《黑神話：悟空》的大火將其背后的開發(fā)公司游戲科學推向大眾視野，在春晚表演機器人扭秧歌的宇樹科技以及全球大模型領域的黑馬DeepSeek紛紛出圈，一舉打響了“杭州六小龍”的名號。“杭州六小龍”是指總部均設在杭州的6家新銳科技公司——深度求索、宇樹科技、強腦科技、云深處科技、游戲科學、群核科技。

2 月 14 日，Manycore Tech Inc.“群核科技”正式向港交所遞交招股說明書，沖刺 “全球空間智能第一股”。這個“六小龍”中創(chuàng)立最早的率先開啟上市之路，也讓大家看到了空間智能的巨大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

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正如李飛飛教授定義的 AI 是讓計算機擁有 “思考” 的能力，那么空間智能則是賦予 AI “行動” 的能力，而這也或將重塑從個人生活到產業(yè)升級的方方面面。

全球最大的空間設計平臺

群核科技創(chuàng)立于2011年，群核科技的業(yè)務重點始于空間設計和可視化。具體到產品層面，群核科技旗下包含空間設計軟件酷家樂、海外版產品Coohom，以及面向室內環(huán)境AI開發(fā)的下一代空間智能解決方案群核空間智能平臺(SpatialVerse)。

按 2023 年的平均月活躍用戶 (MAU) 數目計量，群核科技是全球最大的空間設計平臺；按 2023 年的收入計量，群核科技亦是中國最大的空間設計軟件提供商，約占 22.2% 的市場份額。2024 年，群核科技的平均月活躍訪客數為 8630 萬名。

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主要產品酷家樂已被廣泛應用于住宅、辦公及商業(yè)空間的設計，其海外版產品Coohom目前拓展了包括美國、韓國、日本及東南亞的海外市場，海外市場的收入貢獻在2022年、2023年和2024年前9個月占總營收的比例分別是11.3%、6.0%和7.4%。弗若斯特沙利文報告認為空間設計軟件的市場潛力巨大，預計到2028年中國的市場規(guī)模將達到1572億元，而全球市場的這一數字將達到8195億元。

另據數據顯示，群核科技自成立以來至IPO遞表之前，已累計完成8輪股權融資，投資方包括IDG資本、紀源資本、順為資本、云啟資本、經緯創(chuàng)投、線性資本、高瓴創(chuàng)投等多家機構。最近一次IPO前的融資事件發(fā)生在2021年11月，融資規(guī)模為2億美元。除此之外，群核科技的員工規(guī)模為1388人。

營收持續(xù)穩(wěn)健增長

成為首個啟動IPO并不意外

在“杭州六小龍”中，群核科技成為首個啟動IPO的公司并不意外。在這六家公司中，群核科技成立的時間最早，業(yè)務增長預期的確定性也比較高。招股書顯示，群核科技近年來營收保持持續(xù)穩(wěn)健增長，2022年的營收為6.01億元，2023年營收增長10.5%至6.64億元；2024年前9個月營收為5.53億元，比2023年同期的4.86億元增加13.8%。2022年、2023年以及2024年前9個月，群核科技的毛利率分別為72.7%、76.8%以及80.4%。

此外，截至2022年及2023年12月31日以及截至2024年9月30日，群核科技分別服務了約31.1萬名、39.1萬名以及41.4萬名個人客戶；同期，群核科技還分別服務了3.31萬名、4.11萬以及4.55萬名企業(yè)客戶。截至2024年9月30日，群核科技的大客戶凈收益留存率為114.1%，個人客戶的凈收益留存率為96.0%。

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實際上，群核科技在2021年就曾向美國SEC提交過招股書，但因為受滴滴上市風波的影響，沒能成功上市。當時的招股書顯示，2019年到2021年前3月，群核科技的收入分別為2.8億元、3.5億元及1.01億元。對比剛剛在香港提交的最新招股書，群核科技的營收增長了1倍左右。

群核科技在招股書中表示，本次全球發(fā)售所得款項凈額將用于實施國際擴張策略；提升產品并將其應用擴展至新的垂直領域及業(yè)務場景；擴大銷售團隊及提升品牌知名度；投資核心技術及基礎設施等用途。

可以預見，在上市之后，群核科技在海外空間設計市場以及空間智能訓練領域都將獲得增長。值得注意的是，群核科技另一個潛在的增長點在電商行業(yè)。隨著生成式AI的發(fā)展，越來越多服飾類電商商家開始選擇使用AIGC生成產品宣傳海報，而不再局限于真人實拍。

群核科技的定位是，未來用戶用得到相機拍攝的地方，都可以不再使用相機而使用群核科技的引擎來渲染生成。當AIGC在實際生產生活中應用越來越多，相信群核科技還可能依托于過往的技術積累長出更多新業(yè)務。

什么是空間智能

空間設計的時代變遷可以劃分為三個階段：一是早期CAD（計算機輔助設計）工具階段，可追溯至20世紀六七十年代，側重于2D繪圖和簡單的3D建模；二是進入2000年后，BIM（建筑信息建模）技術興起，推動行業(yè)重大變革；三是進入2010年代之后，AI技術、虛擬現實（VR）和增強現實（AR）技術逐漸融入，中國空間設計軟件市場呈現顯著增長，云解決方案超越了傳統(tǒng)的本地部署軟件。

事實上，盡管目前空間智能并沒有成為主流的技術名詞，但它早已充斥不同行業(yè)。比如游戲 3D 建模、空間設計、空間感知等等。空間智能的應用也在逐步落地。以我們熟悉的 VR/AR 眼鏡為例，其本質是一臺可隨身攜帶的空間智能計算機，Meta 通過 Quest 系列和智能眼鏡，專注于構建社交導向的空間計算平臺，同樣，蘋果 Vision Pro 也將空間計算定義為下一代生產力工具。一些更底層的技術廠商如英偉達，則基于在智能駕駛芯片的深耕，推出 Cosmos 基礎模型，來強化虛實環(huán)境的協(xié)同能力。

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家裝行業(yè)是一個數字化較為落后的行業(yè)，市場玩家也相對分散。近幾年興起的AI技術，很重要的一個功能特性便是生成，目前已有頭部或少數企業(yè)引入AI新技術、新工具，用以提升全流程或某些環(huán)節(jié)的自動化與智能化水平，AIGC（人工智能生成內容）對于家居家裝、建筑裝飾裝修、房產及電商等場景中的空間設計來說，能夠壓縮設計周期、降低成本，滿足用戶的個性化需求，同時將帶來新的商業(yè)化空間。

空間智能是什么？簡單來說，就是讓機器突破傳統(tǒng)二維視覺的限制，能夠像人類一樣感知、理解并作用于三維空間。空間智能的崛起并非偶然，而是硬件基礎、算力提升、算法優(yōu)化和數據積累等多方面技術發(fā)展的必然結果，這一變化的背后是時代環(huán)境的變遷與技術的迭代升級。

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過去自動駕駛數年的發(fā)展、3D生成門檻進一步降低、AR/VR設備的普及等都為空間智能提供了豐富的落地場景。未來，空間智能的應用場景將更加廣泛，成為重塑各行各業(yè)的核心驅動力。

資料來源： 界面新聞、機器之心、量子位、中經e商圈等

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