11月8日，全國人大常委會批準增加6萬億元地方政府債務限額置換存量隱性債務。要點如下：

1、新增6萬億地方政府債務限額分3年安排（2024-2026年每年2萬億元）。按此安排，2024年末地方政府專項債務限額將由29.52萬億元增加到35.52萬億元。 2、此外，從2024年開始，我國將連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，專門用于化債，累計可置換隱性債務4萬億元。再加上這次全國人大常委會批準的6萬億元債務限額，直接增加地方化債資源10萬億元。 3、同時也明確，2029年及以后到期的棚戶區改造隱性債務2萬億元，仍按原合同償還。 上述三項政策協同發力，2028年之前，地方需消化的隱性債務總額從14.3萬億元大幅降至2.3萬億元，平均每年消化額從2.86萬億元減為4600億元，不到原來的六分之一，化債壓力大大減輕。

　　對于此次6萬億政策的重磅議案，市場議論紛紛，如何看待？11月8日下午，中泰國際首席經濟學家李迅雷在網易財經、網易財經智庫一檔節目中，對此作出了解讀。他認為此次化債規模超預期，6萬億化債不是靴子落地，還有更多增量政策會陸續出臺。
投資作業本課代表整理了要點如下：1、明年3月份“兩會”之前應該會有一系列增量政策落地。

　　2、我們不能夠把今天人大常委會所講的關于6萬億的這個政策就認為是靴子落地了，不能這么去理解，它只是諸多增量政策中的第一項......

　　3、我們不能把現在這個政策看成是今年的增量政策，那實際上是明年的增量政策。

　　4、這次要解決的是化債問題，而不是其他方面經濟刺激。增量政策，我的理解應該會在2025年陸續出臺。

　　5、財政部已經明確說，以后地方政府再也不能增加隱性債務。應該說有利于健康政府騰出他寶貴的財政資源，用于投資，用于民生等方面的支出。6、房地產方面，它的增量政策的力度恐怕還要繼續加大，才能夠實現房地產企穩，要見底回升的話，這個力度就要更大。

　　11月9日，李迅雷再次在其微博表示，新增6萬億專項債限額，靴子落地了嗎？至少還有另兩只靴子還沒有落地，即國債和一般債的限額空間還能拓展。

　　以下是投資作業本課代表（微信ID：touzizuoyeben）整理的精華內容，分享給大家：

　　6萬億不是靴子落地

　　明年3月份“兩會”之前應該會有一系列增量政策落地。我們不能夠把今天人大常委會所講的關于6萬億的這個政策就認為是靴子落地了，不能這么去理解，它只是諸多增量政策中的第一項。明年還需要公布一般債的額度，國債的額度有沒有擴大？這個國債的政策它的用途在哪些方面還沒有出臺的。

　　藍部長在10月12號的發布會上面，他講過一句話。他說請大家放心，今年都能夠實現財政預算的平衡。也就是說我們不能把現在這個政策看成是今年的增量政策，那實際上是明年的增量政策，只不過明年增加的增量政策里面關于地方政府專項債的額度已經公布出來了。

　　這次解決的是化債，而不是其他方面經濟刺激

　　我覺得這個市場預期容易被小道消息誤導。應該說這個規模就我個人的一個專業角度出發，還是符合我的預期的，而且比我的預期還要稍高一點。就是這次要解決的是化債問題，而不是其他方面經濟刺激。增量政策，我的理解應該會在2025年陸續出臺，也就是說2025年我們可能要增加一些財政預算等等。

　　到2028年，化解剩下的2.3萬億

　　今年就先把隱性債務問題有一個化解的方案，我們可以看到幾個細節，這個6萬億它是分三年，2024年、2025年、2026年，每年是給了2萬億的額度。

　　藍部長他在報告當中提出現在地方隱性債務的余額到2023年末是14.3萬億，那么14.3萬億減去6萬億的話還有8.3萬億。8.3萬億里面的話，還有一個就是連續5年，每年安排8000億的額度來化解地方的隱性債務，也就是4萬億5年。

　　這個五年，大家要記住是到2028年，也就是以一個額度是到2027年年末，一個是到2028年。

　　這個10萬億下去的話（6萬億+4萬億），還剩下4.3萬億。化債如果不計算利息的話，化債就是，14.3萬億減去10萬億，剩余的是4.3萬億的隱性債務余額，其中的2萬億，是2029年到期，可以按照這個合同來履行。到2028年你要去化解的剩下的2.3萬億。可能到2029年或者2028年年末，我們可能又會出來新的化解方案。這樣的話，地方政府的隱性債務的外界壓力，就大大減輕了。

　　地方政府再也不能增加隱形債務

　　在這個過程當中，財政部已經明確說，以后地方政府再也不能增加隱性債務。（編者注：財政部部長藍佛安8日在發布會上表示，防范化解地方政府債務風險，在解決存量債務風險的同時，必須堅決遏制新增隱性債務。財政部將會同相關部門，持續保持“零容忍”的高壓監管態勢，對新增隱性債務發現一起、查處一起、問責一起。一是監測口徑更全，二是預算約束更強，三是監管問責更嚴。）應該說有利于健康政府騰出他寶貴的財政資源，用于投資，用于民生等方面的支出。我們一定還是要清楚，這個方案就完全是用來化解隱性債務的。各種平臺為了完成各方面的一些財政支出，甚至是拖欠企業賬款的這么一些活動。這個東西如果能夠化解的話，那么各個地方的企業，尤其是民營企業，那是一個利好。至少它的資金流動性可以得到一個很好的改善。

　　房地產增量政策力度需要繼續加大

　　房地產方面，它的增量政策的力度恐怕還要繼續加大，才能夠實現房地產企穩，要見底回升的話，這個力度就要更大。

　　當前房地產政策的重心放在保交樓等項目的確保履約上，但更大的問題是如何救助房地產企業。建議應進一步降息以穩定房地產和經濟。房貸利率調整幅度預計較小，如三四線城市可能逐步降至 2.5% 左右。

　　人民幣可能面臨貶值壓力

　　在人民幣對美元匯率方面，雖然難以預測，但目前穩定匯率是貨幣政策的重要目標。歷史上，美聯儲降息周期美元指數也可能走強，特朗普上次執政期間美元匯率總體向上，中國可能面臨人民幣貶值壓力，但央行若重視匯率穩定目標，大體能夠實現穩匯。