談及近期市場的“C位”，熱度持續(xù)飆升的創(chuàng)新藥板塊大概是不少客官的共識。

今年以來，在多輪出海BD（Business Development）交易加速落地、醫(yī)保機制改革持續(xù)釋放利好的背景下，創(chuàng)新藥板塊熱度再起。早在四月中旬，富二便曾關(guān)注到彼時回暖的醫(yī)藥板塊。六月以來，創(chuàng)新藥持續(xù)走強，這不，一周前，富二還在和客官探討此時“上車”創(chuàng)新藥的必要性，那頭，市場資金已迅速聚焦，并帶動指數(shù)交出了一份顯著領(lǐng)先大盤的“答卷”：

上周四，多個創(chuàng)新藥細分板塊指數(shù)紛紛創(chuàng)出年內(nèi)新高，再次點燃市場投資熱情。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，年內(nèi)萬得創(chuàng)新藥指數(shù)（866076.WI）大漲逾28%，港股創(chuàng)新藥指數(shù)（931787.CSI）更是漲超65%，帶動醫(yī)藥基金“水漲船高”，相關(guān)基金也迎來了“高光時刻”（數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間為2025年1月1日至6月10日）。

國產(chǎn)創(chuàng)新藥行業(yè)迎來重大價值重估，如果想“上車”醫(yī)藥基金，面對眾多的醫(yī)藥基金，究竟選哪只好？

在揭曉參考答案前，富二想先和客官嘮點干貨。A股和港股都有不少醫(yī)藥優(yōu)質(zhì)的標的，買醫(yī)藥，A股還是港股好？且聽富二從三個角度為客官一一拆解：

看結(jié)構(gòu)

A股更全面，港股更前沿

從規(guī)模和結(jié)構(gòu)特征來看，A股醫(yī)藥板塊的體量無疑更大，Wind數(shù)據(jù)顯示，A股醫(yī)藥上市公司數(shù)量近500家，總市值達6.73萬億人民幣，分別為港股的2倍和2.5倍（以港元換算），且行業(yè)覆蓋也更全面，便于配置全產(chǎn)業(yè)基本盤。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年6月4日。

但港股醫(yī)藥也有其獨特的優(yōu)勢，即匯聚了眾多細分行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭，創(chuàng)新性更強。舉個栗子，前20大市值藥企中僅6家在A股上市，其余均為港股或港美兩地上市企業(yè)，投資港股醫(yī)藥更利于捕捉前沿創(chuàng)新標的。

看估值

A股性價比或更突出

從估值的角度來看，A股性價比或許更為突出。在經(jīng)歷了過去幾年的政策調(diào)整，當前A股醫(yī)藥板塊呈現(xiàn)出“進可攻、退可守”的特性，性價比與安全邊際或許更突出。反觀港股，經(jīng)歷今年以來的反彈，當前估值處于近十年65.26%的歷史分位，后續(xù)或許依賴海外流動性寬松信號和創(chuàng)新藥敘事打開空間。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年6月4日。

看盈利

港股藥企基本面改善勢頭更強

鑒于A股醫(yī)藥板塊中的大型制藥企業(yè)和CXO龍頭居多，穩(wěn)定的業(yè)務(wù)模式和盈利來源讓A股醫(yī)藥板塊業(yè)績確定性更佳。而港股允許未盈利生物科技公司通過18A規(guī)則上市，也給其醫(yī)藥板塊的成長性帶來了更大的想象空間，伴隨近年多款創(chuàng)新藥陸續(xù)獲批上市并實現(xiàn)商業(yè)化，其營收和利潤增速逐步釋放，“含新量”更高的港股醫(yī)藥板塊整體凈利潤增速自2023年上半年以來領(lǐng)先于A股：2024年年報數(shù)據(jù)顯示，港股醫(yī)藥上市公司中過半數(shù)實現(xiàn)了營收與凈利潤同比正增長，比例均高于A股，多家港股創(chuàng)新藥企業(yè)績表現(xiàn)亮眼。因此可以說，港股創(chuàng)新藥企的基本面改善勢頭更猛一些。

從結(jié)構(gòu)、估值和盈利三個角度綜合比較了A股和港股醫(yī)藥，客官是否和富二一樣，覺得兩者各有千秋，難分伯仲？有意關(guān)注醫(yī)藥，如何關(guān)注A+H兩地優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥標的？

富二這便要奉上自家的一枚優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥基金：

富國醫(yī)藥創(chuàng)新

A類：019916，C類：019917

趙偉

王超

基金經(jīng)理：趙偉、王超

由富二家兩位兼?zhèn)溽t(yī)藥實業(yè)+行研背景的基金經(jīng)理共同管理，富國醫(yī)藥創(chuàng)新在策略上專注于精選醫(yī)藥創(chuàng)新主題的優(yōu)質(zhì)上市公司。從不久前公布的基金一季報中可以看到，富國醫(yī)藥創(chuàng)新關(guān)注了A+H的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥標的。

富國醫(yī)藥創(chuàng)新前十大持倉

注：數(shù)據(jù)來源為基金2025年一季報。定期報告中顯示的前十大持倉僅為時點數(shù)據(jù)，不代表基金當前或未來持倉，以上個股僅為客觀列示，基金管理人對提及的個股不做任何推介，不代表基金管理人的任何投資建議，亦不作為未來收益的保證。本基金股票及存托憑證投資占基金資產(chǎn)的比例為80%-95%（其中，投資于港股通標的股票的比例占股票資產(chǎn)的比例為0%-50%），投資于醫(yī)藥創(chuàng)新主題相關(guān)股票及存托憑證的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。具體投資范圍、投資策略請見本基金招募說明書及其他法律文件。

從歷史業(yè)績來看，自2024年3月12日成立一年多以來，富國醫(yī)藥創(chuàng)新A也是交出了一份“抗跌能打”的成績單，截至3月底，A類份額自基金合同生效以來凈值增長率達25.61%，同期業(yè)績比較基準收益率為12.13%。

注：本基金A類份額成立以來的業(yè)績走勢圖、基金凈值增長率及同期業(yè)績比較基準（中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)收益率*80%+中債綜合全價指數(shù)收益率*20%）收益率來自定期報告，截至2025.3.31。基金歷史業(yè)績不構(gòu)成對未來業(yè)績的保證。基金有風(fēng)險，投資需謹慎。

展望后市，兩位醫(yī)藥“大咖”又是如何看待創(chuàng)新藥投資價值的？

基金經(jīng)理：趙偉

從宏觀框架分析，創(chuàng)新藥是真正具備穿越經(jīng)濟周期能力的核心資產(chǎn)類別，其核心支撐因素在于中國創(chuàng)新藥的核心競爭力正持續(xù)顯著提升。

中國創(chuàng)新藥的研發(fā)水平正在急劇提升，直觀地體現(xiàn)在對外授權(quán)領(lǐng)域——中國創(chuàng)新藥知識產(chǎn)權(quán)出海的規(guī)模與質(zhì)量實現(xiàn)飛躍。過去，中國在此領(lǐng)域的貢獻較少，而當前，中國創(chuàng)新藥IP出海交易量已攀升至全球30%左右（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至6月8日）。

基金經(jīng)理：王超

近2-3年能看到的最大產(chǎn)業(yè)趨勢之一，還是國產(chǎn)創(chuàng)新藥的出海，國產(chǎn)創(chuàng)新藥加速融入全球價值鏈，成長空間大幅擴容。與之對應(yīng)的，醫(yī)藥基金在創(chuàng)新藥細分領(lǐng)域的持倉占比快速提升，國內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的“DeepSeek時刻”已悄然出現(xiàn)，比較優(yōu)勢下，越來越多的國產(chǎn)創(chuàng)新藥有望在全球市場成為“重磅炸彈”級產(chǎn)品，橫向?qū)Ρ认拢瑒?chuàng)新藥板塊兼具有α和β屬性，關(guān)注其中長期的超額投資機會。

富二最后來總結(jié)下，從長期的視角來看，“創(chuàng)新+國際化”的產(chǎn)業(yè)趨勢邏輯不變，同時政策端也邁入了支持發(fā)展的新周期，創(chuàng)新藥板塊未來表現(xiàn)或仍具延續(xù)性~對創(chuàng)新藥感興趣的客官，可要Mark住這只基金哦~

注：富國醫(yī)藥創(chuàng)新股票A成立于2024/03/12，業(yè)績比較基準為中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)收益率*80%+中債綜合全價指數(shù)收益率*20%。自基金合同生效起至今2024/12/31的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準收益率為-0.01%(-0.13%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經(jīng)理變動情況：趙偉(2024/03/12至今)、王超(2025/01/21至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)。基金歷史業(yè)績不構(gòu)成對未來業(yè)績的保證。

風(fēng)險提示：市場有風(fēng)險，投資需謹慎。本產(chǎn)品由富國基金發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。請詳細閱讀本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險揭示書。本基金可以投資于港股通標的股票，將承擔港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。本基金可以投資于科創(chuàng)板股票、存托憑證、股指期貨、國債期貨、股票期權(quán)、資產(chǎn)支持證券、信用衍生品等品種，將面臨相關(guān)投資品種和業(yè)務(wù)的特有風(fēng)險。經(jīng)富國基金評定，該產(chǎn)品的風(fēng)險等級為中高風(fēng)險R4，匹配積極型C4、進取型C5的客戶。建議投資者詳閱基金合同等文件，根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力審慎作出投資決策。產(chǎn)品風(fēng)險等級及適配投資者等級以銷售機構(gòu)評定結(jié)果為準。

-#日富一日醫(yī)藥創(chuàng)新-

A股醫(yī)藥和港股醫(yī)藥，客官更關(guān)注哪個的投資價值？還是兩個都要？歡迎留言分享～

留言被精選且點贊數(shù)前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區(qū)留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關(guān)鍵詞+手機號”此格式回復(fù)富二。留言活動富二會在后臺監(jiān)測數(shù)據(jù)變化情況，保留取消數(shù)據(jù)存疑用戶獲獎的權(quán)利。不同微信號的同一個獲獎手機號均視為一個用戶，僅作一次獎勵。）

本活動截至2025年6月13日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風(fēng)險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品,請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評,并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。