近日，衛(wèi)星化學(xué)（002648.SZ，股價(jià)16元，市值538.98億元）召開了2024年度股東大會(huì)。

衛(wèi)星化學(xué)2024年度股東大會(huì) 圖片來源：每經(jīng)記者 黃鑫磊 攝

據(jù)2024年年報(bào)，衛(wèi)星化學(xué)去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入456.48億元，同比增長10.03%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤60.72億元，同比增長26.77%。

董秘沈曉煒對此表示，2024年面臨著國內(nèi)外不確定因素，以及國內(nèi)石化行業(yè)“低端過剩，高端緊缺”的供需結(jié)構(gòu)不平衡的挑戰(zhàn)，公司仍能保持業(yè)績增長，主要原因一方面是公司戰(zhàn)略上有先發(fā)優(yōu)勢，即原料成本低、供應(yīng)鏈完整以及產(chǎn)業(yè)鏈一體化。另一方面是公司采用技術(shù)領(lǐng)先策略，通過研發(fā)創(chuàng)新對產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了差異化與高端化穩(wěn)步轉(zhuǎn)變，品質(zhì)較高，能夠賣出溢價(jià)。

在股東大會(huì)交流環(huán)節(jié)，董事長楊衛(wèi)東對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，關(guān)稅調(diào)整對公司既是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇。今年4月以來，原材料丙烷FEI（遠(yuǎn)東指數(shù)，F(xiàn)ar East Index）價(jià)格大幅下跌，從月初的618美元/噸跌至近期的450美元/噸，使公司的進(jìn)料加工業(yè)務(wù)存在套利空間。

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將積極采取可行方案應(yīng)對關(guān)稅調(diào)整

公開資料顯示，衛(wèi)星化學(xué)的原料成本優(yōu)勢之一，便是與美國頭部能源公司ET合作成立合資公司共同擁有資源出口資產(chǎn)，沒有其他中間環(huán)節(jié)，據(jù)悉，公司通過在美國自建碼頭、管道獲得乙烷資源，并且擁有成熟的乙烷船隊(duì)。

另一方面，2024年年底，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)將乙烷作為綠色清潔能源在《2025年關(guān)稅調(diào)整方案》進(jìn)行單列，2025年關(guān)稅從2%下降至1%。

今年4月開始，受關(guān)稅調(diào)整影響，衛(wèi)星化學(xué)股價(jià)波動(dòng)較大。3月31日，公司股價(jià)一度漲至近3年來的高點(diǎn)23.19元/股，截至4月16日收盤，公司股價(jià)為16.00元/股。

在4月6日衛(wèi)星化學(xué)召開的電話會(huì)議上，公司表示已制定三套方案：一是積極與相關(guān)部門反映，爭取乙烷不列入加征關(guān)稅清單；二是如列入加征清單，公司將第一時(shí)間爭取豁免；三是如對乙烷加征關(guān)稅，公司將采取來料加工、乙烯換貨等業(yè)務(wù)模式應(yīng)對關(guān)稅影響。

在此次年度股東大會(huì)上，楊衛(wèi)東稱，公司將積極采取可行的應(yīng)對方案，努力減少影響。

楊衛(wèi)東表示，公司一直都有進(jìn)料加工業(yè)務(wù)，具有豐富的經(jīng)驗(yàn)。“過去公司以內(nèi)貿(mào)為主、外貿(mào)為輔，而通過進(jìn)料加工，將轉(zhuǎn)換為外貿(mào)為主、內(nèi)貿(mào)為輔，雖然加工量較多，需要一定的時(shí)間，即使產(chǎn)品短期內(nèi)找不到銷售對象，按照規(guī)定，仍可存放最多2年時(shí)間，但我相信，會(huì)有相關(guān)政策幫助企業(yè)解決關(guān)稅問題。”楊衛(wèi)東說。

沈曉煒補(bǔ)充稱，相較過去的來料加工業(yè)務(wù)，公司為應(yīng)對關(guān)稅影響采取了進(jìn)料加工業(yè)務(wù)，雖然需要公司自身承擔(dān)原材料和產(chǎn)成品的價(jià)格波動(dòng)，但公司擁有多年化工行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，能夠從價(jià)格波動(dòng)中套利。

公司IR（投資者關(guān)系）總監(jiān)李揚(yáng)也表示，公司無論做何種加工方式，對比下游產(chǎn)品價(jià)格，依然能夠維持一個(gè)比較好的價(jià)差，“對比公司之前的加工模式，進(jìn)料加工會(huì)稍微復(fù)雜一些，中間會(huì)有一些費(fèi)用，但對企業(yè)整體成本影響較小”。

目前化工品價(jià)格還處于底部區(qū)間

公司年報(bào)顯示，2024年，衛(wèi)星化學(xué)投資建成年產(chǎn)10萬噸乙醇胺裝置，進(jìn)一步完善環(huán)氧乙烷下游化學(xué)品布局，形成182萬噸/年乙二醇、50萬噸/年聚醚大單體與表面活性劑、20萬噸/年乙醇胺、15萬噸/年碳酸酯等產(chǎn)能。此外，公司還擁有80萬噸/年聚乙烯、40萬噸/年聚苯乙烯等產(chǎn)能。

在此次年度股東大會(huì)上，李揚(yáng)表示，公司的C2和C3產(chǎn)品有數(shù)十種，在關(guān)稅調(diào)整之前，整體價(jià)格走勢非常好，2024年，產(chǎn)品的整體售價(jià)從一季度到四季度基本是逐季提升，今年一季度價(jià)格雖然環(huán)比有所回落，但同比依然是上漲的，如丙烯酸，2024年年底價(jià)格每噸為7900元至8000元，一季度價(jià)格出現(xiàn)短暫回落后，近期已回升至每噸7400元至7500元。

“中國化工整體產(chǎn)能擴(kuò)張目前已進(jìn)入尾聲，供給增速放緩，這對化工品價(jià)格也起到了一定的支撐作用。”李揚(yáng)說。

衛(wèi)星化學(xué)公司 圖片來源：每經(jīng)記者 黃鑫磊 攝

公司2024年年報(bào)提到，行業(yè)“低端過剩，高端緊缺”的結(jié)構(gòu)性問題愈發(fā)突出，高端聚烯烴自給率僅為65%。2024年，中國聚乙烯進(jìn)口量高達(dá)1303萬噸，在大批新增產(chǎn)能投產(chǎn)的背景下，凈進(jìn)口依存度仍達(dá)31.9%，同比上升0.3%；中國茂金屬聚乙烯進(jìn)口量超過200萬噸，自給率不足20%；POE（一種熱塑性彈性體材料）進(jìn)口量達(dá)91萬噸，同比上漲6%，進(jìn)口依存度接近100%。

對此，沈曉煒表示，從歷史周期來看，目前化工品價(jià)格還處于底部區(qū)間，中國每年從美國進(jìn)口聚乙烯約238萬噸，加征關(guān)稅導(dǎo)致聚乙烯進(jìn)口量減少，國內(nèi)供需平衡打破，產(chǎn)品價(jià)格有望出現(xiàn)上漲。

在4月6日的電話會(huì)議上，衛(wèi)星化學(xué)方面表示，中國每年從美國進(jìn)口丙烷占比約50%，如加征關(guān)稅，國內(nèi)PDH（丙烷脫氫）生產(chǎn)企業(yè)開工率會(huì)下降，導(dǎo)致丙烯價(jià)格上漲，從而帶動(dòng)下游丙烯酸、丁辛醇價(jià)格進(jìn)一步上漲。公司布局了下游α-烯烴、POE、PAO、超高分子量聚乙烯、乙烯胺等高端化學(xué)新材料項(xiàng)目，有望解決當(dāng)前高端新材料依賴進(jìn)口的現(xiàn)狀，享受市場先發(fā)優(yōu)勢。

沈曉煒介紹稱，由于公司近兩年突破了催化劑的技術(shù)和工藝，目前茂金屬聚乙烯和POE等產(chǎn)品已進(jìn)入中試階段，為后續(xù)解決國內(nèi)高端聚烯烴長期以來依賴進(jìn)口的難題奠定基礎(chǔ)。“茂金屬聚乙烯的生產(chǎn)核心在于催化劑、工藝和原料α-烯烴，公司在2023年攻破了α-烯烴的生產(chǎn)技術(shù)，現(xiàn)在正在建設(shè)10萬噸/年的生產(chǎn)裝置。”