近期引發(fā)熱烈討論的紀(jì)錄片《美國(guó)工廠(chǎng)》和福耀玻璃北美工廠(chǎng)，還是美國(guó)CBS的紀(jì)錄片《美國(guó)：制造希望》，都是美國(guó)制造業(yè)危機(jī)的一個(gè)縮影，不斷曝光的美國(guó)制造業(yè)問(wèn)題，不斷增加的社會(huì)對(duì)美國(guó)制造業(yè)現(xiàn)狀的研究文獻(xiàn)，都是社會(huì)對(duì)這個(gè)問(wèn)題的反思。

不可否認(rèn)，美國(guó)的高科技新興產(chǎn)業(yè)依然強(qiáng)大，但試圖重新恢復(fù)美國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)地位，將是一個(gè)痛苦而漫長(zhǎng)的過(guò)程，且當(dāng)前的美國(guó)，已經(jīng)不具傳統(tǒng)制造業(yè)再次發(fā)展的種種歷史優(yōu)勢(shì)。未來(lái)更可能出現(xiàn)的情況是，高端電子制造業(yè)和傳統(tǒng)制造業(yè)命運(yùn)迥異，電子信息科技的終端制造業(yè)或許可以部分回流美國(guó)，而傳統(tǒng)制造業(yè)，正如曹德旺和他的福耀美國(guó)工廠(chǎng)的實(shí)驗(yàn)，在當(dāng)前的美國(guó)，很難再現(xiàn)昔日的榮光。

今天，美國(guó)的政商學(xué)各界，都已經(jīng)認(rèn)識(shí)到制造業(yè)工作崗位的大量流失，是美國(guó)中下收入群體處于困境的關(guān)鍵因素所在。美國(guó)西北大學(xué)教授Robert Gordon的《美國(guó)增長(zhǎng)的起落》(The Rise and Fall of American Growth)中，就一陣見(jiàn)血地指出，二戰(zhàn)后美國(guó)推行的去工業(yè)化，在制造業(yè)衰落的同時(shí)，信息產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)卻在迅速崛起，掩蓋了很多制造業(yè)衰退帶來(lái)的問(wèn)題，然而第三次科技革命中信息產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和突破卻集中在社會(huì)的部分領(lǐng)域，對(duì)生產(chǎn)力的拉動(dòng)和經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)促進(jìn)作用遠(yuǎn)不及第二次工業(yè)革命一樣全面和徹底。制造業(yè)的重要性，遠(yuǎn)超過(guò)GDP里的一行數(shù)字，作為技術(shù)創(chuàng)新的源泉和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，一國(guó)的繁榮離不開(kāi)制造業(yè)。

因此，金融危機(jī)以來(lái)，主要的發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛開(kāi)始反思過(guò)去的制造業(yè)外包政策和后工業(yè)時(shí)代重服務(wù)輕制造的思維，重振制造業(yè)成了各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的主旋律。無(wú)論是美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家，還是今天的中國(guó)，都極大地受益于制造業(yè)的繁榮和工業(yè)化的過(guò)程，服務(wù)業(yè)難以支撐經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)也已經(jīng)成為學(xué)界共識(shí)。如何在經(jīng)濟(jì)從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，保持制造業(yè)的優(yōu)勢(shì)和傳統(tǒng)，是一個(gè)持久的考驗(yàn)。制造業(yè)在一國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力中的核心地位不應(yīng)被忽視，高端制造和傳統(tǒng)制造也并不天然矛盾，降低制造業(yè)稅負(fù)成本，鼓勵(lì)制造業(yè)發(fā)展，對(duì)當(dāng)前的中國(guó)，有著比以往更加重要的意義。留住制造業(yè)，就留住了就業(yè)、增長(zhǎng)和國(guó)家的未來(lái)。

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