瑞·達利歐曾準確預判過日本經濟泡沫的崩盤；2008年的全球金融危機，以及美中之間的國力轉移；面對特朗普的對等關稅，瑞·達利歐則發出了新一輪警告。

最近全球局勢風云變幻，許多人都在這場浪潮中感到了巨大的不確定性，作為投資者之一的瑞·達利歐也不例外。

國人之所以熟悉他，更多是因為他所寫的兩本原則，被許多人譽為投資必讀的圣經。

如今瑞·達利歐再次警告全球經濟面臨衰退風險，并聲稱投資者不要把所有籌碼都押在美國。

瑞·達利歐是如何得出這樣的結論的？

瑞·達利歐說，我們正處在一輪長期債務周期的尾聲。

他說，美國正走進一個危險區。首當其沖的，仍然還是債務問題。

目前美國的債務與GDP比重已經達到122%，除此之外，美國的利息支出也創下歷史新高，每年僅僅是為債務所負擔的利息，美國就要拿出一萬億美元來支付，這比美國一年的軍費還要高。

這是當下美國所面臨的最大風險，也是特朗普對全球加征關稅的起因。

按照特朗普的想法，他認為美國之所以如今面臨債務纏身，最重要的一點就是美元都被全球其他貿易順差國賺走了，美國作為最大的貿易逆差國，向全球提供美元流動性，提供貿易順差。

為此，美國背負了越來越沉重的債務。

所以特朗普要打擊貿易順差，盡可能減少美國的債務增加；對外，特朗普征收高額關稅，增加美國收入；對內，特朗普減稅激發市場活力。

特朗普的設想是美好的，但用對等關稅來試圖解決美國高額的債務負擔，毫無疑問是錯誤的一步棋。

達利歐認為，每次市場的劇烈變動背后，通常都有三種力量在推動：

• 債務水平與貨幣政策
• 國內的社會撕裂
• 國際的地緣沖突

而在2025年，這三種力量都同時達到了高峰，而上一次出現這種情況，還是在1930年代。

比起特朗普的關稅，達利歐更擔憂的是美國國內不穩定。

“我們其實已經處在一種“內戰”狀態。”達利歐說。

數據也印證了他的說法。美國民眾對美國的信任度接近歷史最低，在2024年大選期間，有30多個州出現了法律訴訟，而與大選立場相關的暴力事件也在增加。

這些混亂和不確定性，是讓市場高度畏懼的。

除此之外，大國之間的博弈也深刻影響著美國。

達利歐表示，地緣沖突已經從背景音變成了真正的市場因素。

全球有60%的貿易都會經過南海，而臺海也很可能成為下一個爆發點，貿易、半導體主導權甚至人工智能的競爭，如今都成了焦點。

面對如此多的不確定性，達利歐自己的投資組合也和10年前完全不同。

首先就是投資區域的多元化，例如實物資產和黃金，達利歐也強調，普通投資者要學會在大國之間的博弈中保持中立。

換句話說，不要像過去一樣，全球投資者都把籌碼押在美國。

事實也的確如達利歐所料；在特朗普宣布對等關稅后，美國股市暴跌，美債實際利息也在不斷走高，越來越多的投資者開始拋棄美債拋棄美股，最終導致特朗普不得不為此妥協。

黃金也因此大漲，甚至高點還突破1000元每克。

面對如此形勢，達利歐認為美國正面臨衰退風險，市場正在進入一個全新的階段，而過去舊的模型已經不靈了，看起來穩妥的躺平式投資，反而風險也更大。

投資者應該怎么辦？達利歐也給出了答案。

達利歐認為，投資者要學會擴寬海外投資渠道，要持有抗通脹的資產，不要忽視國內外地緣局勢風險，要保持資金靈活，行動敏捷。

達利歐說，投資者最容易犯的錯，就是以為過去的經驗可以指導未來。

而這一個十年，將和上一個十年完全不同。

過去十年，全球投資者都認為美國是“避風港”。他們把錢投在美國股市或美債之中，規避各種風險，并享受到美股和美債帶來的收益。

但今天，美股或許還會漲，但往往會伴隨著更大的波動，更多的黑天鵝事件和更高的風險。

這不是危言聳聽，而是在提前做好一切可能發生的準備。

當美國開始妄想憑借一己之力顛覆全球現有的國際貿易秩序的時候，美國的代價就是全球其他市場的損失，而這一點，勢必會讓其他市場蒙受損失甚至不惜發起對美國的挑戰。

今天美國顯然還不足以挑戰全球市場，而那些過去認為可以押寶在美國身上的投資者，如今也正在蒙受損失。

東升西降之下，特朗普正在加快這一趨勢。

end.