6月25日，記者從高盛在京舉行的宏觀和股票策略分享會(huì)上獲悉，高盛認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)短期增長韌性仍足，預(yù)計(jì)今年上半年中國GDP增速有望達(dá)到5.2%，且該預(yù)測仍有上行空間。

高盛中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家王立升表示，出口與部分制造業(yè)投資是今年宏觀經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期的部分；同時(shí)，在消費(fèi)品以舊換新等政策帶動(dòng)下，宏觀經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能從出口拉動(dòng)向政策驅(qū)動(dòng)的內(nèi)需轉(zhuǎn)換已顯示出一定信號，這一趨勢在下半年或?qū)⒏黠@。

高盛在今年5月中旬上調(diào)了今年二季度和下半年的中國GDP環(huán)比增速預(yù)測，并將2025年全年GDP增速預(yù)測上調(diào)0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，高盛對于中國2025年出口量增速預(yù)測上調(diào)5個(gè)百分點(diǎn)，將凈出口對中國GDP增速的貢獻(xiàn)由前值的負(fù)0.5個(gè)百分點(diǎn)，提高至0.1個(gè)百分點(diǎn)。

具體到宏觀逆周期調(diào)節(jié)政策看，今年財(cái)政支出有力地為經(jīng)濟(jì)增長提供了支撐。根據(jù)政府工作報(bào)告安排，今年合計(jì)新增政府債務(wù)總規(guī)模為11.86萬億元，比上年增加2.9萬億元。據(jù)高盛測算，今年前5個(gè)月，政府部門已使用約5萬億元資金規(guī)模。“剩下的7萬億元資金規(guī)模將為二、三季度政府支出提供持續(xù)保障。”王立升稱。

不過，考慮到地緣政治擾動(dòng)帶來的出口不確定性，以及去年三、四季度的高基數(shù)影響，王立升認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)全年5%的增長目標(biāo)，下半年宏觀政策還需要進(jìn)一步發(fā)力。接下來財(cái)政政策仍是宏觀政策調(diào)整最主要的抓手，貨幣政策則需要提供適宜的外部流動(dòng)性環(huán)境。

“5月份央行‘雙降’（降準(zhǔn)降息）之后，我們認(rèn)為央行可能會(huì)在四季度再進(jìn)行一次‘雙降’，具體包括50個(gè)基點(diǎn)的降準(zhǔn)和10個(gè)基點(diǎn)的降息。”王立升表示，由此配合財(cái)政政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。展望明年，高盛認(rèn)為央行還會(huì)進(jìn)行兩次降息，每次10個(gè)基點(diǎn)左右。這意味著政策利率在現(xiàn)行水平上還有30個(gè)基點(diǎn)的調(diào)降空間。

提振消費(fèi)和擴(kuò)大內(nèi)需是今年經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。其中，發(fā)行3000億元超長期特別國債用于支持消費(fèi)品以舊換新備受外界關(guān)注。根據(jù)國家發(fā)展改革委信息，今年已先后下達(dá)兩批合計(jì)1620億元的消費(fèi)品以舊換新資金。從政策效果看，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月31日，今年以來消費(fèi)品以舊換新5大品類合計(jì)帶動(dòng)銷售額1.1萬億元，接近去年全年水平。

王立升認(rèn)為，消費(fèi)品以舊換新政策資金下半年有加碼空間；同時(shí)，全國范圍內(nèi)的育兒補(bǔ)貼發(fā)放，在未來幾個(gè)季度也有望看到更進(jìn)一步的進(jìn)展。

在回答證券時(shí)報(bào)記者提問時(shí)，王立升進(jìn)一步指出，今年政府部門消費(fèi)預(yù)計(jì)將會(huì)有更明顯的改善，全年增速有望達(dá)到5%；而消費(fèi)品以舊換新政策則可以為居民消費(fèi)提供托底作用。

“部分省市出現(xiàn)國補(bǔ)暫停或調(diào)整的現(xiàn)象，說明需求還在，財(cái)政部此前也提到為應(yīng)對內(nèi)外部可能出現(xiàn)的不確定因素，中央財(cái)政還預(yù)留了充足的儲備工具和政策空間，所以下半年如果耐用品消費(fèi)出現(xiàn)明顯回落或資金不足的情況，通過特別國債擴(kuò)容提供一部分支持也有一定的可能性。”王立升稱。

在擴(kuò)大內(nèi)需過程中，王立升認(rèn)為，投資仍然是關(guān)鍵。對于當(dāng)前外界關(guān)注的“擴(kuò)大有效益的投資”的問題，他分析指出，評估政策有效性的框架中，資金、項(xiàng)目和官員激勵(lì)是三個(gè)關(guān)鍵因素。今年中央預(yù)算內(nèi)投資資金總體充裕，AI技術(shù)的發(fā)展也為地方政府尤其是沿海發(fā)達(dá)省份提供了投資項(xiàng)目；而對于政府官員的激勵(lì)框架也在逐步更加清晰。“在政策執(zhí)行中也體現(xiàn)了提高投資效率的一些思路。舉例來說，消費(fèi)品以舊換新的資金分配會(huì)向前期工作成效較好的地區(qū)適度傾斜，這樣的思路更有利于調(diào)動(dòng)地方的積極性，由此也會(huì)帶來投資效率的改善。”