界面新聞?dòng)浾?| 田鶴琪

伊以沖突已經(jīng)進(jìn)入第12天，形勢(shì)有所變化。據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月24日，伊朗和以色列宣布正式停火。

截至北京時(shí)間22點(diǎn)05分，WTI即月原油期貨報(bào)65.3美元/桶，下跌4.69%；布倫特即月原油期報(bào)67.2美元/桶，下跌4.71%。

大宗商品數(shù)據(jù)提供商kpler高級(jí)原油分析師徐牧宇告訴界面新聞，從目前的跡象看，各方都在采取措施緩和沖突。例如，伊朗在對(duì)美軍在卡塔爾的基地發(fā)動(dòng)空襲前，提前通知了卡塔爾和美國(guó)，這表明其行動(dòng)經(jīng)過了謹(jǐn)慎考量，更多是象征性的。因此，美國(guó)的回應(yīng)也相對(duì)溫和，沒有繼續(xù)激化矛盾。

“未來幾天內(nèi)，我們很可能會(huì)看到?jīng)_突逐漸降溫，各方朝著和談的方向邁進(jìn)。這并不意味著局勢(shì)已經(jīng)完全穩(wěn)定，仍存在不確定性。但最動(dòng)蕩的時(shí)期應(yīng)該已經(jīng)過去了。”

俄羅斯外交部長(zhǎng)拉夫羅夫當(dāng)天就以伊局勢(shì)發(fā)表評(píng)論，呼吁暫不對(duì)以色列與伊朗之間的停火做出結(jié)論，因目前難以掌握當(dāng)?shù)厥录那逦病?/p>

中東地區(qū)蘊(yùn)藏著豐富的石油資源，其動(dòng)向始終牽動(dòng)著國(guó)際能源市場(chǎng)的神經(jīng)。

作為工業(yè)文明的 “黑色血液”，原油資源的跨國(guó)流通高度依賴海上運(yùn)輸體系，而全球石油海運(yùn)線路又有多處狹窄而重要的“咽喉”通道，共同維系著全球能源市場(chǎng)的基本運(yùn)轉(zhuǎn)。

據(jù)央視新聞消息，伊朗議會(huì)當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月22日批準(zhǔn)關(guān)閉霍爾木茲海峽，但最終是否關(guān)閉這一國(guó)際航運(yùn)要道須由伊朗最高國(guó)家安全委員會(huì)決定。這一消息促使油價(jià)一度升至75美元附近。

霍爾木茲海峽是世界上最重要的石油咽喉要道之一。其位于阿曼和伊朗之間，連接波斯灣、阿曼灣和阿拉伯海。該海峽水深水闊，足以容納世界上最大的原油油輪。

據(jù)美國(guó)能源信息署(EIA)，除霍爾木茲海峽外，當(dāng)前全球還有七條重要的石油運(yùn)輸通道，分別是馬六甲海峽、蘇伊士運(yùn)河、曼德海峽、土耳其海峽、巴拿馬海峽、丹麥海峽、好望角。

若霍爾木茲海峽被封鎖，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)將引發(fā)能源市場(chǎng)劇烈震蕩。

一方面，短期內(nèi)國(guó)際油價(jià)飆升。

美國(guó)消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道(CNBC)援引高盛集團(tuán)的預(yù)測(cè)報(bào)道稱，如果霍爾木茲海峽長(zhǎng)期關(guān)閉，油價(jià)可能飆升至每桶100美元以上。

摩根大通在近期發(fā)布的一份報(bào)告中提到，在極端的地緣政治形勢(shì)下，尤其是涉及伊朗，油價(jià)可能會(huì)翻倍，達(dá)到每桶120-130美元。

此外，全球原油進(jìn)口市場(chǎng)將受到?jīng)_擊。徐牧宇表示，霍爾木茲海峽一旦被封鎖，對(duì)于全球原油供應(yīng)將會(huì)是致命的威脅。

EIA數(shù)據(jù)顯示，2024年和2025年一季度，經(jīng)霍爾木茲海峽的石油流量占全球海運(yùn)石油貿(mào)易總量的四分之一以上，約占全球石油和石油產(chǎn)品消費(fèi)量的五分之一。此外，2024年全球約五分之一的液化天然氣貿(mào)易也通過霍爾木茲海峽，主要來自卡塔爾。

2020-2025年第一季度（1Q25）經(jīng)霍爾木茲海峽的石油及相關(guān)能源運(yùn)輸數(shù)據(jù)。圖片來源：美國(guó)能源信息署（EIA）

中東地區(qū)是全球最大的原油出口市場(chǎng)。

從產(chǎn)地來看，流經(jīng)霍爾木茲海峽的原油及原油產(chǎn)品，主要來自沙特550萬(wàn)桶/日、伊拉克320萬(wàn)桶/日、阿聯(lián)酋190萬(wàn)桶/日、伊朗140萬(wàn)桶/日和科威特130萬(wàn)桶/日。

近年來，經(jīng)歷頁(yè)巖油革命的美國(guó)，原油產(chǎn)量和出口量大幅提升。EIA顯示，2024年美國(guó)原油出口量超過410萬(wàn)桶/日，創(chuàng)下新紀(jì)錄，搶占了不少中東國(guó)家的市場(chǎng)份額。

“隨著美國(guó)原油產(chǎn)量臨近達(dá)峰，以及由于前段時(shí)間油價(jià)下跌，美國(guó)生產(chǎn)商減少鉆機(jī)數(shù)量，如果霍爾木茲海峽突然關(guān)閉，美國(guó)很難立刻提高產(chǎn)量。”徐牧宇稱。

與此同時(shí)，航運(yùn)市場(chǎng)已對(duì)當(dāng)前中東局勢(shì)作出劇烈反應(yīng)，運(yùn)價(jià)和保險(xiǎn)費(fèi)用均有所上升。

近期，國(guó)際超大型原油游輪(VLCC)運(yùn)價(jià)出現(xiàn)顯著波動(dòng)，其中中東-中國(guó)航線運(yùn)價(jià)在6月21日價(jià)格為6.3萬(wàn)美元/天，較6月初的4.2萬(wàn)美元/天大幅上升50%。

據(jù)央視新聞援引路透社6月23日?qǐng)?bào)道稱，以伊沖突爆發(fā)一周多以來，對(duì)海運(yùn)的影響顯而易見，許多油輪都避免在霍爾木茲海峽逗留，或加速通過，或暫停航行，或改變航線。

相比5月初，過去一周駛?cè)牖魻柲酒澓{的空油輪減少了32%，載貨駛離這一水域的油輪減少了27%。一些原油交易商和分析師表示，他們已接到警告，多艘船只在霍爾木茲海峽以外水域等待通過，可能導(dǎo)致航運(yùn)延誤。

有保險(xiǎn)行業(yè)人士23日表示，船只在海灣地區(qū)的戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)用已由船只價(jià)值的0.2%到0.3%提高到0.5%。

“短期內(nèi)對(duì)中國(guó)也有影響。”徐牧宇說，因?yàn)橹袊?guó)近一半的海運(yùn)原油進(jìn)口來自海灣國(guó)家，需要通過霍爾木茲海峽運(yùn)輸。

據(jù)EIA數(shù)據(jù)，2024年，經(jīng)霍爾木茲海峽運(yùn)輸?shù)脑图澳鲇椭校?4%流向亞洲市場(chǎng)，液化天然氣則有83%運(yùn)往亞洲。中國(guó)、印度、日本和韓國(guó)是霍爾木茲海峽輸往亞洲的原油主要目的地，2024年合計(jì)占該海峽原油及凝析油運(yùn)輸總量的69%。

關(guān)于霍爾木茲海峽原油及凝析油運(yùn)輸量的統(tǒng)計(jì)圖表，產(chǎn)地（左圖）和目的地（右圖）。圖片來源：美國(guó)能源信息署（EIA）

從進(jìn)口結(jié)構(gòu)看，中國(guó)煉油廠原油采購(gòu)來源覆蓋數(shù)十個(gè)國(guó)家，前五大供應(yīng)國(guó)為俄羅斯、沙特阿拉伯、伊拉克、阿曼和馬來西亞。

值得注意的是，2024年中國(guó)從馬來西亞的進(jìn)口量激增至140萬(wàn)桶/日，遠(yuǎn)超該國(guó)60萬(wàn)桶/日的本土產(chǎn)量。這一差異源于部分伊朗原油為規(guī)避制裁，通過重新貼標(biāo)或轉(zhuǎn)口貿(mào)易經(jīng)馬來西亞流入中國(guó)市場(chǎng)。

但長(zhǎng)期看，霍爾木茲海峽若關(guān)閉，高油價(jià)并不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間。

國(guó)家能源委員會(huì)專家咨詢委員會(huì)委員王能全在接受界面新聞采訪時(shí)指出，即便伊朗宣布封鎖霍爾木茲海峽，對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)的沖擊也將呈現(xiàn) “短期化” 特征，雖會(huì)推高油價(jià)，但漲幅與持續(xù)時(shí)間均較為有限。

他解釋稱，EIA已于6月13日發(fā)表聲明，如果原油市場(chǎng)在以色列襲擊伊朗后出現(xiàn)短缺，該機(jī)構(gòu)將準(zhǔn)備釋放緊急石油儲(chǔ)備。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)際石油市場(chǎng)供應(yīng)充足，國(guó)際能源署成員國(guó)擁有12億桶的戰(zhàn)略與應(yīng)急石油儲(chǔ)備，足以應(yīng)付危機(jī)的沖擊。

此外，國(guó)際石油價(jià)格的大漲，尤其是暴漲，將沖擊美國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)。如果石油供應(yīng)出現(xiàn)中斷，特朗普很可能會(huì)呼吁由沙特阿拉伯領(lǐng)導(dǎo)的歐佩克+動(dòng)用龐大的閑置產(chǎn)能，或沙特阿拉伯會(huì)主動(dòng)增加石油產(chǎn)量，緩和國(guó)際石油市場(chǎng)的供應(yīng)緊張，壓制國(guó)際石油價(jià)格的上漲。

上述人士均告訴界面新聞，封鎖霍爾木茲海峽的可能性微乎其微，且霍爾木茲海峽仍有可替代路線。

捷誠(chéng)能源首席分析師閆建濤向界面新聞指出，當(dāng)前針對(duì)霍爾木茲海峽存在四條關(guān)鍵替代運(yùn)輸路線。

閆建濤表示，沙特阿拉伯是中東海灣地區(qū)唯一一個(gè)可以通過其紅海碼頭向歐洲出口原油的國(guó)家。沙特阿美運(yùn)營(yíng)著一條500萬(wàn)桶/日的東西原油管道，該管道從靠近波斯灣的阿布蓋格(Abqaiq)原油處理中心延伸至紅海的延布(Yanbu)港。

另一個(gè)主要的替代路線是阿聯(lián)酋通往富查伊拉(Fujairah)的出口通道。阿布扎比國(guó)家石油公司（Adnoc）耗資約12億美元開發(fā)了該設(shè)施，當(dāng)初的建造目的，就是使原油能夠從霍爾木茲海峽以外的地方出口。這對(duì)油輪具有優(yōu)勢(shì)，縮短了航程時(shí)間并降低了油輪保險(xiǎn)成本。

“在供應(yīng)中斷的情況下，沙特和阿聯(lián)酋的管道約有260萬(wàn)桶/日的運(yùn)力可用于繞過霍爾木茲海峽。”閆建濤稱。

路線三——伊朗-阿曼。2021年7月，伊朗通過戈?duì)柡?賈斯克（Goreh-Jask）管道和位于阿曼灣（繞開霍爾木茲海峽）的賈斯克出口終端裝載了第一船出口貨物。該管道的有效運(yùn)力約35萬(wàn)桶/日。

第四條通道是土耳其提出的中部走廊和發(fā)展之路走廊的替代路線。

閆建濤介紹稱，中部走廊是一條連接中國(guó)與歐洲的運(yùn)輸路線，途徑中亞、里海、高加索地區(qū)和土耳其。它被視為繞過俄羅斯或蘇伊士運(yùn)河路線的關(guān)鍵替代方案。發(fā)展之路走廊則是一項(xiàng)戰(zhàn)略性倡議，旨在通過公路和鐵路連接伊拉克南部的法奧港 (Al-Faw) 與土耳其，并進(jìn)而通往歐洲。

回顧歷史，伊朗曾經(jīng)多次威脅要封鎖霍爾木茲海峽，但并未完全落實(shí)過。

華創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng)、首席宏觀分析師張瑜認(rèn)為，主要原因或在于，一是西方和阿拉伯世界的壓力；二是伊朗本身也依賴原油出口獲取收入。最接近“封鎖”的時(shí)候是1980-1988年兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)中后期，伊朗和伊拉克相互襲擊對(duì)方的油輪。此后也曾多次威脅要封鎖，但只是停留在口頭上。

張瑜指出，21世紀(jì)以來，伊朗曾多次口頭威脅要封鎖霍爾木茲海峽，分別是2008年6月、2011年12月、2018年7月、2019年4月、2025年6月，當(dāng)日的油價(jià)表現(xiàn)也并不劇烈，有漲有跌。本輪沖突烈度高過以往，對(duì)短期油價(jià)走勢(shì)的參考性可能有限。