5月12日，中美經貿高層會談落下帷幕，雙方罕見地同步宣布“取得實質性進展”，并同意建立新的磋商機制，并且雙方達成取消不合理關稅的協議。

消息一出，美股應聲大漲，A股全線飄紅，收獲大陽線，外資加速回流——市場用真金白銀投票，似乎認定“中美貿易戰最壞時刻已過”。但這場看似“突然緩和”的談判，背后是兩國在政治、經濟、科技博弈中的階段性妥協，而非根本性和解。

一、為何這次談判進展如此迅速？

對比7年前特朗普時代的“貿易戰拉鋸戰”，此次談判的高效令人意外。核心原因有三：

一是美國經濟承壓，美國需要在對華強硬與穩定經濟之間找平衡，通脹高企、美債創歷史紀錄、企業界施壓，促使其在關稅上稍作讓步。

二是中國“穩外資”迫切性，外企投資放緩、A股低迷，中國需要緩解外部壓力，為國內經濟復蘇爭取時間。

三是七年前的貿易戰就是前車之鑒，美國對華芯片封鎖已接近極限，中國反而自主替代加速，對抗不如合作。本質上，這是一場“各退半步”的交易，中美互相取消不合理關稅，達成初步共識，建議磋商機制，求同存異，先易后難。

二、聯合聲明涉及哪些關鍵協議？

美方將（一）修改2025年4月2日第14257號行政令中規定的對中國商品（包括香港特別行政區和澳門特別行政區商品）加征的從價關稅，其中，24%的關稅在初始的90天內暫停實施，同時保留按該行政令的規定對這些商品加征剩余10%的關稅；（二）取消根據2025年4月8日第14259號行政令和2025年4月9日第14266號行政令對這些商品的加征關稅。

中國將（一）相應修改稅委會公告2025年第4號規定的對美國商品加征的從價關稅，其中，24%的關稅在初始的90天內暫停實施，同時保留對這些商品加征剩余10%的關稅，并取消根據稅委會公告2025年第5號和第6號對這些商品的加征關稅；（二）采取必要措施，暫停或取消自2025年4月2日起針對美國的非關稅反制措施。

三、對全球市場意味著什么？

因為中美經貿談判已經取得取消不合理關稅的共識，短期來看，風險資產如股市、大宗商品將迎來反彈，黃金價格還會下跌，美股科技股受益，英偉達等企業股價可能繼續沖高，美股七姐妹將迎來反彈。A股已經超跌，如今中美經貿關系階段性緩和，外資可能加倉消費、科技板塊。

但長期看，中美博弈仍是“打打談談”的持久戰。美方暫時沒有看到放棄遏制對手的信號，今天的緩和，可能只是為了共度眼前的難關。

因此，今天中美經貿談判取得階段性成果，但投資者雖然可以保持謹慎樂觀，但別太天真了，這次會談的“快速突破”，更像是兩國在經濟疲軟期的“戰術性休戰”，而非根本性和解。投資者可把握短期市場情緒回暖，但必須警惕可能隨時出現的黑天鵝事件。

中美經貿“停火”雖然是暫時的，但資本市場已迫不及待了，從美股和A股大漲已經看出市場的期待！