最近，全球金融市場被一則消息攪得沸沸揚揚。據美國財政部在當地時間5 月 16 日公布的數據，2025 年 3 月，在美債前三大海外債主中，中國減持 189 億美元美國國債，持倉規模降至 7654 億美元，從美國第二大債主變為第三大債主，英國則取而代之升至第二。這一變動，可不僅僅是數字的簡單更迭，背后藏著的門道可深了去了。

咱們先來掰扯掰扯中國減持美債這事兒。其實，從2022 年 4 月起，中國的美債持倉就一直低于 1 萬億美元，而且總體呈減持趨勢。2025 年 1 月和 2 月，中國分別增持 18 億美元和 235 億美元美債后，3 月的減持顯得格外扎眼。那中國為啥要這么做呢？

最關鍵的一點，美國國債危機愈發嚴重。現在，美國政府的債務已經滾雪球一樣，來到了36.2 萬億美元，占GDP比例遠遠超過國際公認的 60% 警戒線。美國債務依賴 “借新還舊” 模式，利息支出壓力劇增，2024 財年利息支出達 8820 億美元，預計 2025 年還得再增 8% 至 9520 億美元。在這種大環境下，美債信用體系面臨著前所未有的挑戰，減持美債無疑是中國降低美元資產風險敞口、規避潛在金融風險的必要舉措。一旦美國債務問題爆發，持有大量美債的國家必將遭受巨大損失。

另外，中國也在構建新儲備體系，減持美債能為完善這一體系提供更多資源和空間，減少對美元資產的依賴，增強國家金融的穩定性和自主性。2024 年央行黃金儲備增加 182 噸，人民幣跨境支付系統（CIPS）交易額突破 120 萬億元，這些都顯示出中國在積極行動。

當然，還有一個不能忽視的因素，那就是前段時間中美關稅戰持續升級。中國減持美債，也算是對美國關稅政策的有力回應。通過減持影響美債市場收益率曲線，增加美國財政部融資成本，在貿易博弈中增加我們的籌碼。同時，這也展現出中國在經濟領域維護自身權益的決心和能力，不再過度依賴美元資產，而是通過多元化資產配置來應對外部經濟壓力 。

中國這一減持，可讓美國坐不住了。要知道，美債一直被視為全球金融市場的重要基石，中國減持美債，或許會引發其他國家重新評估自身美債持有策略，進而影響美債市場的供求關系和收益率水平。

就在中國減持美債的消息傳出后不久，美國總統特朗普也有了新動作。他日前在被問及是否希望訪問中國，與中方高層舉行會晤時，表示很愿意受邀訪問中國，并且愿意馬上出發。特朗普還強調，中美關系非常重要。這可不是特朗普第一次這么說，他重返白宮之后，就多次表示要在上任100 天內訪問中國。但這次表態，背景可大不一樣了。

之前特朗普說要訪華，是因為拜登卸任，他剛上任，中美之間留下一堆問題，他尋求中美高層會談，給中美關系定調?？涩F在呢，是美國在“關稅大戰” 上對華認輸了。特朗普掀起關稅戰爭，本來是想迫使中國妥協，答應美國提出的貿易條件，包括進口美國更多的商品，減少對美國的出口，實現美國再工業化等。但結果呢，在中美達成一致時，特朗普并沒有實現這一目標，甚至被迫降低關稅。

從二戰以來，在所有重大戰略競爭中，美國都獲得了勝利，包括蘇聯解體和日本失落的30 年。但這次，以中美發表聯合聲明為標志，特朗普借著關稅手段實現戰略目標已經失敗，然后被迫接受中方的條件。從戰略上來說，美國這次可真是一敗涂地。

那特朗普為啥現在急著要訪華呢？其實原因也不難理解。一方面，美國即將到期的美國國債多達數萬億美元，關稅戰導致美國社會商品極度短缺，引發通脹，進而美聯儲不得不繼續維持高利率，以壓低通脹。靠著美國聯邦稅收，根本還不上這筆錢，只能“以貸養貸”，可高利率又會讓美債規模越滾越大。想要降低利率，特朗普唯一的選擇，就是放開商品進口，增加美國商品供給，以壓低通脹，推動美聯儲降息，從而完成閉環。

另一方面，沒有國家和美國達成實質性的貿易協議。特朗普希望在90 天內與主要貿易伙伴達成新的貿易協議，但除了英國達成 10% 的初步關稅協議外，包括歐盟、印度、日本、韓國、墨西哥等等，都沒有和美國達成貿易協定。它們之所以敢這么強硬，一個直接原因，就是中國堅定地站在了美國的對立面。中美作為兩大經濟體，在很多問題上的立場，會影響其他國家的決策。中國就起到了一個標桿作用，如果美國沒辦法解決中美關稅問題，其他國家只會有樣學樣，最后關稅政策尾大不掉，特朗普遭到反噬。所以，特朗普必須要和中國解決關稅問題，讓中國帶個頭。這也就解釋了他為啥表示愿意訪華，并且馬上出發。

而且，除了美債和關稅問題，美國企業在稀土供應方面也面臨嚴峻挑戰。據《南華早報》報道，由于中國的出口限制，美企的稀土庫存嚴重不足，部分企業的生產經營已受到嚴重影響。這一政策使得美企的稀土供應陷入困境，部分位于拉美和非洲的生產基地甚至面臨停工停產的風險。這無疑又給美國經濟添了一把火。

在這種種壓力之下，特朗普主動示好，想要訪華求高抬貴手，也就顯得順理成章了。而對于特朗普的訪華請求，中國也會從自身利益和國際形勢出發，做出合適的決策。畢竟，中美關系復雜多變，每一個決策都關乎著國家的長遠利益和全球經濟的穩定。我們也期待，未來中美能通過平等、理性的對話，解決雙方存在的問題，推動全球經濟朝著更加健康、穩定的方向發展。