近日，財政部發布前5個月財政收支運行情況。1—5月，全國一般公共預算收入96623億元，同比下降0.3%。其中，全國稅收收入79156億元，同比下降1.6%；非稅收入17467億元，同比增長6.2%。分中央和地方看，中央一般公共預算收入41486億元，同比下降3%；地方一般公共預算本級收入55137億元，同比增長1.9%。

從稅收細分項來看，四大稅種中，國內增值稅、國內消費稅和個人所得稅處于正增區間，企業所得稅增速持續為負，但增速改善。1至5月國內增值稅同比增長2.4%，較前值增幅擴大0.6個百分點，增速改善的主因在于去年低基數效應。1至5月企業所得稅同比增速為-2.5%，較前值降幅收窄0.6個百分點，企業所得稅增速落入負增區間，指向企業生產經營端修復進度仍待改善。1至5月國內消費稅同比增長1.6%，較前值增幅收窄0.2百分點，增幅收窄主因在于去年基數相對較高。1至5月個人所得稅同比增速為8.2%，增速改善也與去年低基數效應有關。

值得注意的是，國內增值稅同比增長2.4%，達30850億元，個人所得稅也保持較快增長。此外，證券交易印花稅表現尤為突出，同比大幅增長52.4%至668億元，反映出資本市場活躍度顯著回升。

聯儲證券研究院副院長沈夏宜表示，收入端基本面修復加快，一般公共預算收入累計同比增速降幅有所收窄，稅收收入雖連續負增但趨勢向好，非稅收入則維持中性水平。

今年1至5月土地出讓金收入累計同比增速為-11.9%，連續落入負增區間；同時，政府性基金收入負增，新增專項債發行進度偏慢。沈夏宜認為，這印證了房地產與土地市場處于低迷期，政府性基金收入受土地出讓金下滑拖累，整體增速為負，專項債發行進度偏緩，表明財政擴張動能不足；消費雖有修復跡象，但投資增速持續下降，制造業、基建和房地產投資均承壓，疊加CPI與PPI持續負增長，經濟修復進程面臨一定阻力。

支出方面，全國一般公共預算支出持續增長，前5個月達112953億元，同比增長4.2%。各級財政部門加大支出強度，優化支出結構，持續加強對重點領域的支出保障。

“雖然公共預算收入同比增速下探，但卻不改財政發力的趨勢。” 民生證券首席經濟學家陶川表示，在當前外部不確定性加劇背景之下，“惠民生” 以真正提振內需，這成為 “抗風險” 的主要手段。這也體現在具體的數據上：一方面，5月民生相關支出同比增速依舊維持在7.8%左右，而投資的重要性仍在弱化，5月基建相關支出同比增速降至-7.7%；另一方面，在提高科技創新水平、加強產業鏈韌性方面，5月科技支出同比增速大幅擴大至20.1%。

國盛證券首席分析師楊業偉認為，總體來看今年財政發力整體靠前，需要關注6月及以后財政發力的可持續性。

楊業偉分析，截至今年5月，累計廣義財政赤字為3.30萬億元，假設今年名義GDP增速為4%，目前累計廣義赤字率為2.4%，高于過去五年多數的同期水平，與2022年接近；進入6月以后，廣義財政赤字往往變陡，意味著財政發力較多，6月之后的財政支出能否延續此前的較高強度，需要進一步重點觀察。

4月25日，中央政治局會議指出，要不斷完善穩就業穩經濟的政策工具箱，既定政策早出臺早見效，根據形勢變化及時推出增量儲備政策，加強超常規逆周期調節。“會議后，降準降息隨之落地，貨幣政策先行，但增量財政政策尚未出臺。”楊業偉表示，考慮到今年以來財政發力主要依靠政府債融資，內需對財政支持的依賴度較高，疊加美國關稅政策對外需的影響或逐步顯現，后續財政加碼支撐內需仍有必要，下半年可以期待更多增量財政政策。

（經濟觀察網 李曉丹/文）

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李曉丹

宏觀經濟研究院秘書長