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Wealth Mangement

2025年2月，當全市場近四成FOF產品仍深陷虧損泥潭時，富國基金旗下富國盈和臻選3個月持有期混合FOF卻逆勢狂攬60億元，成為年內首只爆款基金。

該基金原定募集期截至2月26日，但因認購火爆，僅用10個交易日便提前結束募集，最終凈認購金額達59.99億元，有效認購申請確認比例僅為36.75%，成為2025年首只募集規模突破60億元的爆款FOF產品。

這一現象級產品的誕生，一方面源于產品設計，另一方面主要是被納入了招行的“TREE長盈計劃-安穩盈”項目，招行展示了強大的代銷能力，也揭示了招行財富管理業務從"銷售導向"向"配置服務"轉型的核心邏輯。

一、富國盈和臻選爆款密碼：招行定制化產品方法論

該產品的成功絕非偶然，其背后是招行對財富管理痛點的精準把握。

數據顯示，2024年頂流基金經理產品平均回撤達22%，傳統明星基金經理引流模式崩塌。而富國盈和臻選通過構建"跨市場對沖體系"，將權益倉位嚴格控制在10%-40%，并創新性納入公募REITs、油氣ETF、黃金ETF等另類資產，在2月地緣沖突期間成功實現風險對沖——當A股科技板塊回調3.2%時，黃金ETF同期上漲5.7%，驗證了多元配置的有效性。

招行私人銀行部門在產品設計中深度介入，設置三重風控機制：

其一，產品運作層面要求港股通倉位0%-50%的動態對沖；

其二，策略穩健性層面設定年化收益與最大回撤硬性閾值；

其三，投研能力層面僅準入非貨規模前30%的基金公司（富國排名第六）。這種嚴苛的篩選標準，使得產品夏普比率較傳統FOF提升27%，成為高凈值客戶眼中的"抗波動神器"。

二、TREE長盈計劃：招行財富管理的范式革命

爆款背后，該基金是招行私人銀行“TREE長盈計劃-安穩盈”項目的首只定制產品，是招行"TREE長盈計劃-安穩盈"項目的系統性革新。該計劃本質是銀行代銷模式的基因改造：將過往零散的基金銷售，升級為基于風險平價策略（Risk Parity）的資產配置解決方案。

招行的TREE體系以諾貝爾獎得主的投資組合理論為底層邏輯，將客戶財富階段劃分為播種期、積累期、保值期，并動態調整配置比例（如播種期穩健資產占75%）。這一體系通過大數據算法和客戶畫像（KYC），精準匹配產品與需求。

具體而言，招行構建了"四維重構"體系：

客戶需求重構：針對高凈值客戶風險偏好下移（2024年滬深300振幅達35%），將權益倉位壓縮至10%左右，80%-90%配置債券基金，形成"穩中有進"的收益結構。

服務模式重構：建立"1+N"專屬服務團隊，通過4000名私人銀行顧問提供資產檢視、組合再平衡等全流程服務，客戶持有期延長至行業均值的1.8倍。

產品篩選重構：設立量化準入模型，要求管理人非貨規模行業前30%、產品年化波動率低于8%、最大回撤控制在15%以內，將可選產品庫壓縮至市場總量的2.3%。

銷售能力重構：開發智能配置系統，根據客戶KYC數據自動匹配TREE配置方案，使客戶經理人均產能提升40%。

這種轉型取得顯著成效：納入計劃的FOF產品平均募集規模達33億元，是行業均值的10.8倍；客戶追加投資比例達58%，遠超傳統產品23%的水平。

三、銀行財富管理的升維戰爭

招行的實踐揭示了資管新規后銀行代銷的進化方向。當理財產品全面凈值化，單純的產品銷售已無法滿足需求。數據顯示，采用TREE模式的客戶，組合波動率降低32%，收益達標率提升至79%。這背后是招行建立的"鐵三角"能力：

數據底盤：整合超2000萬客戶行為數據，建立涵蓋138個維度的客戶畫像體系

策略工廠：自主研發大類資產配置模型，動態調整股債黃金等12類資產權重

服務生態：構建"線上智能投顧+線下專業顧問+全球市場專家"的三層服務網絡

這種能力壁壘正在改寫行業格局。2024年招行財富管理中收逆勢增長12%，其中資產配置服務貢獻度達64%，標志著銀行從"銷售渠道"向"配置平臺"的質變。

結語：

富國盈和臻選的爆紅，本質是招行財富管理從"流量戰爭"轉向"留量戰爭"的里程碑。當市場波動成為常態，能夠幫助客戶實現"風險可控的絕對收益"的機構，才能真正掌握財富管理的未來密鑰。這場以客戶賬戶體驗為核心的革命，或許正在重塑中國財富管理市場的價值標準。

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