許多投資人仍對關稅戰心存憂慮，擔心未來經濟如何突破美國可能的關稅圍堵。實際上，股市投資本質上是投國運，倘若無法洞悉中國的地位與未來，產生擔憂也在所難免。不妨從歷史與未來兩個維度，審視 A 股背后的中國敘事。

先看中美實力對比。僅從 GDP 角度衡量，中美之間的差距確實顯著，并且這一差距仍在擴大。然而，大國競爭依靠的是綜合實力。在這方面，中美之間的差距并沒有想象中那么大，中國甚至可能略勝一籌。中國的軍事綜合實力，特別是制造業對戰爭的支持能力，遠超美國。這就如同淮海戰役，解放軍以 60 萬兵力對抗國民黨的 80 萬大軍，兵力差距明顯，但山東有 600 萬民眾支援前線，這一關鍵因素決定了國民黨的敗局。

再看消費市場空間。很多人認為美國的強大源于其龐大的消費能力。據劉煜輝測算，美國去年消費市場規模達 19.8 萬億美元，確實遠超中國。但深入分析會發現，美國的消費結構存在特殊性。其中 4.5 萬億美元用于醫療保險支出，2.2 萬億是虛擬房租支出，1.7 萬億用于律師訴訟費支出，而純商品消費總額為 6.3 萬億美元，中國則為 6.2 萬億美元。若以真實的消費市場規模對比，中美幾乎不相上下，且這還是基于美元購買力的統計結果。若從消費數量角度統計，中國商品市場的消費規模實則超過美國。以汽車消費為例，去年中國消費汽車 3000 萬輛，美國僅為 1500 萬輛；手機消費市場，中國規模是美國的 2.6 倍。在衣食住行等各個方面，中國的消費總額大多數倍于美國。中國豬肉消耗量占全球產量的 54%，蔬菜消耗占全球一半，水果消耗占全球 40%，淡水魚消耗占全球 70%，海鮮消耗占全球 38%，在眾多商品消費領域，中國均位居世界第一。由此可見，中國不僅是制造業大國，更是商品消費大國。憑借零關稅策略應對特朗普的高關稅，中國能夠吸引世界各國，因為他們難以割舍龐大的中國消費市場。

中國對特朗普發起的關稅貿易戰并非毫無準備。若特朗普在第一任期就直接揮舞關稅大棒，中國或許會被迫妥協。2018 年，特朗普的突然來襲讓中國有些措手不及，但如今中國的應對已從容不迫，因為特朗普給了中國長達 8 年的準備時間。有人可能對此存疑，但不應忘記 RCEP。2020 年 11 月 15 日，RCEP 正式簽署，標志著全球最大的自由貿易區啟航，這正是為應對當下關稅戰所做的布局。此外，中國布局超 10 年的一帶一路倡議，同樣彰顯了中國應對貿易挑戰的戰略遠見，這是一場有備之戰！這場關稅貿易戰，時間站在中國這邊。拖得越久，美國失敗得越慘，特朗普越是折騰，中國崛起的速度反而越快。

當前，中美貿易戰正處于交鋒階段，存在諸多短期不確定性。但就此看空 A 股并不明智，盲目看多同樣不可取，預計 A 股未來將維持箱體震蕩態勢。從目前情況分析，美國進一步加征關稅的負面影響已達極限，難以繼續惡化；一旦中美開啟談判，局勢將迎來邊際改善。此外，市場快速調整后，融資和外資流出壓力已基本釋放，短期情緒資金有望持續修復流入。再者，后續可能會出臺更多積極的財政和貨幣政策，包括增加居民收入、促進消費的政策舉措。因此，投資者不妨保持平和心態，理性應對短期市場漲跌。

展望未來，有兩條主線值得重點關注：科技與消費。當前，科技板塊經過充分調整，但仍需等待更多產業和基本面信號的出現。短期內，國產替代、超跌科技成長板塊將成為主要輪動方向，如通信（算力、5G）、機器人、半導體、國產軟件、醫藥、電新等超跌成長行業值得關注。在擴大內需、促進消費的政策導向下，內需相關的食品飲料、社服（旅游、酒店、餐飲）、商貿零售等行業也具備投資機會。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】