今年Midas List的核心敘事是，一些美國巨型非上市公司的估值飛漲幫助眾多投資人名次攀升。今年的榜單的第一名是來自美國紅杉資本的林君叡，這得益于其在2021年以140億美元估值完成了對OpenAI的投資，如今這筆交易的回報或將超過20倍。

此外，這一屆榜單也關注到了另一類新興人群——獨立風投人。埃拉德·吉爾（Elad Gil）無疑是其中的佼佼者，他支持的人工智能辦公工具Glean和人工智能搜索公司Perplexity等多家創業公司早已邁過10億美元估值大關。

如果我們以常住地劃分，今年來自中國的投資人有13位。其中紅杉中國創始及執行合伙人沈南鵬今年位列全球第四，也是前十名中唯一入選的中國投資人。Midas List 20余年的歷史中，他曾4度登頂，其中3次（2018-2020年）蟬聯。

從左至右：瑪爾·赫申森（Mar Hershenson），赫曼特·塔內加（Hemant Taneja），李強（Larry Li）。圖片來源：Cody Pickens for Forbes

首次公開募股（ IPO ）和并購活動漫長的冰封期似乎正在回暖，在初創企業市場的一角，交易正進行得如火如荼。

2025 年， SpaceX 、 OpenAI 和 Stripe 等一小批巨型初創企業估值飆升，在未上市企業中實屬罕見，而它們的早期投資者也在《福布斯》全球最佳創投人榜單（ Midas List ）上排名直升。

在我們與TrueBridge Capital Partners合作推出的第24屆MidasList上，林君叡（ Alfred Lin ）再次榮登榜首。

這位來自紅杉資本的投資人不僅持續從對愛彼迎（ Airbnb ）和 DoorDash 的早期投資中獲益（兩家公司均于 2 020 年上市）， 2021 年以 140 億美元估值對 OpenAI 的投資更是鞏固了他的卓越投資人地位。這家開發了 ChatGPT 的公司目前估值達 3000 億美元， 4 月融資 400 億美元，創下非上市初創企業融資額的新紀錄。

除 OpenAI 外， SpaceX 、 Databricks 和 Anthropic 等初創企業也估值飆升，今年榜單的 15 位新上榜者中有 8 人是受這些公司的托舉。紅杉資本的肖恩 · 馬奎爾（ Shaun Maguire ）和 Craft Ventures 的大衛 · 薩克斯（ David Sacks ）首次躋身榜單，主要歸功于對埃隆 · 馬斯克旗下項目的投資，尤其是 SpaceX ——在今年初完成融資后，該公司估值沖上 3500 億美元，為全球非上市公司之最。

薩克斯是所謂的 “ PayPal 黑幫 ”中的一員，這個團體中有四位成員是榜單上的常客。這家支付公司的前首席運營官里德 · 霍夫曼（ Reid Hoffman ）和前首席執行官彼得 · 蒂爾（ Peter Thiel ）分別位列第二和第三，他們的兩位前同事、紅杉資本領軍人物羅洛夫 · 博塔（ Roelof Botha ）和 Khosla Ventures 合伙人基思 · 拉博瓦（ Keith Rabois ），分別排在第 13 和第 17 位。

正如榜單兩位新成員的案例所示，風險投資的成功路徑不止一條。

盧卡斯 ·斯威舍（ Lucas Swisher ）在管理 550 億美元資產的對沖基金 Coatue 擔任增長投資聯合負責人，不僅參與了 OpenAI 和 SpaceX 等企業的重大融資輪，還主導投資了數據安全初創公司 Cyera 等新一代獨角獸企業。與之形成鮮明對比的是另一位新上榜者、新一代獨立風投人的典型代表埃拉德 · 吉爾（ Elad Gil ）。這位常駐舊金山的投資人不用受合伙人、投資委員會和大型基金繁瑣流程的束縛，投資了一系列如今估值數十億美元的公司，如國防科技初創企業 Anduril 、人工智能辦公工具 Glean 和人工智能搜索公司 Perplexity 。

近年來，榜單上女性投資人的數量逐年增加，但在去年創下歷史新高后，今年女性投資人數量回落至 10 人，原因是部分大額交易超出五年期限，不再符合評選條件。盡管一些基金已著手改善女性風投合伙人僅占 11% 的行業現狀，但隨著初創企業選擇延遲上市，榜單可能需要更長時間才能反映出該行業的性別多樣性努力的成果。

未來還會迎來更多變化：新一輪人工智能初創企業有望重塑幾乎所有領域，而設計平臺 Figma 等少數企業似乎也有意在今年勇闖公開市場。在變革的浪潮中，部分上榜投資人仍展現出了驚人的持久力 ——紅杉資本的道格 · 萊昂內（ Doug Leone ）和羅洛夫 · 博塔、 Mayfield 的納溫 · 查達（ Navin Chaddha ）以及 Bond Capital 的瑪麗 · 米克爾（ Mary Meeker ）均連續上榜超十年。萊昂內雖在 2022 年將紅杉資本管理合伙人之位交給博塔，但若谷歌對云安全獨角獸 Wiz 的 320 億美元收購交易達成，他或將迎來職業生涯中規模最大的退出案例之一。

Midas List 年度榜單是結合公開信息與數百家風投機構投資人提交的資料，采用數據驅動的方法編制而成。投資人的入選標準是過去五年內所支持的公司成功上市，或被以至少 2 億美元收購，或在非上市階段的估值至少翻倍至 4 億美元及以上。同一筆交易的投資成績最多可由兩名投資人共享。《福布斯》和TrueBridge更看重已實現的退出收益，而非未變現的賬面收益。無論是通過早期投資實現高額倍數回報的投資人，還是通過后期投資收獲可觀現金回報的投資人，皆有機會上榜。排名居前的投資人通常在這兩方面均表現出色，且擁有十幾筆符合評選標準的投資戰績。

制榜方法

Midas List是整合風投公司提交的數據及公開交易信息編制而成，目標是構建“Midas模型”——一個由數據驅動，全面展現頂尖投資人及其投資組合的全景圖。

在人工智能技術突破的推動下，初創企業與廣義的科技行業已成為當今市場的核心驅動力，而風險投資正是其發展的命脈。每年，《福布斯》與TrueBridge合作推出Midas List，遴選全球100位頂尖風投家，他們憑借敏銳的投資眼光，實現了行業內最豐厚的回報。目前榜單采用的評選框架已延續15年，通過分析投資人所投企業的上市、收購情況或估值增長表現，聚焦回報最高的風投從業者。這是一個深度數據驅動的過程，數據來源既包括公開信息，也涵蓋數百位投資人提交的數千筆投資交易詳情。

盡管評選方法自榜單創立以來基本保持穩定，但制榜團隊也在持續優化Midas模型的各個維度，以提升其準確性。為編制榜單，Midas團隊每年需花費數月時間收集、驗證和分析數據，以構建對頂尖投資人及其投資組合的全面洞察。

評選流程每年1月啟動，邀請風投公司以保密方式提交信息。《福布斯》與TrueBridge團隊也會廣泛接觸潛在候選人，發掘更多業績卓著的投資人并鼓勵他們參與評選。雖然許多投資人年復一年登上榜單，但我們始終致力于挖掘新生力量，并努力擴大數據收集范圍，尤其是來自新興群體、行業和地區的信息。

對投資人的評估基于其過去五年達成的交易，包括所投資公司上市或被以至少2億美元收購，或未上市但當前估值達4億美元及以上。Midas Seed List的入選資格為：五年內企業退出金額達5000萬美元及以上，或未退出但估值至少達1億美元。除估值外，保密提交的數據還包括機構首次投資企業的時間、投資人對企業的參與程度，以及投資的變現情況等信息。

完整榜單鏈接： https://www.forbes.com/lists/midas/

翻譯：Lemin

編輯：Iain Martin

編輯運營：Elisabeth Brier

報道：Stephen Pastis，Dean Sterling Jones，Amrita Khalid

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