特朗普2.0任期，中美第一階段對抗主要以關稅戰為主，從特朗普4月初挑起“勝利日”關稅開始。

這一階段，特朗普明顯高估了美國實力，低估了中國的對抗意志，在自身都沒有準備妥當的情況下，想通過瘋狂加稅的方式逼中國讓步，結果遭到中國迎頭痛擊。

特朗普對中國的關稅被加到了不可思議的高度，導致中美商品貿易基本斷絕。

因為美國消費品主要依賴從中國進口，一時間根本找不到進口替代，貿易停擺嚴重影響美國商品供應，并可能導致通脹上升影響到美國經濟民生，進而侵蝕到特朗普的民意支持率。

美國商務部長盧特尼克事后透露，特朗普總統對4月份對中國加征的關稅對美國企業造成的影響感到“害怕”。之前他們認為美國物價不會受到影響，消費者無需為關稅買單。可現實正好相反，這是白宮高級官員首次公開承認，特朗普對關稅影響感到害怕。

對中國而言，美國是最重要的客戶，年度順差最大的出口市場，貿易停擺會影響就業和消費。為避免出現雙方都難以承受的兩敗俱傷的局面，5月14日雙方最終在瑞士日內瓦進行會談，撤銷了大部分非理性關稅（91%），暫緩了部分關稅（24%），除了20%的芬太尼關稅外，互相僅保留10%的對等關稅。

從第一階段的博弈結果看，中美都達到了部分想要的結果。中國贏得了世界的敬仰，讓美國領教到了對抗的實力和決心，美國也通過絕對貿易逆差拿到了更多關稅，并獲得了敲打其它國家的籌碼，雙方都以“勝利”來定義這場關稅戰爭。

許多零售商已發出警告，稱他們不會像特朗普所說的那樣“承擔”進口稅帶來的額外成本。

零售商包括福特、百思買、沃爾瑪等已經有部分商品在漲價，之前美國政府警告過他們，不能漲價，可企業不可能長期承擔加征的關稅。美國稅務基金會測算顯示，2025年新增關稅將使每個美國家庭多繳稅1200美元。

隨著生活成本的上升，民眾的消費能力不斷被壓縮，經濟增長預期受到沖擊。美國一季度GDP環比萎縮0.3%，為3年來首次負增長。

美聯儲理事邁克爾·巴爾表示，美國的關稅政策可能會在今年導致經濟增長放緩和通脹上升，并引發失業率上升，美國可能會陷入困境。

美國5月份消費者信心指數跌至50.8，為連續5個月下降，創下自2022年6月份以來的最低紀錄，這也是美國該指數有記錄以來的倒數第二低值。這表明，在關稅沖擊下，美國家庭對經濟前景的悲觀情緒正在加劇。

特朗普又坐不住了。5月30日，他在白宮稱，中國違背了協議！美國不會再當好人了。特朗普又在將矛頭指向中國。

預示著中美進入第二階段博弈，特朗普又對中國發起了三項制裁。

一、5月14日，美國商務部全面升級對華AI晶片出口管制，對華為升騰芯片施加全球封殺令。

禁令的核心有三點：一是全球范圍內禁止使用華為升騰芯片，試圖從使用終端切斷升騰芯片的生存空間；二是限制美國技術用于中國大模型，嚴防中國借助美國技術提高人工智能的發展；三是加強供應鏈審查，杜絕美國技術流入中國，對中國芯片產業形成全方位的技術封鎖。二、美國暫停部分對華關鍵技術出口，其中包括向中國商用飛機出售與噴氣發動機有關的技術。

三、特朗普政府推出的針對中國學生和訪問學者的留學簽證限制措施。

美國務卿魯比奧表示，特朗普政府將開始注銷中國留學生的簽證，其中包括與中國的執政黨有關或就讀于關鍵領域的留學生，還有加強審查來自中國內地及香港的簽證申請。

美國貿易代表格里爾則爆出了實情，他說，我們尚未看到某些關鍵礦物按照約定流向美國。中國繼續拖延限制類似于關鍵礦物和稀土磁鐵等。

美國一邊對中國進行各種封鎖和限制，可自己制造業不可或缺的稀土卻被中國卡住了脖子。

5月，代表美國多數主要汽車制造商與零組件供應商的產業團體致信特朗普政府，警告若無法取得更多來自中方的稀土零件，汽車生產可能在短期內減產甚至停工。美國汽車制造商在生產剎車、轉向系統和燃油噴射器的電機時，都需要使用稀土磁鐵。因此，美國的汽車制造商受到的沖擊最大。上周一家位于芝加哥的福特汽車SUV工廠，因稀土磁鐵庫存即將耗盡，不得不臨時關閉。

全球每年近20萬噸高性能稀土磁鐵中，中國生產了90%。

全球稀土礦年銷售額僅為50億美元，相比之下，銅礦或鐵礦等年產值高達3000億美元的行業，稀土規模微不足道。美國企業根本看不起。

稀土多是伴生礦，需要投資巨大的其他礦才能得到少部分稀土礦，所以這根本不是短時間可以解決的。

重稀土是稀土中最稀有的一類，中國精煉了全球99%以上的重稀土。重稀土對制造能夠抵御高溫和強電場的磁鐵至關重要，這類磁鐵廣泛應用于汽車、半導體等多種技術。

中國對稀土的精煉技術世界獨家，美國就是花巨資挖出了稀土也要送到中國提煉。

2010年以來，美國就不斷出臺政策，聚集了整個西方的力量，試圖繞過稀土這一難關，可至今無法解決。

汽車不生產還是小事，從F-35戰機的磁性元件到高超音速導彈的整流罩，80%的尖端武器需要稀土。

美國軍火商的稀土庫存僅能維持3-6個月正常生產。美國的軍工業停產就是大事了，美國的全球霸權還如何維系。

這場供應鏈危機暴露出美國產業轉移的致命代價，中國正以精準反制重新定義博弈規則。

可以說，美國對中國掄起大棒，中國只需要一根針（稀土）就解決了。

美國對中國的一輪輪制裁和限制，中國都能慢慢化解，可稀土美國化解不了。

當初為“讓制造業回流美國”而掀起的對中關稅戰，如今面臨諷刺性的反效果。

隨著中國對美稀土實施出口許可制度，導致美國汽車產業面臨關鍵零組件短缺的壓力，數家傳統與電動車制造商已經開始考慮將部分生產環節轉回中國大陸，只為繞開稀土出口管制、維持生產線運作。

特朗普心心念念制造業回流，沒想到一場關稅戰，可能導致更多制造業重回中國。

5月23日，美國富國銀行研究報告指出，特朗普政府希望通過關稅政策促進制造業回流美國的計劃面臨重大障礙。高昂的勞動力成本、工人短缺及移民人口增長放緩等因素使得制造業就業大幅增長的可能性渺茫。

還記得4月，特朗普對除中國外的所有國家暫停加征關稅，卻對中國加征145%的關稅，當時的特朗普政府有多狂歡，現在就有多尷尬。

這屆美國政府就是個拍腦袋政府，不能實實在在搞制造業，一門心思想著搶其他國家的制造業，一拍腦袋一個決策，既沒有考慮到后果，也沒有精確的設計。

6月2日，摩根大通警告，由于特朗普經濟政策的不確定性，炒美股要系好安全帶了，美國經濟可能在今年夏天陷入“滯脹”。

滯脹是指物價持續上漲，經濟增長卻停滯，是一種比通縮更可怕的經濟現象。