公募基金行業迎來重要改革。

5月7日下午，中國證監會正式發布《推動公募基金高質量發展行動方案》（以下簡稱“行動方案”或“方案”）。

方案堅持黨對公募基金行業的全面領導，突出行業發展的政治性與人民性，堅持以投資者為本的發展理念，以強監管、防風險、促高質量發展為主線，探索建立適合中國國情、市情的公募基金發展新模式；堅持問題導向、目標導向，提出一系列回應市場和社會關切的改革措施，著力督促基金公司、基金銷售機構等行業機構從“重規模”向“重回報”轉變，形成行業高質量發展的“拐點”。

《每日經濟新聞》記者注意到，行動方案共提出25條舉措，重點包括：優化主動管理權益類基金收費模式，強化基金公司與投資者的利益綁定，提升行業服務投資者的能力，提高公募基金權益投資的規模和穩定性，一體推進強監管防風險促高質量發展等等。

公募行業重要改革來了：行動方案正式發布

5月7日上午，國新辦舉行新聞發布會，介紹“一攬子金融政策支持穩市場穩預期”有關情況，并答記者問。中國證監會主席吳清在發布會上介紹，證監會將于當日發布《推動公募基金高質量發展行動方案》。

下午，行動方案正式印發，公募基金行業迎來重要改革。

據悉，方案共提出25條舉措，重點如下：

一、優化主動管理權益類基金收費模式。

對主動管理權益類基金，推行與基金業績表現掛鉤的浮動管理費率收取模式，對于符合一定持有期要求的投資者，根據其持有期間產品業績表現適用差異化的管理費率。業績明顯低于比較基準的，須少收管理費，有力扭轉基金公司“旱澇保收”的現象。

二、強化基金公司與投資者的利益綁定。

全面建立以基金投資收益為核心的行業考核評價體系，將業績比較基準對比、基金利潤率等直接關乎投資者利益的指標引入考核體系，相應降低產品管理規模排名、基金公司收入利潤等指標的考核權重。提高基金公司高管、基金經理跟投本公司管理產品的比例和鎖定期要求。督促基金公司建立健全與基金投資收益掛鉤的薪酬管理制度，對產品中長期業績差的基金經理，要求其績效薪酬應當明顯下降，更好體現與投資者的“同甘共苦”。

三、提升行業服務投資者的能力。

引導基金公司、基金銷售機構圍繞投資者最佳利益，全面優化投資研究、產品設計、風險管理、市場推廣等資源配置，踐行長期投資、價值投資、理性投資，努力給投資者帶來更優回報。抓緊出臺公募基金投資顧問管理規定，促進基金投顧業務規范發展，為投資者提供適配其特點和需求的組合投資服務。加快推出機構投資者直銷服務平臺，便利各類機構投資者參與基金投資。

四、提高公募基金權益投資的規模和穩定性。

優化基金注冊安排，推出更多場內外指數基金和中低波動含權型產品，促進權益類基金創新發展。強化基金產品業績比較基準的約束力，充分發揮其體現產品定位、衡量產品業績的作用，對基金投資業績全面實施三年以上長周期考核，提升公募基金投資行為穩定性，促進資本市場投融資平衡發展。

五、一體推進強監管防風險促高質量發展。

完善監管制度，豐富執法手段，將“長牙帶刺”落到實處。提升基金公司治理水平，督促大股東、董事會、經營層歸位盡責。完善行業多層次流動性風險防控機制，持續提高行業合規水平。提升行業聲譽管理能力，唱響經濟光明論，充分發揮引導和塑造預期的積極作用。大力弘揚和踐行“五要五不”的中國特色金融文化，加快建設一流投資機構。

劃重點：七大方面主要內容，推動公募行業加快實現高質量發展

行動方案指出，近年來，我國公募基金行業在服務實體經濟與國家戰略、促進資本市場改革發展穩定、滿足居民財富管理需求等方面發揮了積極作用，但也暴露出經營理念有偏差、功能發揮不充分、發展結構不均衡、投資者獲得感不強等問題。“為推動行業加快實現高質量發展，制定本方案。”

記者梳理發現，方案主要涵蓋總體要求、運營模式優化、考核評價制度完善等七大方面的內容，具體舉措25條，我們也給大家劃了重點。

首先，在總體要求方面，行動方案以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入貫徹落實黨的二十屆三中全會、中央經濟工作會議、中央金融工作會議、2024年9月26日中央政治局會議以及新“國九條”關于“穩步推進公募基金改革、推動證券基金機構高質量發展、支持中長期資金入市”的決策部署。堅持黨對金融工作的全面領導，堅持以強監管、防風險、促高質量發展為主線，堅持問題導向、目標導向，堅持以投資者為本、實現從重規模向重投資者回報轉型，堅持市場化、法治化方向，力爭用三年左右時間形成行業高質量發展的“拐點”。

第二，優化基金運營模式，建立健全基金公司收入報酬與投資者回報綁定機制。

具體內容包括建立與基金業績表現掛鉤的浮動管理費收取機制。對新設立的主動管理權益類基金大力推行基于業績比較基準的浮動管理費收取模式，對符合一定持有期要求的投資者，根據其持有期間產品業績表現確定具體適用管理費率水平。在未來一年內，引導管理規模居前的行業頭部機構發行此類基金數量不低于其主動管理權益類基金發行數量的60%；試行一年后，及時開展評估，并予以優化完善，逐步全面推開。

制定公募基金業績比較基準監管指引，明確基金產品業績比較基準的設定、修改、披露、持續評估及糾偏機制，對基金公司選用業績比較基準的行為實施嚴格監管。

修訂主動管理權益類基金信息披露模板，強化基金產品業績表現及管理費分檔收取的信息揭示。

穩步降低基金投資者成本。出臺《公募基金銷售費用管理規定》，合理調降公募基金的認申購費和銷售服務費。引導行業機構適時下調大規模指數基金、貨幣市場基金的管理費率與托管費率。推動降低基金登記結算、指數授權使用、信息披露、審計及法律服務等相關固定費用。

第三，完善行業考核評價制度，全面強化長周期考核與激勵約束機制。

具體內容包括改革基金公司績效考核機制。基金投資收益指標應當涵蓋基金產品業績和投資者盈虧情況，基金公司股東和董事會對公司高管的考核，基金投資收益指標權重不低于50%；對基金經理的考核，基金產品業績指標權重不低于80%。對基金投資收益全面實施長周期考核機制，其中三年以上中長期收益考核權重不低于80%。

強化監管分類評價的引導作用。將投資者盈虧及占比、業績比較基準對比、權益類基金占比、投研能力評價情況等納入基金公司評價指標體系。

重塑行業評價評獎業態，構建以五年以上長周期業績為核心的評價評獎體系，提高投資者盈虧、業績比較基準對比情況的指標權重，杜絕以短期業績排名為導向的不合理評價評獎活動，同時強化監管執法力度等。

完善證券基金經營機構薪酬管理制度，督促基金公司建立健全與基金投資收益相掛鉤的薪酬管理機制。例如，對三年以上產品業績低于業績比較基準超過10個百分點的基金經理，要求其績效薪酬應當明顯下降；對三年以上產品業績顯著超過業績比較基準的基金經理，可以合理適度提高其績效薪酬。

第四，大力提升公募基金權益投資規模與占比，促進行業功能發揮。

在基金公司監管分類評價中，顯著提升權益類基金相關指標權重，突出權益類基金發展導向。

積極支持主動管理權益類基金創新發展，研究推出更多與基金業績掛鉤、投資者回報綁定、鼓勵長期持有的浮動費率基金產品。大力發展各類場內外指數基金，持續豐富符合國家戰略和發展導向的主題投資股票指數基金。研究創設專門參與互換便利操作的場外寬基指數基金試點產品。

實施股票ETF快速注冊機制，原則上自受理之日起5個工作日內完成注冊。對主動管理權益類基金和場外成熟寬基股票指數基金，原則上自受理之日起10個工作日內完成注冊。對明確約定最低持股比例要求的混合型基金、債券型基金，原則上自受理之日起15個工作日內完成注冊。

建立基金銷售機構分類評價機制。將權益類基金保有規模及占比、首發產品保有規模及占比、投資者盈虧與持有期限、定投業務規模等納入評價指標體系。

第五，促進行業高質量發展，加快建設一流投資機構。

包括完善基金公司治理、強化核心投研能力建設、提升服務投資者水平、支持各類基金產品協調發展、優化行業發展格局、夯實行業文化根基等。

第六，守牢風險底線，提升行業發展內在穩定性。

其中提到，強化對基金長期投資行為的引導。建立常態化逆周期調節機制，根據市場情況動態調整產品注冊節奏與進度。強化主題基金注冊監管，出臺主題基金投資風格監督自律規則，加強對基金投資交易的監測分析與跟蹤檢驗。督導基金公司完善新股定價決策機制，促進合理審慎報價。合理約束單個基金經理管理產品數量和規模，加強對管理規模較大的基金經理持股集中度的監測力度與風險提示。出臺公募基金參與上市公司治理規則，助力提升上市公司質量。

修訂《基金經理兼任私募資產管理計劃投資經理工作指引》，提高公私募基金經理兼任及業務風險隔離要求。加強對基金公司對外提供投資顧問服務的監管。持續穩妥做好類通道業務清理。從嚴從重查處泄露分紅信息、協助避稅、銷售環節輸送不正當利益等違規行為。督促基金公司強化內部管理，加大追責問責力度等。

第七，強化監管執法，將“長牙帶刺”落到實處。

推動《中華人民共和國證券投資基金法》修訂，加強基金公司股東股權、公司治理、基金運作、人員管理、市場退出等重點領域制度供給，豐富監管執法手段，大幅提高違法違規成本。推動加強行政執法與刑事司法銜接，從嚴打擊利用未公開信息交易、內幕交易、操縱市場等嚴重違法犯罪行為。

嚴格行業機構股權及高管準入要求。嚴把基金公司、基金銷售機構準入關，抓緊出臺《證券投資基金托管業務管理辦法》，完善基金公司高管任職管理制度等。

強化法規制度執行。例如加大跨轄區交叉檢查力度，強化技術手段運用等等。