上海
市場屏息以待將于今晚20:30公布的CPI數據，大摩預測通脹可能意外回落。
據追風交易臺消息，6月10日，摩根士丹利利率策略師Aryaman Singh及其團隊發布研報稱，互換市場正在暗示5月CPI數據將意外下行。
報告指出，互換市場定價顯示，5月整體CPI同比增長2.4%，低于彭博經濟學家普遍預計的2.5%；環比看，互換市場定價CPI環比增速為0.13%，核心CPI環比增速為0.23%，均低于彭博共識預期的0.2%和0.3%。
值得注意的是，在過去八次CPI發布中，互換市場成功預測了其中七次的數據走向。
報告補充稱，5月CPI數據對于理解關稅對核心商品的初步影響將非常關鍵。如果關稅對核心商品的推動作用比預期更為溫和，可能成為5月其它經濟數據下降的驅動因素。
美元面臨短線下行風險
報告進一步指出，在過去兩年中，CPI數據每出現一個標準差的意外下行，美元指數通常在數據發布后的一小時內下跌約0.4%。
按照當前互換市場定價與經濟學家預期之間的差距，此次可能出現-0.62個標準差的下行意外。基于歷史規律，這意味著美元指數可能會在數據發布后短期下跌0.3%。
報告指出，關稅對價格的影響規模和時機都難以精確估算，這將成為未來幾個月預測誤差的主要來源。
報告特別提及，目前兩年期通脹預期目前約為2.79%，已經超過十年期的2.48%——這種倒掛現象自去年大選以來一直持續。因此市場應該做好準備迎接短期通脹預期回落至長期預期下方的轉折點。
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