周五，美聯儲理事沃勒（Waller）最新表態，他預計關稅不會顯著推高通脹，因此美聯儲可能最早在7月會議上就降息，這一表態為美聯儲可能重啟寬松周期提供了重要信號。

沃勒的7月降息表態與美聯儲主流謹慎立場形成鮮明對比，卻與特朗普的降息要求高度一致。分析認為，這是沃勒競爭下任美聯儲主席職位的策略表態。

新美聯儲通訊社Timiraos稱，沃勒在美聯儲內部立場歷來較為靈活，能夠在不同情況下調整觀點。這種靈活性可能使其在競爭主席職位時具有優勢。

沃勒力推7月降息論

Waller接受CNBC采訪時表示：

我認為我們無需再等待太久就可以降息，可能最早在7月會議上就降息。 重要的是要忽略關稅對通脹的影響，我們尚未看到關稅對通脹產生重大沖擊。

Waller明確表示支持在7月會議上降息，盡管他承認整個委員會是否會同意這一立場尚不確定。

這番言論發表在FOMC兩天前決定維持基準利率不變之后，這是美聯儲自去年12月最后一次降息以來連續第四次按兵不動。

這位美聯儲理事的表態與市場對關稅可能推高通脹的擔憂形成對比。

Waller強調，美聯儲應該降息以避免勞動力市場可能出現的放緩：

如果你開始擔心勞動力市場的下行風險，現在就行動，不要等待，為什么我們要等到真正看到崩盤才開始降息？所以我完全贊成在下次會議上開始考慮降低政策利率，因為我們不想等到就業市場崩潰后才開始降息。

目前尚不清楚沃勒是否能夠為他的立場爭取到大量支持。包括Waller在內的FOMC一致投票決定在本周的會議上舉行會議，將基準聯邦基金利率鎖定在4.25%-4.5%的目標區間內。

根據個別官員對今年利率預期的“點陣圖”，如果19名與會者表示他們認為今年利率保持穩定，則有7名與會者表示他們認為今年利率保持穩定，2名與會者認為可能降息一次，而其余10名與會者預計降息2到3次，這種分散反映了政策制定者對利率應該走向何方的不確定性。

Waller認為，美聯儲可以開始慢慢降息，把利率往下調，這樣可以避免市場出現太大波動，但關鍵是得開始動手了。Waller表示：

“你會希望慢慢開始，逐步降息，以確保不會出現大的意外。但最關鍵的是啟動這個過程。我們已經暫停了六個月來等待觀察，至今數據顯示一切正常......我認為不需要再等太久，即使關稅后續生效，影響也不會有太大變化。這應該是一次性的效應，不會引發持續的通貨膨脹?！?/blockquote>

不過，其他官員對于是否降息仍然持謹慎態度，他們主要是想先觀察特朗普的關稅政策對通貨膨脹、勞動市場和經濟增長的長期影響。

Waller還表示：

“我們已經暫停了六個月，以為關稅會對通貨膨脹產生巨大沖擊，但我們并未看到這種情況。我們會根據數據來判斷。我從一年前就開始主張，美聯儲應該忽視這種影響，繼續看數據?！?/blockquote>

Waller講話后，美股期貨曾短線走高。期貨市場的定價顯示，7月29-30日FOMC會議幾乎不太可能降息，預計首次降息可能是在9月。

與特朗普立場高度契合

沃勒的表態與特朗普的降息要求形成鮮明呼應。

見聞君此前提及，特朗普周五再次在社交媒體上抨擊鮑威爾為"numbskull"（笨蛋），并承認自己的強烈批評使鮑威爾更難降息，但表示"友好和中性的態度都不管用"。

特朗普認為基準利率應該至少降低2個百分點，甚至建議應該比目前4.33%的水平低2.5個百分點。他還表示聯邦政府因美聯儲未能降低借貸成本而承擔巨額利息支出。特朗普還稱：

我不明白為什么美聯儲董事會不推翻這個“徹頭徹尾的白癡”！也許，只是也許，我可能真的要改變主意，把他炒掉？但不管怎樣，他的任期很快就結束了！

特朗普此前表示將"很快"宣布鮑威爾的繼任者，遠早于鮑威爾2026年5月任期結束的時間。值得注意的是，沃勒是特朗普在2020年12月任命的美聯儲理事。

市場質疑沃勒表態動機

沃勒的鴿派表態引發市場對其真實動機的猜測。Zero Hedge在社交媒體上諷刺稱：

沃勒實際在說："總統先生，我很樂意在那個愚蠢的笨蛋離任前擔任影子美聯儲主席。"

Renaissance Macro Research首席經濟學家Neil Dutta認為，沃勒是"接替鮑威爾最明顯的選擇"。他表示：

"特朗普需要的是能夠在必要時為鴿派貨幣政策進行智力辯護的人，并且能以美聯儲工作人員尊重的方式做到這一點。沃勒就是這樣的人。"

有新美聯儲通訊社之稱的記者Nick Timiraos指出有兩件事是真的：

1、沃勒在美聯儲內部立場歷來較為靈活，能夠在不同情況下調整觀點。他在2023年第四季度曾大幅轉向鴿派，預期降息六次，隨后又根據通脹數據調整立場。這種靈活性可能使其在競爭主席職位時具有優勢。 2、沃勒明年當選美聯儲主席的可能性不大，他最好事先表明，在關稅沖擊下，通脹并非值得擔憂的問題，如果真的發生，他可以趁機撈一筆。與其他一些潛在候選人不同，沃勒十年來一直發表強硬言論，最終卻遇到一位想要推行鴿派政策的總統。而且，與現任主席不同，他不必過于擔心在通脹問題上犯兩次錯誤，因為這不會成為他的政治遺產。

目前，在線預測市場Kalshi將沃勒列為接替鮑威爾的熱門人選，財政部長貝森特（Scott Bessent）和前美聯儲理事沃爾什（Kevin Warsh）也在考慮之列。

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