財(cái)聯(lián)社5月28日電，中信證券2025年資本市場論壇“砥礪開新局”于5月28日在上海舉辦。中信證券宏觀與政策首席分析師楊帆于會(huì)上指出，不確定性或貫穿2025年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。回顧歷史上不確定性陡升時(shí)期，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)階段性收縮與結(jié)構(gòu)性分化并存的特征。但不確定環(huán)境也為改革帶來契機(jī)，應(yīng)對(duì)不確定性，以底線思維謀篇“十五五”開局。政策思路或重點(diǎn)聚焦在三方面，一是擴(kuò)內(nèi)需與促消費(fèi)，財(cái)政擴(kuò)張或?qū)⑾虼龠M(jìn)消費(fèi)意愿回升的方向傾斜；二是政策將更加重視價(jià)格修復(fù)，推動(dòng)物價(jià)溫和回升；三是金融“活水”澆灌培育新質(zhì)生產(chǎn)力，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展。展望下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，關(guān)稅擾動(dòng)仍是影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主線，物價(jià)端率先反映下行壓力，但對(duì)GDP影響可能較為滯后，經(jīng)濟(jì)或呈現(xiàn)“生產(chǎn)偏強(qiáng)、投資回升、消費(fèi)穩(wěn)健、出口仍具韌性”的特點(diǎn)。（財(cái)聯(lián)社記者 趙昕睿）