中國經(jīng)濟時報記者 曹英尹琳岑

本文刊發(fā)于4月17日中國經(jīng)濟新聞網(wǎng)

近年來，山西的煤焦企業(yè)通過參與期貨市場進行風(fēng)險管理，進一步提升了經(jīng)營穩(wěn)定性與競爭力，焦煤、焦炭期貨為山西產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展注入了“期貨動能”。

日前，在“華風(fēng)古韻·龐泉涌智”黑鏈商品服務(wù)主題峰會上，眾多國內(nèi)焦煤期貨行業(yè)專家共同探討煤焦鋼礦產(chǎn)業(yè)鏈供需格局演變、風(fēng)險管理模式及衍生工具應(yīng)用。

“由于俄烏出口供應(yīng)減少、印度鋼鐵需求快速增長，2024年我國鋼材直接出口總量1.11億噸，同比增長2080萬噸。部分國家對我國出口鋼材出臺反傾銷措施，使得鋼材出口結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。另外，2024年我國鋼材間接出口增量3585萬噸，對粗鋼總需求拉動為3%，集裝箱、風(fēng)電出口貢獻最大。”杭州熱聯(lián)集團產(chǎn)業(yè)研究院院長章冬冬對當(dāng)前鋼鐵出口格局進行了解析，他表示，今年1-2月，我國鋼材測算間接出口累計同比增加460萬噸，增長16.76%。

近年來，面對焦煤價格波動，眾多企業(yè)嘗試運用期貨和衍生品對沖價格波動風(fēng)險，在平滑利潤、穩(wěn)定經(jīng)營的同時，還能將采購和銷售決策從關(guān)注絕對價格轉(zhuǎn)為相對價格，利用規(guī)模和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢推動期貨和衍生品長期發(fā)展。

“衍生品應(yīng)用模式包括基差模式及含權(quán)模式，基差存在多維度定義，包括不同合約、品種、區(qū)域間的差異；含權(quán)貿(mào)易模式多樣，采購方案可鎖定最高采購價、爭取低價采購并獲補貼等；銷售方案能鎖定最低銷售價、獲取溢價銷售機會等。”廈門建發(fā)期現(xiàn)綜合部副總經(jīng)理盛佳峰說，針對不同終端客戶場景，可提供買看跌、看跌領(lǐng)口等期權(quán)服務(wù)方案，滿足客戶在不同市場行情下的風(fēng)險控制和利潤鎖定需求。

2025年煤焦行業(yè)面臨供需失衡與環(huán)保政策的雙重壓力。受房地產(chǎn)低迷和鋼鐵產(chǎn)能過剩影響，焦煤需求持續(xù)疲軟，低價進口煤加劇了供給寬松格局，價格中樞承壓下行。環(huán)保政策趨嚴(yán)推動鋼鐵行業(yè)能效升級和電爐鋼占比提升，進一步壓制焦煤需求，同時倒逼焦化企業(yè)投入高成本進行技術(shù)改造，中小規(guī)模產(chǎn)能加速出清。

記者了解到，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈二季度供應(yīng)或轉(zhuǎn)向?qū)捤桑a(chǎn)量維持高位，需求邊際下滑，價格彈性進一步降低，鋼鐵價格處于“尋底”階段。另外，二季度基差波動可能收窄，不建議大規(guī)模配置基差庫存，傳統(tǒng)貿(mào)易企業(yè)需警惕基差轉(zhuǎn)向風(fēng)險。

山西鵬飛集團期貨部期現(xiàn)分析師肖鋒認為，應(yīng)結(jié)合生產(chǎn)需求與市場預(yù)判，靈活運用期貨鎖定利潤或補充庫存。嘗試?yán)闷跈?quán)優(yōu)化成本，但面臨效率低、敞口管理難度大等挑戰(zhàn)。要以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)、期貨作為輔助工具，注重風(fēng)險控制與資金安全。

近年來，隨著“雙碳”目標(biāo)的推進，山西煤焦產(chǎn)業(yè)將逐步向集約化、智能化、綠色化的新局面邁進，實現(xiàn)資源高效利用與環(huán)境保護的平衡。在這一過程中，期貨市場將扮演重要角色，為煤焦產(chǎn)業(yè)提供風(fēng)險管理、資源配置等多重助力。

中輝期貨董事長安中山告訴記者，隨著期貨市場的不斷發(fā)展和完善，期貨衍生品在服務(wù)黑色金屬產(chǎn)業(yè)方面將發(fā)揮更大的作用，幫助企業(yè)更好地應(yīng)對未來的市場挑戰(zhàn)。

圖片來源：會議主辦方