這一次，我們將目光對準上市公司，對準ESG。今日，任何一家企業的競爭力都不再僅僅局限于財務因素。

ESG（Environmental,Social andGovernance，即環境、社會和公司治理）方面的非財務因素正在發揮作用，甚至可以說，是決定性的作用。

但在國內，ESG體系的構建，起步較晚。甚至有的企業這方面的意識也才剛剛覺醒。在采訪中，一位國企人士依然充滿疑惑：“我為什么要做ESG？”

2024年以來，不同部門陸續出臺與ESG相關的新政和指引，財政部、生態環境部等部門，也在醞釀下一步推動ESG的政策文件。

到2027年，包括財政部在內的國家部委，將陸續出臺國內相關企業的可持續披露基本準則、氣候相關披露準則。到2030年，國家統一的可持續披露準則體系要基本建成。

自上而下的推動，也催生著ESG市場的火熱。

我們會持續關注ESG的發展，邀請相關人士探討關于ESG的真問題。

本文為【ESG真心話】系列報道第十六篇。

經濟觀察報 記者 王雅潔 馬軍是公眾環境研究中心（Institute of Public and Environmental Affairs，下稱IPE）理事長兼主任，蔚藍地圖創始人，也是生態環境部生態環境特邀觀察員。

在他看來，雖然過去十年間供應鏈環境治理取得積極進展，但當前的綠色供應鏈建設還處于初級階段，仍有很多行業的供應鏈龍頭企業，未能有效落實供應鏈環境管理。

馬軍認為，綠色供應鏈管理仍有待進一步向環境影響大、資源和能源密集的產業鏈上游延伸。

他所在的IPE是一家在北京注冊的公益環境研究機構。自2006年6月成立以來，IPE便在收集、整理和分析政府和企業公開的環境信息，搭建環境信息數據庫和蔚藍地圖網站、蔚藍地圖APP兩個應用平臺，撬動大批企業實現環保轉型。

馬軍曾在2004年入選耶魯大學世界學人項目，2006年創立公眾環境研究中心，主持開發和運行中國首個公益環境數據庫，并入選《時代周刊》最具影響力100人，2019年起擔任生態環境部生態環境特邀觀察員。

馬軍對經濟觀察報記者表示，很多公開作出環境和氣候承諾的企業，尚未將其落實到環境和氣候足跡最大的供應鏈環節。更有品牌企業在宣傳達成碳中和產品的同時，在供應鏈碳披露問題上出現倒退。

圖為公眾環境研究中心（IPE）理事長兼主任馬軍（采訪對象供圖）

經濟觀察報：從IPE的觀察來看，目前國內上市公司在環境信息披露方面存在哪些主要問題？

馬軍：基于IPE長期對上市公司環境數據的追蹤與分析，國內上市公司在ESG信息披露方面存在以下核心問題：

首先是氣候信息披露有待加強。IPE研究發現，港交所對上市公司氣候信息的披露要求相對于A股更加明確，對標國際可持續準則理事會（ISSB）發布的《國際財務報告可持續披露準則第2號——氣候相關披露》，明確表示有意實施強制披露。A股相關披露規則，應進一步對標ISSB等國際標準，引導上市公司氣候信息披露與國際接軌，推動企業氣候相關數據和管理措施的有效披露，并通過最新數字科技的應用賦能企業開啟高效碳管理。

其次是供應鏈信息透明度有待提高。雖然過去十年間供應鏈環境治理取得積極進展，但當前的綠色供應鏈建設還處于初級階段，仍有很多行業的供應鏈龍頭企業，未能有效落實供應鏈環境管理；綠色供應鏈管理仍有待進一步向環境影響大、資源和能源密集的產業鏈上游延伸；很多公開作出環境和氣候承諾的企業，尚未將其落實到環境和氣候足跡最大的供應鏈環節；更有品牌企業在宣傳達成碳中和產品的同時，在供應鏈碳披露問題上出現倒退。

此外，合并報表企業處罰信息公開度有待提高。

隨著上市公司信息披露的規則不斷完善，近年來上市公司ESG信息披露穩步提升，但負面信息，尤其是事故、重大環境事件、處罰信息公開的全面性、完整性有待提高，同時，多數上市公司對事故、重大環境事件、處罰響應風險避重就輕，簡單披露“已處罰”“已整改”“未產生重大影響”，但對事件原因分析、跟進的整改措施、后續影響評估、長效防控措施缺乏完整披露。

經濟觀察報：IPE如何通過政策倡導和技術支持，推動上市公司提升環境信息披露的質量和透明度？在推動上市公司環境信息披露的過程中，IPE又是如何與政府部門、行業協會等機構合作的？

馬軍：在政策倡導方面，IPE參與了企業環境信息披露相關的制度和標準建設工作。

生態環境部2021年印發了《環境信息依法披露制度改革方案》，隨后印發并實施《企業環境信息依法披露管理辦法》（下稱《辦法》）。

為協助各地落實企業環境信息依法披露制度，IPE按照《辦法》納入名錄的標準，聯合7家社會組織通過大數據比對，識別出符合條件但尚未納入信披名單的企業，并連續三年向地方生態環境部門建言，希望協助完善企業環境信息依法披露名單。

在此過程中，相當一批地區生態環境部門采納或部分采納了我們的建議。

將更多符合條件的企業納入披露名單，不僅提升了環境監管的覆蓋面和精準性，還提升了溫室氣體和污染物減排的自主性。

在受邀參與財政部《企業可持續披露準則第1號——氣候（試行）》的專家意見反饋工作中，IPE提出明確標準適用主體，非財務相關的披露應由主管部委牽頭形成披露規則，規范廣大企業的披露行為。

2024年，IPE參與了中國環科院牽頭的企業碳披露團標《企業溫室氣體信息披露指引 第1部分：通則》制定工作，包括標準起草、專家研討會參會、企業征求意見名單擬定、碳披露團標編制說明及《國家應對氣候變化標準體系建設方案（2024年—2027年）》 編制說明的撰寫及探討。IPE就碳披露團標與企業溝通意見，收集到阿特斯、巴斯夫、豐田、富士康、李寧、隆基綠能、立訊精密、聯想集團、耐克、鵬鼎控股、Primark、彪馬、日立、舍弗勒、松下、天齊鋰業、維他奶等17家企業。

此外，IPE還通過開展CITI和CATI指數評價，與上百家中外品牌企業形成深度合作，助力完善其價值鏈ESG管理體系，激勵數以萬計的供應商企業提升環境表現并披露環境信息和碳數據。

經濟觀察報：IPE如何看待當前上市公司ESG報告的披露趨勢，以及未來幾年可能的發展方向？

馬軍：在研究和實踐過程中，IPE觀察到ESG報告的披露呈現深度和廣度的擴展趨勢，一方面開展披露的企業不斷擴大，另一方面其披露內容也呈現逐步深入的趨勢。

隨著全球氣候變化、生物多樣性喪失和環境污染三重危機加劇和多重地球邊界突破風險，我們預期未來企業ESG披露，將從污染防治和應對氣候變化，向自然資源和生物多樣性保護、塑料污染治理、有毒有害化學物質和新污染物等全球議題治理擴展。

與此同時，供應鏈作為跨越國家和地區，聯通產業鏈上下游的市場機制，也將成為ESG評級和ESG報告披露的重點方向。2024年兩會期間，“加快形成綠色低碳供應鏈”首次寫入政府工作報告，凸顯出綠色低碳供應鏈對于構建綠色低碳經濟的重要作用。

資本市場層面，港交所早已在《環境、社會及管治報告指引》中明確要求企業對于供應鏈的環境風險不披露就解釋；上證、深證、北證三大交易所2024年推出的《上市公司自律監管指引——可持續發展報告（試行）》提出鼓勵披露主體識別、評估采購過程對于環境是否存在重大影響，以及采取的控制、減緩等措施，并鼓勵有條件的披露主體披露溫室氣體范圍3排放量。

財政部2024年5月推出的《企業可持續披露準則—基本準則》（征求意見稿），要求“中華人民共和國境內設立的按規定開展可持續信息披露的企業”，披露可持續影響時應考慮價值鏈對環境產生的影響。

從年度披露向“更加及時地披露”擴展。基于大數據、人工智能、物聯網和區塊鏈技術，企業環境表現和碳排放，以及產品碳足跡，都將形成細化的數據，用以支撐更加量化、更加即時的評價和對標。

經濟觀察報：IPE如何看待當前ESG市場的整體發展態勢，以及在市場火熱背后可能存在的風險和挑戰？

馬軍：關于當前ESG市場的整體發展態勢及其潛在風險，IPE結合行業觀察與數據分析認為，ESG市場呈現三大積極趨勢。

首先，全球政策推動正驅動市場高速轉型。中國"雙碳"戰略與歐盟《企業可持續發展報告指令》（CSRD）等法規的出臺，促使企業從被動合規轉向主動管理。IPE “蔚藍地圖”平臺數據顯示，2023年A股上市公司ESG報告披露率突破40%。

其次，技術創新正重塑數據真實性保障體系。衛星遙感技術正在得到更多應用，IPE通過整合環境監管、實時監測與公眾監督等多源數據，也為多源驗證提供了可行性。當前的環境數據庫已邁向7×24小時監控機制，實現T+0至T+7天的實時更新，有效解決了傳統評級體系存在的時效滯后與信息孤島問題。

另外，市場工具的持續創新正在催化商業變革。例如，IPE開發的CITI/CATI指數已被一批中外領先品牌納入供應鏈管理標準，帶動大批供應鏈企業協同減排。

但在ESG市場高速發展的同時，也需要注意四個風險和挑戰。首先是美國的退群，正在其國內形成氣候“寒蟬效應”，必將影響美國氣候相關披露，預期也可能外溢影響其他地區。；二，數據失真加劇“漂綠”亂象，影響ESG公信力；其三，全球逾600種ESG評級體系導致標準碎片化，不同指數評估結果常常出現顯著分歧，令ESG投資者莫衷一是；其四，現行ESG披露和評價標準不適合中小企業，但ESG轉型中的溢價和成本卻要其承擔，使中小企業處于不利地位。

經濟觀察報：近年來，國家陸續出臺了一系列與ESG相關的政策文件，IPE如何評價這些政策對上市公司ESG實踐的影響？

馬軍：財政部2024年5月推出的《企業可持續披露準則—基本準則（試行）》和《企業可持續披露準則第1號——氣候（試行）》，總體對標國際標準，將對上市公司和發債企業的ESG披露和實踐產生深遠影響。

2024年11月6日，上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交易所同步印發《上市公司自律監管指南——可持續發展報告編制（征求意見稿）》（下稱《指南》）。作為《上市公司自律監管指引——可持續發展報告（試行）》（下稱《指引》）的支持性文件，《指南》旨在引導A股上市公司準確理解《指引》相關規定，提升可持續信息披露能力，進一步提高可持續發展報告編制的規范性，和可持續發展相關信息披露的完整性和相關性。

《指引》《指南》在披露框架和原則，對價值鏈的關注以及關鍵術語定義的措辭上接軌國際可持續準則理事會（ISSB）等國際主流準則，填補了A股上市公司可持續發展報告指引的空白，標志著中國國內資本市場可持續發展信息披露進入新階段。

在與國際主流披露框架接軌的基礎上，《指南》針對市場反饋較多的披露重點和難點內容提供了詳盡的解讀，有助于賦能上市公司開展可持續發展相關信息的披露工作。

在“雙碳”目標的指引下，一些中國的行業龍頭企業在氣候信息披露方面已對標國際領先企業，但多數中國大型企業環境和氣候信息披露尚不充分，平均披露水平相較于跨國公司尚有差距。

已經作出氣候承諾的企業中，超過四成尚未規劃低碳轉型路徑；半數企業尚未將減排行動延伸至價值鏈，其中范圍3活動數據收集及數據質量控制是核心難點；因減排基線不清導致的減排績效追蹤困難等問題也很常見。

萬得統計數據顯示，截至2024年9月底，仍有近1/3的A股上市公司尚未披露可持續發展相關信息。這顯示出一批上市公司在環境、氣候等可持續發展方面仍處于起步階段，缺乏數據收集、績效追蹤和信息披露能力。

《指引》《指南》的發布為這些企業提供了可持續發展報告編制的基本框架、工作流程及報告披露要點，以及良好案例作為參考。不僅如此，《指南》通過相關定義描述、方法學匯總、工作流程和實施步驟介紹等，為企業提供開展信息披露的“工具箱”，解決了“怎么披露”的問題。《指南》同時賦能企業相關人員提升對可持續發展相關指標的認知，加強ESG管理和披露能力建設。

在與可持續披露標準的國際銜接方面，《指引》《指南》要求披露主體強調“財務重要性”和“影響重要性”的雙重重要性披露原則，關注上下游價值鏈活動影響，與國際可持續發展準則理事會（ISSB）發布的披露準則高度對齊。

這不僅有助于納入強制披露的企業應對國際投資者對其ESG表現的關切，也有利于引導其他A股上市公司應對中國國內及海外客戶及市場監管機構的披露要求，并為有意深化可持續發展理念的中國企業提供指引。

經濟觀察報：對比國際上的相關評價體系，IPE的評價機制在透明度、數據顆粒度、供應鏈延伸、利益方參與等方面，有哪些自己的特點。

馬軍：在數據顆粒度方面，IPE數據顆粒細化至企業乃至排污單位等直接行為主體；在數據時效方面，IPE可以7*24小時實時監控，T+0-7及時更新；數字化解決方案方面，IPE通過蔚藍生態鏈等方式，助力動態管理、評價和多元參與。

在綠色供應鏈管理方面，IPE對標聯合國可持續發展目標、GRI、ISSB、GHG Protocol等國際主流的可持續發展和信息披露準則，同時兼顧減污降碳協同增效戰略。

在生物多樣性量化分析方面，IPE能結合生態紅線，三線一單等精細化數據，以及企業生產經營位置，量化分析企業生物多樣性影響。

在透明與可解釋方面，IPE的評價結果與底層數據直接關聯，支持驗真與溯源。

綜上，IPE的ESG體系通過細顆粒、高時效數據、多維度數據，采用數據公開透明機制，開創的生態鏈管理，供應鏈管理等體系，引入公眾監督等方式，力求解決傳統評級中“數據滯后”“漂綠難辨”等痛點。

總體來看，評價方法公開透明，評價結果與評價數據線性關聯，支持驗真、溯源，相關模型和方法已經通過金融、供應鏈風險管理等場景反復驗證，為中國特色ESG生態提供了重要工具。

經濟觀察報：IPE的綠色供應鏈CITI指數和供應鏈氣候行動CATI指數，在行業內具有較高的影響力，請問這些指數是如何反映企業環境、社會和治理績效的？

馬軍：綠色供應鏈CITI指數由公眾環境研究中心（IPE）和自然資源保護協會（Natural Resources Defense Council，NRDC）于2014年合作研發。

CITI指數主要評價直接面向消費者，且在中國具有一定供應鏈規模的品牌型企業。CITI指數重點關注這些企業是否降低供應鏈，特別是生產環節對環境的影響，是全球可持續發展議程和主流機制的有益補充。CITI指數從以下五個維度評價并反映企業的ESG績效表現。

第一是管理機制。企業是否關注其供應鏈生產過程對當地環境產生的影響，建立綠色供應鏈管理機制，回應利益方關切。

第二是合規與整改。企業是否關注供應鏈環境合規情況，盡可能降低產品制造過程對空氣、水、土壤及生態系統產生的影響。

第三是資源消耗與污染物排放。企業如何減少供應鏈化學品使用、廢水排放、廢棄物處理等過程的環境影響，提高資源利用效率。

第四是能源使用與應對氣候變化。企業如何提高能源利用效率，降低價值鏈溫室氣體排放。

第五是利益方綠色選擇。包括企業如何推動價值鏈合作伙伴綠色轉型，協助利益方推進綠色抉擇。

對比來看，CATI指數主要評價直接面向消費者的品牌型企業、上市公司和大型集團。CATI指數從以下五個維度對企業ESG表現中的碳管理和減排行動落實情況開展動態評價。

第一是治理機制。企業如何通過頂層設計，建立企業低碳轉型戰略路線，識別氣候風險與機遇。

第二是測算披露。企業如何通過創建溫室氣體清單，開展溫室氣體核算，識別范圍一、二、三中的熱點排放源和主要產品碳足跡，摸清排放家底。

第三是碳目標設定。企業如何設定并披露可量化、可追溯的氣候目標，并將目標范圍擴展到價值鏈。

第四是績效追蹤。企業如何追蹤目標完成績效，確保減排績效與脫碳路徑相一致。

第五是減排行動。生產型企業如何基于生產工藝及流程，根據排放源特征，推動自身減排。以及將生產外包給供應鏈的企業如何推動熱點供應商核算并披露溫室氣體排放量，嘗試設定減排目標并追蹤減排績效，并將碳管理持續向上游延伸。

（IPE阮清鴛、丁杉杉、朱紫琦、黎萌、張慧對本文內容亦有貢獻）

王雅潔經濟觀察報部門主任

ESG創新部主任、高級記者
專注ESG領域專業報道，擅長宏觀經濟、國企國資領域報道，聚集深度分析報道、調查報道、政策解讀以及資本市場。