近日，美國(guó)合成生物材料龍頭Danimer Scientific及其子公司宣布申請(qǐng)第 11 章破產(chǎn)保護(hù)。

該公司成立于2004年，以SPAC方式在紐約證券交易所上市，核心產(chǎn)品為聚羥基烷酸酯（PHA）和聚乳酸（PLA）。

全球 PHA 產(chǎn)能最大的企業(yè)之一

Danimer以PLA改性加工起家，于2007年從寶潔購(gòu)入PHA技術(shù)，其中Nodax?品牌的PHA是其標(biāo)志性產(chǎn)品，該產(chǎn)物通過(guò)微生物發(fā)酵可再生原料（如菜籽油）制成，具有完全生物降解性。

2021年，其斥資1.52億美元收購(gòu)Novomer以擴(kuò)大產(chǎn)能，同時(shí)規(guī)劃投資7億美元于佐治亞州建設(shè)新工廠。

截至2023年，該工廠的PHA終產(chǎn)品（含其他成分的改性料）產(chǎn)能達(dá)到38,500噸/年，是全球最大PHA生產(chǎn)基地之一。

然而激進(jìn)的產(chǎn)能擴(kuò)張成為了公司長(zhǎng)年虧損的隱患，原計(jì)劃提升產(chǎn)能的佐治亞州工廠因資金短缺于2023年暫停，前期上億元投入成為沉沒(méi)成本。

且產(chǎn)能利用率嚴(yán)重不足（如肯塔基工廠實(shí)際產(chǎn)能僅達(dá)設(shè)計(jì)的60%），導(dǎo)致單位生產(chǎn)成本居高不下。

破產(chǎn)的背后：“技術(shù)理想”與“商業(yè)現(xiàn)實(shí)”

Danimer Scientific破產(chǎn)的直接原因是資金鏈斷裂：2024年Q2季度的收入僅為7.63百萬(wàn)美元，調(diào)整后的EBITDA為 -9.87 百萬(wàn)美元

而2024年，星巴克突然取消餐具供應(yīng)協(xié)議并削減訂單，PHA銷(xiāo)售額Q3同比下降了180萬(wàn)美元，直接切斷關(guān)鍵收入來(lái)源，成為壓垮公司的"最后一根稻草"。

此外，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致菜籽油（PHA原料）價(jià)格上漲30%，物流成本增加，導(dǎo)致毛利率驟降，尤其是歐洲客戶(hù)的PLA銷(xiāo)售額下降高達(dá)240萬(wàn)美元。

而隨著債務(wù)壓力的增加，其技術(shù)也被中國(guó)企業(yè)趕超，目前中國(guó)PHA成本能低至4-5萬(wàn)元/噸，而Danimer成本約1.2萬(wàn)美元/噸（約8.3萬(wàn)元人民幣），價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力徹底喪失。

此外，也有訴訟指控其夸大Nodax?產(chǎn)品的生物降解性（例如未明確需工業(yè)堆肥條件），且美國(guó)工業(yè)堆肥設(shè)施覆蓋率低，多數(shù)“可降解”產(chǎn)品最終仍進(jìn)入填埋場(chǎng)，環(huán)保價(jià)值無(wú)法兌現(xiàn)。