周五在盤中公布了政治局會議的內容。（注意是盤中公布）

不少人對會議有誤解，總是期待這種高規格會議上看到什么超預期的東西。

政治局會議屬于定調的會議，點完調后，各部門落實的具體政策才是股市交易的重點方向。

越是高層的會議，越是沒啥可交易的！

請別誤會，不是說高層會議不重要，它很重要，但對于股市的短期交易來說，沒那么重要。

對于宏觀經濟來說，每年有三次季度需要關注。分別在一、二、四季度召開。

最需要關注的是一季度，因為關系全年的基調。

這次到底定了一個什么基調呢？

一、最大的基調變化：抵抗外部沖擊

從2021年開始，一季度會議都會總結一下開局。比如：

2021年開局良好，2022年平穩開局，2023年和2024年良好開局。

而這次沒有提開局！

要知道第一季度的GDP其實還是不錯的。

說明高層并不因為一季度超預期就是認為未來穩了。反而認為形勢更加迫切了。

首段話中最大的不同是：外部沖擊影響加大。要強化底線思維，充分備足預案，扎實做好經濟工作。

大家也要注意，這里提的是外部沖擊，而不是關稅戰。

所以高層真正擔心的不是關稅戰，而是特朗普鬧出的其他沖擊，比如，美國發生金融危機。

為了應對這種沖擊，需要提前做好預案，比如，這次特朗普引起的股市暴跌，應對得就很從容。

特朗普無論出什么招，我們都能很快拆招！

反而把特朗普搞得焦頭爛額。

但政策的大牌往往不會出得太早。

這也是為什么我一直在跟大家講，要降低預期，不要指望大規模刺激政策。不到迫不得已是不會啟用的。

我們必須要先看美國怎么出招，然后見招拆招。

二、政策會更加積極

畢竟這次連開局的總結都省了，說明高層認為還要盡快把經濟基礎夯實得更牢固。

所以，后續各部門的政策落地應該也會比較快。

其實今年以來，財政發債的情況是明顯加快和提前了。

通稿還提到要創設新的結構性貨幣政策工具，設立新型政策性金融工具，支持科技創新、擴大消費、穩定外貿等。強化政策取向一致性。

注意用詞，這里說的是“設立”，之前的會議說的是“研究”。

也就是說，已經過了研究階段，新工具大概率是準備好，用不了多久就會開始使用了。

每一次重大的變革都伴隨新的金融工具誕生。

通稿中還提到了：既定政策早出臺早見效，根據形勢變化及時推出增量儲備政策，加強超常規逆周期調節。

估計很快就會見到增量政策的落地了。

三、國內金融和房地產風險告一段落

很多人看到對房地產的定調后就悲觀了。

原話是：加力實施城市更新行動，有力有序推進城中村和危舊房改造。加快構建房地產發展新模式，加大高品質住房供給，優化存量商品房收購政策，持續鞏固房地產市場穩定態勢。

上一次會議提到樓市時，說的是：止跌企穩。

這一次是：持續鞏固房地產市場穩定態勢。

乍一看，這是高層認為房地產已經穩了嗎？怎么跟我們的體感不一樣呢？

咱們要注意，關于樓市的描述是放在防風險這一段中的。

2023年提到的“重點領域風險”是金融和房地產；

2024年是房地產；

2025年是地方化債和拖欠企業賬款。

2024年強調保交樓和包交房，今年則要加快構建房地產發展新模式，加大高品質住房供給。

很明顯，這是在推動樓市轉型了。

總的來說，當下金融和地產的風險已經可控了。主要矛盾是地方化債和欠款。

這意味著什么呢？

當國家要化解金融和房地產風險時，通常會收縮資產負債表，這就相當于是閉關養傷。

那么經濟增長就會受阻。

當傷養得差不多時，就會出關干活了。

也就是我們所說的擴表。

所以這不是消極的表述，反而是政策將更加積極的證據。

咱們的房地產在沒有通過大放水的情況就化解了危機，這在世界歷史上都是罕見的。

當然，從人們的體感上來說，肯定是不好的，畢竟房價跌了那么多。

但任何資產在經歷下行周期時都是如此，客觀規律而已。

我們個人應該順應規律，而不是在高位的時候打著雞血進去接盤。

這里還需要多講講化債和欠款。

現在貨幣流通速度起不來，跟化債和欠款息息相關。

大家可以想想，假如你跟別人做生意。

對方總是拖你1年的賬款，會有什么影響？

很明顯，這會使得你的資金周轉率大幅降低。

ROE=凈利潤率×資產周轉率×權益乘數。

周轉率降低就會大大降低企業的ROE。

因此化債和欠款的問題在解決的過程，就會伴隨全社會企業ROE的提升。

大家別小看政府欠款，它往往能牽動一連串企業和個人的基本面回升。

企業有了資金效率提高，才發得出工資。

居民拿到工資，且對未來工資的穩定性有了較好的預期，才敢消費。

四、總結

政治局會議主要是從字里行間里去看基調。

今年的會議認為形勢的不確定性更高，所以會采取更加積極的政策。

但由于外部沖擊不可預知，所以要留有后手。

在更加積極的前提下，大牌要留到后面才出。

會議通稿中，有兩句話，我覺得特別的好：

1.要強化底線思維，充分備足預案，扎實做好經濟工作。

2.堅定不移辦好自己的事。

咱們做投資同樣如此。

面對一個瘋子特朗普，我們不可能預測他接下來會怎么出招。

那么，我們只需要做好應對就可以了。

第一輪關稅戰，咱們國家就應對得很自如，因為提前做足了預案。

在本月初的暴跌中，我跟我社群的小伙伴也一點不慌，因為早就有預案。

波動本身不是風險，不能應對波動才是風險。

當我們做好預案后，無論漲還是跌，我們都可以很樂觀。

樂觀的人才能賺到錢。

我始終對未來保持樂觀。股市早晚還會創新高。