中國(guó)商報(bào)（記者 馬文博）證監(jiān)會(huì)近日公布《上市公司募集資金監(jiān)管規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱規(guī)則），并公告規(guī)則自2025年6月15日起施行。

業(yè)內(nèi)人士表示，規(guī)則對(duì)超募資金用途作出明確限定，并強(qiáng)化了對(duì)控股股東等關(guān)聯(lián)方占用資金行為的監(jiān)管，這一舉措體現(xiàn)了監(jiān)管層對(duì)資本市場(chǎng)健康發(fā)展和投資者權(quán)益保護(hù)的深度關(guān)切。

嚴(yán)格資金使用要求

據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)現(xiàn)行募集資金持續(xù)監(jiān)管規(guī)則主要為《上市公司監(jiān)管指引第2號(hào)—上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》（以下簡(jiǎn)稱2號(hào)指引）。該規(guī)則最早于2012年12月發(fā)布，于2022年法規(guī)整合時(shí)進(jìn)行細(xì)微調(diào)整。

此次修訂將2號(hào)指引名稱修改為監(jiān)管規(guī)則，在規(guī)范性文件內(nèi)部體系中由監(jiān)管指引層級(jí)提升至基礎(chǔ)規(guī)則層級(jí)，引導(dǎo)市場(chǎng)各方更加重視規(guī)范使用募集資金。

本次修訂修改條文12條，新增9條、歸并1條、刪除1條。在具體規(guī)定方面，規(guī)則強(qiáng)調(diào)募集資金使用應(yīng)專款專用，專注主業(yè)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。對(duì)募集資金使用提出總體要求，強(qiáng)調(diào)應(yīng)堅(jiān)持專款專用，用于主營(yíng)業(yè)務(wù)。同時(shí)，規(guī)定明確，超募資金最終用途應(yīng)為在建項(xiàng)目及新項(xiàng)目、回購(gòu)注銷，不得用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行借款。

新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會(huì)客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥表示，規(guī)則的發(fā)布有助于引導(dǎo)上市公司將超募資金投入到能切實(shí)提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和未來發(fā)展的項(xiàng)目中，避免資金被隨意挪用至非核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從而確保資金使用的高效性和合理性，推動(dòng)上市公司專注于主業(yè)發(fā)展，提升整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。例如，一些科技類上市公司若獲得超募資金，按照規(guī)定將資金投入研發(fā)新項(xiàng)目，能夠加速技術(shù)創(chuàng)新，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提升企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，規(guī)則從嚴(yán)監(jiān)管募集資金用途改變和使用進(jìn)度緩慢，明確了募集資金用途改變的情形，包括取消或者終止原募投項(xiàng)目而實(shí)施新項(xiàng)目或者永久補(bǔ)充流動(dòng)資金，變更募投項(xiàng)目實(shí)施主體或?qū)嵤┓绞降龋诖嘶A(chǔ)上強(qiáng)調(diào)擅自改變募集資金用途適用的罰則。同時(shí)，強(qiáng)調(diào)控股股東、實(shí)際控制人及其他關(guān)聯(lián)人不得占用募集資金，上市公司發(fā)現(xiàn)相關(guān)情形時(shí)應(yīng)主動(dòng)進(jìn)行信息披露，防止變相改變募集資金用途。

袁帥認(rèn)為，投資者基于對(duì)上市公司募集資金用途的預(yù)期進(jìn)行投資決策，若資金被關(guān)聯(lián)方占用或用途被隨意改變，將嚴(yán)重?fù)p害投資者的利益。新規(guī)的實(shí)施可以讓投資者更加清晰地了解資金流向，增強(qiáng)投資信心，維護(hù)資本市場(chǎng)的公平、公正、公開原則。

加強(qiáng)自律強(qiáng)化監(jiān)管

規(guī)則還督促中介機(jī)構(gòu)履職盡責(zé)。針對(duì)募集資金投資項(xiàng)目發(fā)生較大變化的情況，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)發(fā)表意見，說明原因及前期保薦意見的合理性。規(guī)則規(guī)定保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)開展現(xiàn)場(chǎng)核查，發(fā)現(xiàn)募集資金存在異常情況的應(yīng)及時(shí)、主動(dòng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)告。

在監(jiān)管方面，規(guī)則提出，證券交易所對(duì)上市公司募集資金管理和使用情況進(jìn)行自律管理，根據(jù)工作需要開展監(jiān)管問詢；發(fā)現(xiàn)違反規(guī)定的，按照相關(guān)規(guī)則采取相應(yīng)的自律管理措施或者紀(jì)律處分。上市公司及其相關(guān)責(zé)任人員違反本規(guī)則規(guī)定，擅自改變募集資金用途的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依照證券法第一百八十五條處罰。在上市公司募集資金監(jiān)管工作中存在失職失責(zé)行為，造成重大損失、嚴(yán)重后果或者惡劣影響的，依規(guī)依紀(jì)嚴(yán)肅追責(zé)問責(zé)。

袁帥表示，從維護(hù)市場(chǎng)秩序角度來講，嚴(yán)格的募集資金監(jiān)管規(guī)則有助于營(yíng)造健康、有序的資本市場(chǎng)環(huán)境。當(dāng)上市公司都能按照規(guī)定合理使用募集資金時(shí)，市場(chǎng)資源將更傾向于流向有潛力、有發(fā)展前景的企業(yè)，推動(dòng)整個(gè)資本市場(chǎng)的良性發(fā)展。同時(shí)，這也提升了資本市場(chǎng)的透明度和公信力，吸引更多長(zhǎng)期資金入市，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有力支持。

“證監(jiān)會(huì)此次發(fā)布的規(guī)則是資本市場(chǎng)監(jiān)管體系不斷完善的體現(xiàn)。”袁帥認(rèn)為，這不僅有助于規(guī)范上市公司募集資金使用行為，保護(hù)投資者權(quán)益，維護(hù)市場(chǎng)秩序，還將推動(dòng)資本市場(chǎng)更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在未來的實(shí)施過程中，需要上市公司、監(jiān)管部門等各方共同努力，確保新規(guī)能夠發(fā)揮應(yīng)有的作用，促進(jìn)資本市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展。