作者 王慶

Q：如何解讀5月7日金融監管部門發布會公布的各項政策？

A：5月7日，中國人民銀行、金融監管總局和證監會主要負責人聯合召開新聞發布會，介紹“一攬子金融政策支持穩市場穩預期”有關情況，并推出了一系列政策利好舉措。這也是在去年9月24日之后，三大金融監管部門再度在盤前聯合公布政策利好，在降低社會融資成本、穩外貿促消費和科技創新發展等方面推出實質性舉措，為穩市場促增長釋放了強有力的政策信號。

貨幣政策打出組合拳，降低社會融資成本，強化對經濟的支撐。近期由于關稅戰等外部沖擊的影響，基本面數據出現一定壓力，4月PMI超季節性回落，需要政策加大對沖力度。央行在總量和結構性貨幣政策工具上全面發力。降準50BP提供1萬億長期流動性，降低政策利率10BP，調降公積金貸款利率25BP，各類結構性貨幣政策工具利率也同步下調25BP，全面降準降息。我們預計后續貸款市場報價利率（LPR）和銀行存款利率也將同步下調。在保障銀行凈息差的前提下降低社會整體融資成本，一方面在小陽春后為地產企穩提供助力，另一方面也有助于降低居民和企業債務負擔，促進經濟增長。

對外貿企業和小微企業精準發力，穩主體穩就業促消費。央行明確提出增加支農支小再貸款3000億，金融監管總局明確表態推出銀行保險護航外貿發展系列措施，對受關稅影響大的企業提供精準服務。關稅戰下面臨困境的外貿小微企業開始得到政策支持，這對于穩主體穩就業具有重要意義，有助于提振市場信心。我們預計還會有更多定向幫扶政策繼續出臺。

為科技創新發展提供更多金融支持。本次發布會延續兩會基調，突出發展新質生產力這一著力點，正式落地科技創新金融支持政策，具體包括增加3000億元科技創新再貸款額度、創造科技債券風險分擔工具、鼓勵商業銀行加大科創投資力度和大力發展科技創新債等。上述動作充分體現了在調動市場化力量促進科技創新方面的政策創意，有利于為科技創新營造更加優化的金融市場環境，在科技領域具有全球競爭力的企業有望加速發展。

我們認為，這些政策舉措在供給和需求兩側共同發力，時機選擇上明顯超出市場預期，有利于提振中國經濟發展動力，增強市場信心，充分體現了政策管理層對關稅戰下經濟形勢的清醒認知和促增長保民生的堅定信念。在中美關稅談判即將啟幕的背景下，堅定不移辦好自己的事是最好的應對手段，更多增量支持政策或許也已在路上。當下中長期資金入市、投資者回報不斷改善，政策呵護維穩股市決心很足，我們對股票市場充滿信心。

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