■中國經濟時報記者 周子勛

2025年一季度，中國經濟運行延續去年四季度的回升向好態勢，實現平穩起步、良好開局。

4月16日，國家統計局公布的數據顯示，初步核算，一季度國內生產總值318758億元，按不變價格計算，同比增長5.4%，比上年四季度環比增長1.2%。

如何看待一季度經濟運行情況？數據背后透露出哪些亮點？中國經濟時報記者第一時間采訪國家高端智庫等權威機構專家，進行深入解讀分析。

5.4%：經濟運行開局良好

數據看點：一季度國內生產總值318758億元，按不變價格計算，同比增長5.4%，比上年四季度環比增長1.2%。

中國宏觀經濟研究院決策咨詢部主任孫學工表示，2025年一季度GDP同比增長5.4%，超出預期，主要是三個方面的原因，一是新質生產力、新動能保持良好發展勢頭，一季度新能源汽車產量同比激增45.4%，計算機通信設備增長11.5%，工業機器人、集成電路等高端產品產量保持兩位數增長，對增長的貢獻不斷提升。二是政策效應持續釋放，與“兩重”“兩新”相關指標持續保持攀升或保持高位。一季度水利、環境和公共設施管理業投資增速達9.8%，較2024年全年提升5.6個百分點。一季度通訊器材類限額以上單位零售額累計零售額2367億元，累計同比增速26.9%。搭載AI大模型功能的手機銷量在今年補貼政策實施后首周環比增長102.5%，推動2000—6000元價格帶市場份額較政策前提升15個百分點。一季度家用電器及音像器材類限額以上單位零售額達2542億元，累計同比增速提升至19.3%。三是貿易戰前的搶生產搶出口，拉動工業生產提速。工業企業出口交貨值3月當月同比增速為7.7%，較前值明顯加快；1—3月累計同比增速為6.7%，較1—2月的6.2%進一步上升。3月規模以上工業增加值同比增速達7.7%，創近三年單月新高，拉動一季度累計增速升至6.5%。

中國宏觀經濟研究院高級顧問專家、國家發展和改革委員會市場與價格研究所原所長楊宜勇指出，2025年一季度，中國經濟運行呈現出開局良好、穩中有進的態勢，超出市場預期，“開門紅”為全年經濟發展奠定了堅實基礎。

一是增長態勢良好。一季度GDP同比增長5.4%，高于市場預期，延續了2024年以來的復蘇勢頭，彰顯出中國經濟強大的韌性和活力。動能切換初現成效，環比增長1.2%表明經濟擺脫疫情影響后企穩跡象明顯，消費、基建等內需支撐作用增強。一季度社會消費品零售總額增速加快，疊加“新三樣”（新能源車、鋰電池、光伏）出口韌性，內需與外貿形成雙向支撐。

二是產業協同發展。三大產業協同增長，結構持續優化。第一產業增加值同比增長3.5%，農業生產形勢較好，為糧食安全和鄉村振興提供了有力支撐。第二產業增加值增長5.9%，制造業轉型升級成效顯著，裝備制造業和高技術制造業增加值分別增長10.9%和9.7%，成為工業增長的重要引擎。第三產業增加值增長5.3%，現代服務業增勢良好，信息傳輸、軟件和信息技術服務業等行業發展迅速，為經濟增長注入新動力。

三是需求端逐步回暖。消費市場復蘇態勢明顯，一季度社會消費品零售總額同比增長4.6%，基本生活類和部分升級類商品銷售增勢較好，以舊換新相關商品銷售增長較快，消費升級趨勢顯著。固定資產投資穩中有升，同比增長4.2%，基礎設施投資和制造業投資增長較快，分別為5.8%和9.1%，為經濟增長提供了有力支撐。出口保持增長，一季度出口總值同比增長6.9%，貿易結構繼續優化，民營企業進出口增長5.8%，機電產品出口增長8.7%，表明我國產業鏈競爭力持續提升。

四是民生保障有力。就業形勢總體穩定，一季度全國城鎮調查失業率平均值為5.3%，3月份失業率有所下降。居民收入平穩增長，全國居民人均可支配收入同比名義增長5.5%，扣除價格因素實際增長5.6%，農村居民收入增長快于城鎮居民。

盡管一季度經濟運行取得了良好成績，但也面臨一些挑戰，如消費增長動能仍需進一步增強、房地產市場調整尚未結束、外部貿易環境不確定性增加等。雖然一季度凈出口表現亮眼，但美國“對等關稅”政策的實施可能對二季度出口形成較大壓力。二季度政策重心或將從“托底復蘇”轉向“提質增效”，需繼續堅持穩中求進的工作總基調，深化供給側結構性改革，推動創新驅動發展，進一步釋放內需潛力，努力開拓周邊市場，以實現中國經濟的高質量發展。

中國民生銀行首席經濟學家兼研究院院長溫彬稱，一季度我國GDP同比增長5.4%，好于市場預期，延續了去年以來穩中向好、穩中回升的態勢，實現良好開局。

一季度GDP表現之所以超出預期，與以下三個因素密不可分。

一是出口繼續暢旺。一季度我國按美元計出口同比增長5.8%，與去年全年增速大致持平，實現貿易順差2730億美元，大幅高于去年同期的1832億美元。美國加征關稅擾亂全球貿易市場秩序，但貿易商加緊搶出口，使得一季度出口并未失速，凈出口繼續發揮較強支撐作用。

二是政策加力擴圍實現良好效果。以舊換新政策持續拉動耐用品消費，設備更新政策推動工器具購置增速創歷史新高，政府債加快發行托底基建投資，一系列穩地產政策推動市場出現“小陽春”，發展新質生產力政策帶動高技術行業快速發展等，這些都凸顯出政策的積極效果。

三是市場活力信心增強。3月份制造業PMI和非制造業商務活動指數均有提升，特別是中小企業景氣度明顯回升；3月末M1增速回升至1.6%，達到近一年來的最高水平；消費者信心指數持續回升，顯示市場主體對未來預期有明顯改善，有利于提升經濟內生增長動能。

從內需看，政策提前發力產生托底作用。一是以舊換新政策對耐用品消費的推動；二是設備更新繼續對固定資產投資形成支撐；三是政府債加快發行托底基建投資；四是房地產市場出現“小陽春”，高線城市土地成交回暖。

總體來看，一季度存量政策和增量政策共同顯效，各地區、各部門積極搶抓開局，疊加出口向好等因素，共同推動經濟開局良好。展望二季度，由于美國加征超高關稅使直接出口美國受阻，世界經濟秩序面臨重創，外部環境更趨復雜嚴峻，經濟持續回穩正面臨壓力，需密切關注4月底政治局會議是否出臺增量政策。

中共中央黨校（國家行政學院）經濟學教研部教授蔡之兵指出，一季度國內生產總值同比增長5.4%，顯著高于國內外多數機構5.1%左右的增速預期，充分展現出我國經濟的強大韌性和充足動能，為全年經濟增長目標的順利實現和“十四五”規劃的順利收官奠定堅實基礎。

從宏觀動力來看，“三駕馬車”同步發力，全國固定資產投資（不含農戶）、社會消費品零售總額與進出口貿易尤其是出口貿易均出現較快增長。其中，全國固定資產投資同比增長4.6%，比上年全年加快1.1個百分點103174億元；社會消費零售總額同比增長4.2%，比上年全年加快1.0個百分點；貨物進出口總額103013億元，同比增長1.3%。其中，出口61314億元，增長6.9%。

從中觀結構來看，產業結構持續優化，新質生產力正在提供更大動能。總體看，一季度全國規模以上工業增加值同比增長6.5%，比上年全年加快0.7個百分點。分產業看，裝備制造業增加值同比增長10.9%，比上年全年加快3.2個百分點；高技術制造業增加值增長9.7%，加快0.8個百分點。分產品看，新能源汽車、3D打印設備、工業機器人產品產量同比分別增長45.4%、44.9%、26.0%。

從微觀預期來看，企業主體信心進一步改善，市場預期回升向好。從制造業看，3月份，制造業采購經理指數為50.5%，比上月上升0.3個百分點；企業生產經營活動預期指數為53.8%。從服務業看，服務業商務活動指數為50.3%，比上月上升0.3個百分點；服務業業務活動預期指數為57.5%，上升0.6個百分點。其中，水上運輸、航空運輸、郵政、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務等行業商務活動指數均位于55.0%以上較高景氣區間。

6.5%：工業生產增長加快

數據看點：一季度，全國規模以上工業增加值同比增長6.5%，比上年全年加快0.7個百分點。

中國國際經濟交流中心科研信息部副部長、研究員劉向東說，一季度我國工業生產增長加快，延續去年四季度良好增勢，呈現規模持續增長、結構持續優化等特征。

從規模層面看，一季度全國規模以上工業增加值同比增長6.5%，其中制造業增長7.1%，而裝備制造業增加值同比增長10.9%，比上年全年加快3.2個百分點

從結構層面看，高技術制造業較快增長，一季度高技術制造業增加值增長9.7%，加快0.8個百分點，其中新能源汽車、3D打印設備、工業機器人產品產量同比分別增長45.4%、44.9%、26.0%。受外貿出口穩步增長和制造業活動更加活躍，產能利用率出現提升，一季度全國規模以上工業產能利用率為74.1%，比上年同期上升0.5個百分點。

隨著經濟穩中有升，一季度規模以上工業企業營業收入繼續改善，利潤降幅收窄，工業企業效益狀況呈現穩定恢復態勢。

5.3%：服務業增長質量提升

數據看點：一季度，服務業增加值同比增長5.3%，比上年全年加快0.3個百分點。

對外經濟貿易大學經濟學院副教授劉哲希表示，一季度服務業同比增速比去年全年增加0.3個百分點，這既反映了服務業內在增長動力的增強，又體現了服務業增長質量的提升。

一是從一季度各月走勢來看，服務業的增長勢頭在逐步抬升，動能持續增強。3月份全國服務業生產指數同比增長6.3%，比1—2月加快0.7個百分點。1—3月非制造業商務活動指數分別為50.2%、50.4%和50.8%，活躍度也在逐月提高。

二是服務業中信息傳輸、軟件和信息技術服務業的表現最為亮眼，一季度同比增速達到了10.3%，高于服務業整體增速達5個百分點，體現出新質生產力加快培育發展對現代服務業的突出帶動牽引作用，新動能持續積聚。

三是租賃和商務服務業，交通運輸、倉儲和郵政業，批發和零售業等與居民消費相關的服務行業增速高于服務業整體增速。這與今年以來居民消費支出增速回升的走勢相一致，反映出居民消費需求的回暖和內需逐步擴大的勢頭。從一季度物價水平表現來看，服務消費價格指數漲幅是明顯高于消費品價格漲幅的，由此表明服務消費需求的回暖勢頭相對更加明顯。

四是企業等微觀主體對服務業增長的信心正在不斷提升，3月份服務業業務活動預期指數達到57.5%，為今年以來的最高點，多數服務業企業對近期市場發展預期繼續向好。

總體來看，一季度服務業增長的加快源于新質生產力不斷發展、居民消費需求回暖與企業信心回升等多方面積極因素的支撐，具有較強的可持續性與進一步提升的空間，從而有助于推動我國宏觀經濟運行穩中有進、持續向好。

4.6%：消費增速顯著改善

數據看點：一季度，社會消費品零售總額124671億元，同比增長4.6%，比上年全年加快1.1個百分點。

馬上消費研究院首席研究員王夢汐指出，2025年一季度，我國經濟開局態勢向好，政策效應持續釋放。國內生產總值達318758億元，按不變價格計算，同比增長5.4%，高于此前多數機構預測值5.2%。總體來看，第二產業和第三產業分別同比增長5.9%和5.3%，意味著工業生產和消費動能的回升對經濟形成有力支撐。其中，重大項目集中開工帶動基礎設施投資回升，全國固定資產投資（不含農戶）103174億元，同比增長4.2%，比上年全年加快1.0個百分點；以舊換新政策帶動社會消費品零售額總額增速顯著改善，社會消費品零售總額124671億元，同比增長4.6%，比上年全年加快1.1個百分點。我國貿易雖有關稅影響，但低基數和出口前置效應仍支撐一季度出口同比增速上升，全國出口達61314億元，增長6.9%。

值得一提的是，3月中國制造業采購經理指數（PMI）為50.5%，環比上升0.3個百分點，連續兩個月處于擴張區間，意味著制造業景氣水平持續回升。除卻季節性因素外，受DeepSeek影響，戰略性新興產業景氣度（EPMI）顯著上升，《政府工作報告》釋放穩增長信號及前期政策組合拳具有延續效應，這些均對整體制造業PMI指數形成了向上拉動。

未來，考慮到我國經濟自身發展需求和中美貿易政策等不確定性，擴大內需仍是重要抓手，未來消費政策或將持續加碼。宏觀經濟將遵循高質量發展邏輯，持續堅定“穩中求進、以進促穩”的政策方向，適度精準發力，保障實現全年5%左右增長目標。

4.2%：投資內生動力不斷增強

數據看點：一季度，全國固定資產投資（不含農戶）103174億元，同比增長4.2%，比上年全年加快1.0個百分點；扣除房地產開發投資，全國固定資產投資增長8.3%。

國家發展改革委投資研究所綜合室主任、研究員杜月稱，2025年一季度，投資增長4.2%，增速高于2024全年1個百分點，實現平穩開局。

從總量看，一季度投資的平穩增長，既來自于“兩重”“兩新”以及去年四季度下達的兩個“1000億”等政策效應的持續釋放，也來自于隨著經濟持續向新向好，各領域投資內生動力不斷增強。

從結構看，我國今年投資繼續延續此前兩年特點，實現制造業、基礎設施投資的雙引擎驅動。這兩個領域投資增速分別達9.1%、5.8%，增長動力較強，顯示出我國投資結構在持續優化。其中，高技術產業投資同比增長6.5%，其中信息服務業、航空航天器及設備制造業、計算機及辦公設備制造業、專業技術服務業投資均增長20%以上，新質生產力領域投資表現亮眼。

從變化趨勢看，一季度數據與1—2月相比，多領域投資呈現積極變化。整體投資、民間投資增速分別加快0.1個百分點和0.4個百分點，制造業和基礎設施投資增速分別加快0.1個百分點和0.2個百分點。

展望全年，伴隨著全方面擴大內需政策繼續發力顯效，預計投資總體可保持平穩增長，但同時也需要關注外部環境不確定性可能帶來的沖擊。建議繼續加強投資形勢監測預判，持續優化政策環境，不斷提升投資的內生增長動力。

1.3%：外貿韌性不減

數據看點：一季度，貨物進出口總額103013億元，同比增長1.3%。其中，出口61314億元，增長6.9%；進口41700億元，下降6.0%。

商務部國際貿易經濟合作研究院研究員彭波表示，2025年一季度我國外貿發展總體平穩、結構優化、亮點突出，在全球經濟復雜多變的背景下展現出了較強的韌性和活力。具體體現在如下幾個方面。

一是進出口保持強大韌性。一季度貨物進出口規模創下歷史同期新高，且連續8個季度超過10萬億元。表明我國外貿在面對全球經濟增長乏力、貿易保護主義抬頭等諸多挑戰時，依然保持了強大韌性和抗風險能力。

二是出口表現強勁。出口增長6.9%，超出市場預期，顯示出我國產品在國際市場上具有較強的競爭力。我國政府出臺的一系列扶持政策，如減稅降費、優化營商環境等，為出口企業減輕了負擔，提升了企業的國際競爭。同時，企業自身不斷加大技術研發和產品創新投入，推動“中國制造”向高端化、智能化和綠色化轉型，使得產品更加具有吸引力。

三是進口有所下降。進口額下降6.0%，是多種因素共同作用的結果。一是國內外經濟形勢變化導致市場需求波動，以及政府對某些商品進口的調控措施，使得進口量有所下降。二是一些國家供應鏈中斷和物流成本上升，影響了進口的順暢性。三是國際大宗商品價格下跌；一季度我國鐵礦砂和煤炭的進口均價跌幅都超過了2成，原油、大豆的進口均價也分別下跌了5.7%和16.6%，這些價格因素影響整體進口增速2.6個百分點。另外，今年一季度比去年少了2個工作日，也對進口增速產生了約2個百分點的影響。總體上，中國進口實際狀況好于數據顯示的結果。

四是市場多元化進一步發展。我國與共建“一帶一路”國家的貿易往來愈發緊密，一季度對共建“一帶一路”國家進出口增長高出整體0.9個百分點，占進出口總值的51.1%。其中，對東盟進出口增長7.1%，東盟已連續四年穩居我國第一大貿易伙伴地位。同時，我國對德國、西班牙、英國等傳統市場的進出口也實現了較快增長，表明我國在鞏固傳統市場的同時，積極開拓新興市場，市場多元化戰略取得了顯著成效，增強了外貿抵御外部風險的能力。

五是外貿質量不斷提升。裝備制造業產品進出口增長7.6%，國際市場競爭力不斷提升。一季度自主品牌產品出口繼續增長10.2%，占出口總值的比重進一步提升至22.8%，中國企業正在不斷的向全球價值鏈高端躍升。

同時也要看到中國外貿在未來一段時期內的發展存在一定的壓力。3月份及一季度的外貿優秀成績在某種意義上是關稅壓力之下搶出口的結果。這種增長是難以持續的，貿易摩擦所帶來的沖擊在未來將會逐漸顯現。

總體而言，盡管面臨全球經濟增長乏力、貿易保護主義抬頭等諸多挑戰，但通過市場多元化布局、企業創新發展、政策支持引導等多方面的努力，2025年一季度我國外貿仍實現了穩中有進的發展。同時，也應看到外貿發展仍面臨一些不確定性因素，需要繼續采取有效措施，推動外貿高質量發展。

對外經濟貿易大學國際經濟研究院院長、教授桑百川說，今年一季度，中國貨物貿易規模創歷史同期新高，在美國威脅加征關稅的背景下展現出強大的韌性，各月份進出口增速呈現漸次提高的特點，出口增速遠高于進口，貿易順差增大，凈出口對經濟增長的貢獻進一步提升，有效拉動了GDP增長。在美國濫施加征關稅措施后，我國出口壓力將增大。

從出口產品結構上看，一季度高新技術產品出口增速更高，與中國整體經濟結構升級的態勢一致。美國市場對我供給依賴度較高的家用電器、筆記本電腦、電子元器件等產品出口增速明顯高于中國整體的出口增速，反映出中美之間緊密的供求聯系，以及互利共贏的本質。

從外貿主體結構看，民營企業的進出口增速領先，反映出民企在把握國際市場機遇中更具靈活性，民營經濟在開拓國際市場中展現出蓬勃活力；外商投資企業仍然占據我國進出口近三成的比重，在推動我國進出口貿易中發揮著重要的作用，外資經濟與我國經濟共同成長，也在國際貿易活動中獲得豐厚收益。

從貿易伙伴關系看，在全球經濟貿易大變局中，我國的市場多元化戰略卓有成效。我國與共建“一帶一路”國家的貿易增長依然較快，穩居我國進出口主體的地位；與東盟國家之間的進出口增長更快，中國與東盟經貿合作關系更加緊密。

0.1%：溫和物價變化將持續

數據看點：一季度，全國居民消費價格（CPI）同比下降0.1%。

南京大學長江產業發展研究院特約研究員繆錦春指出，2025年一季度CPI同比下降0.1%，主要是受季節性因素、食品價格波動和國際油價下行的影響。盡管整體物價水平有所下降，但核心CPI的溫和上漲顯示出市場需求的改善。可以看到，3月份居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）環比和同比均下降，但核心CPI明顯回升。從邊際變化看，一方面表明“以舊換新”雖然消費靈活性受限，但提振消費需求等政策效應進一步顯現；另一方面表明核心通脹仍處在修復階段，耐用消費品價格企穩回升。

展望二季度，溫和的物價變化大概率會持續，但隨著宏觀政策的持續發力和經濟回升態勢的進一步鞏固，市場需求有望繼續擴大。隨著多渠道促進居民增加收入，提升優質供給，改善消費環境，物價形勢有望逐步改善。

但也必須認識到，特朗普政府濫用“對等關稅”極有可能會持續一段時間。近期，市場對于央行開展降準降息的預期有所升溫。可以認為，當前進一步寬松的必要條件已具備，關稅擾動下降準降息的概率大大增加，央行降準降息節奏或將加快，從量價兩方面提振市場信心，強化實體經濟支持，并穩定物價。

5.3%：就業形勢總體穩定

數據看點：一季度，全國城鎮調查失業率平均值為5.3%。3月份，全國城鎮調查失業率為5.2%，比上月下降0.2個百分點。

中共中央黨校（國家行政學院）社會和生態文明教研部教授李志明指出，一季度，我國就業形勢總體穩定。全國城鎮調查失業率平均值為5.3%，失業率控制良好；3月份，全國城鎮調查失業率為5.2%，比上月下降0.2個百分點，失業率穩中略降。其中，外來戶籍勞動力失業率更低（4.9%），尤其是外來農業戶籍勞動力失業率為5.0%，顯示農民工就業形勢相對平穩。此外，全國企業就業人員周平均工作時間達48.5小時，外出務工農村勞動力總量同比增長1.1%，總量達1.88億人，表明勞動力市場活躍度較高。這一良好成績的取得，離不開宏觀政策和穩就業措施協同發力，離不開較快的經濟增長為就業提供的基礎支撐。但是，也應當看到，今年高校畢業生規模將再創新高，就業競爭加劇，重點群體就業壓力仍存；同時，由于美國主動挑起中美關稅貿易戰，致使外部環境不確定性加大，一些對美出口依賴度高的行業將受到沖擊，部分行業就業壓力增大。未來，需要繼續充分發揮財政擴張、消費刺激政策的穩就業作用，進一步強化就業優先政策精準性、實效性，鞏固穩就業成果。

5.6%：居民收入增長持續

數據看點：一季度，全國居民人均可支配收入12179元，同比名義增長5.5%，扣除價格因素實際增長5.6%。

中國社會科學院經濟研究所收入分配研究室主任、研究員劉學良指出，一季度，全國居民人均可支配收入同比實際增長5.6%，比國內生產總值增速5.4%略高0.2個百分點，居民收入增長持續保持略快于經濟增長的趨勢，有助于進一步提高居民收入在國民收入分配中的比重，優化國民收入分配結構。分城鄉看，農村居民可支配收入同比增長6.5%，比城鎮居民可支配收入增速快1.5個百分點，顯示城鄉居民收入差距持續縮小。分類型看，工資性收入、經營凈收入增長較快，表明收入增長是宏觀經濟回升向好的積極成果，有利于實現宏觀經濟回升與居民收入和消費相互促進的國內大循環格局。

4.0%：農業生產形勢穩中向好

數據看點：一季度，農業（種植業）增加值同比增長4.0%。

改革創新高級人才學院助理秘書長、中共農業農村部黨校助理研究員丁立江表示，從整體上來看，一季度農業生產形勢穩中向好，種植結構持續優化，畜牧業穩定增長。目前，全國各地春播春種正平穩有序推進。農業農村部農情調度顯示，目前，全國春播糧食面積1.1億畝，進度過一成，與上年基本持平。其中，早稻栽插過四成半，春播馬鈴薯過半，春小麥過三成，冬小麥播種面積穩中略增，長勢總體較好，春玉米播種近一成。特別是據全國種植意向調查顯示，稻谷、玉米意向播種面積有所增加。同時，一季度，豬牛羊禽肉產量2540萬噸，同比增長2.0%，一季度末，生豬存欄41731萬頭，同比增長2.2%；一季度，生豬出欄19476萬頭，增長0.1%，這些都反映出我國農業農村經濟一季度開局良好，為鞏固和增強經濟回升向好態勢提供了有力支撐。

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